私募股权基金募集难 小公司难上加难

　　
    中国基金报记者 姚波

　　全球私募股权基金的数量激增，但募资额却整体下滑，募资难的问题开始浮现。

　　根据数据提供商Preqin统计，由于基金数量快速增长。今年1月共有3749个私募股权基金在寻找资金，数量比去年同期增长63%。同时，募资额却在近年出现下降，2018年全球私募股权的募资额已下降至4320亿美元，比2017年创纪录的5660亿美元下降23.7%。

　　强者恒强的局面开始出现，这种情形使得小公司难上加难。新募集资金的一半流入了50家最大基金，前十大基金共同吸引了近四分之一的新资金。同时，黑石、阿波罗和凯雷成立了规模庞大的并购基金，这些基金正在重新定义私募股权行业的能力边界。欧洲私募股权公司Cinve等公司也创造了至少100亿美元资产的大型基金。业界预期，行业集中度增加的趋势预计将会持续。

　　私募股权基金正在支付创纪录的价格来完成交易，一般而言，历史上强劲的筹资时期后，基金的回报一直较弱。由于市场竞争对手的激增，2018年退出基金中，大约有五分之一的基金未能达到他们的筹款目标，这一数字今年可能会增加。

　　有业内人士分析指出，私募股权市场过度依赖于杠杆借贷，正显示出一些泡沫破灭的早期迹象。2018年，以人民币计价的并购基金的筹集资金的比例下降了86%，达到130亿美元。而随着市场利率的上升，对于依赖高杠杆的私募股权基金可能会雪上加霜。

责任编辑：陶然