11月房地产信托继续“寻底” 成立120亿

业内人士认为，弱经济周期下，优质地产项目减少。调控加上信托公司对风险的担忧，共同促成了四季度房地产信托的持续走低

不断加码的房地产调控政策，对房地产信托的募集带来较明显的压制作用。用益信托统计数据显示，暨10月份房地产信托募集120亿元规模环比下降约45%之后，11月份，房地产信托募集规模保持低位，共成立119.85亿元，环比略有下滑，房地产信托寻底过程仍未停止。

四季度以来房地产信托募集规模的持续走低，在业内人士看来，是弱经济周期下，优质地产项目减少，信托公司对风险的担忧以及房地产调控共同作用的结果。

调控政策压制效果明显

用益信托发布的11月份集合信托资金产品统计分析报告显示，11月份共有53家信托公司成立 691 款集合信托产品，环比增加 57%，成立规模 1267.78 亿元，环比上升 32%，平均预期收益率为 6.57%，同期增加 0.09 个百分点。

但是，成立市场整体的繁荣却难掩房地产信托的“疲态”。用益信托统计数据显示，11月份房地产类信托成立规模为119.84亿元，尚不足120亿元，与10月份的120.2亿元相比略有下滑。从占比来看，房地产信托也已成为最小的品种，规模占比仅为9%。

而9月份，用益信托统计到的房地产信托成立规模为217.95亿元。

除去2月份受春节因素影响外，近期的房地产信托成立规模达到全年低谷。用益信托表示，不断加码的房地产调控政策，是近期房地产信托产品规模陷入低谷的主要原因。

国庆期间，全国多个城市密集出台调控措施规范房地产市场秩序。11月份以来，杭州、武汉和深圳等城市更是进一步收紧楼市政策，提高购房资格或贷款门槛。据统计，从“9·30”楼市新政出台以来，全国已经有20多个省(市)出台了超过50条楼市调控政策。

11月11日，银监会下发了《关于开展银行业金融机构房地产相关业务专项检查的紧急通知》，对北京、上海、广州、深圳、厦门、合肥、南京等16个热点城市银行业金融机构进行专项检查，意在“控制银行理财资金流向房地产行业”，房贷、理财、债券等房企可以获取资金的主要方式几乎被全面封死。房地产企业融资窗口的收紧和限贷导致的个人住房贷款下降，直接将房地产行业拖入寒冬。

而从实际效果来看，根据国家统计局数据，11月份，房地产投资累积增涨6.5%，比10月份小幅回落0.1个百分点;房地产开发企业资金来源累积增长12.3%，增速比10月份降低0.3个百分点;商品房销售面积累计增长24.3%，比10月份降低2.5%。这些数据均表明，房地产调控政策对资金面的影响已开始显现，并直接影响了房地产信托业务的开展。

证券投资类信托产品升温

房地产信托低迷，但是其他类信托规模环比上涨 58%，规模占比由上月的 38.72%上涨至 46.74%，占据半壁江山，成为推动11月份集合信托规模成长的主要力量，用益信托认为，其他投资类信托大都没有披露资金运用方式，其增长与通道类业务回流信托有关。近期基金子公司新规定出台，意味着基金子公司在一定程度上正式去通道化。在监管趋严背景之下，券商资管和基金子公司通道业务受限，对信托通道的需求大幅提升，信托业短期内已成为资管行业中的大赢家。

从资金运用方面来看， 11月份，证券投资类信托成立规模大涨190%，占比也从1.06%上涨至2.33%。其他投资类信托和组合运用类信托也上涨将近一倍。而贷款类信托和股权投资类信托均有20%左右的跌幅。从占比来看，权益投资类信托占比43%，较10月份变动不大;其他投资类信托占比32%，较10月份增加近10%;而贷款类信托占比13%，较10月份降低近10%。

由于房地产政策调控趋严，社会和市场对房地产和房价的预期普遍下调，部分原本计划投入房地产市场的资金转而流向证券市常用益信托指出，证券类信托产品的回暖，源于随着A股市场震荡回暖，场外资金流入有较明显的增加，不少机构投资者和上市公司借助信托计划积极布局资本市常