券商被“打脸”已成市场常态

近期，因一篇质疑性的文章，使信威集团(600485)陷入风波之中。上市公司方面声称文章内容属于“胡编乱造，主观臆断”，并表示开会研究将有公告说明。上交所也下发问询函，要求上市公司就文章中所涉及的多个方面内容进行说明。由于停牌前该股跌停，后续如何发展，显然更受到市场的关注。

受到关注的应该还有与信威集团相关的券商研报。今年9月份，东吴证券(601555)研究员徐力发布了《信威集团公司点评：大国崛起的侧面(二)，人中龙凤》的研报，报告中声称，维持两年以来原来的观点，买信威集团就是买中国实现大国崛起的信念;给予该股“买入”评级，并称其董事长王靖为人中龙凤。报告发布之日，信威集团股价报收于18.39元，到了12月23日，该股收盘于14.60元。短短3个月之后，信威集团股价跌幅超过20%。如果复牌后信威集团股价再次出现下跌，则跌幅会进一步扩大。

不知东吴证券的研究人员是经过了怎样的调研后写出如此豪迈的研究报告的，也不知当初推出这样的研究报告是出于何种目的。不过自其推出该报告之后，信威集团股价表现差强人意却是不争的事实，该股股价表现明显弱于上证指数也是不争的事实。而给予的“买入”评级，至少在目前看来是被“打脸”了。而且，一旦上市公司真的被查出存在某些问题的话，则显然不仅仅只是“打脸”的问题了。

券商强力推荐，但相关上市公司股价就是不给力，这在当前的市场并不是什么个别现象。今年沪深两市股价遭“腰斩”的个股高达40只，其中就不乏某些券商重点推荐或频繁推荐的个股。比如天玑科技(300245)，早在今年3月份就有券商开始推出研究报告鼓吹了，此后，更多券商加入其中。多家券商曾预计天玑科技股价半年内将达到30元，如今半年过去了，其股价破位下跌后在18元徘徊。再如美亚柏科(300188)。今年1月份就有券商如打鸡血般开始推荐该股，给出的目标价高达47.4元，与其时的股价相比涨幅达四成，但47.4元的价格始终没有看到，前不久该股股价甚至创出20.22元的年内新低，相比于年初，股价跌幅超过50%。而且，“置身”于美亚柏科的券商有多家。显然，这些券商都看走眼了。当初鼓吹的所谓上涨，等来的却是市场一记响亮的耳光。

事实上，券商研报不靠谱早已成为市场的常态，这不仅表现在券商对于相关个股的推荐上，同样表现在券商季度、半年度以及年终策略报告上。虽然各家券商为了提升市场影响力，为了博眼球频频推出所谓的策略报告，举行投资策略研讨会等，但真正能够看准市场的券商几乎是凤毛麟角，更多券商的所谓报告，无论是个股还是大势，都脱逃不了忽悠的命运。

券商被股价“打脸”，背后凸显出其研究能力、定价能力上的短板，而这在券商行业中属于普遍现象。如果投资者信奉券商的话，那么被“打脸”的不仅只有券商自己，还有被忽悠的某些投资者。当然，依照目前国内券商的研究能力与定价能力，要真正走出国门，走向全球资本市场还稍嫌稚嫩，离真正掌握话语权更遥远。因此，国内券商在提高自身的治理水平，提升研究能力等方面还须下大功夫。