券商并购重组财顾评价结果出炉

证券时报记者获悉，2016年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问执业能力专业评价结果已公布，获评A类机构的券商达到22家。有券商人士表示，并购重组财顾评价是贯彻并购重组分道制的重要规则调整，将直接影响并购重组项目的审核进度，上市公司、券商等相应评级都达到最优，并购重组项目的审核理论上将进入快车道，审批时间将大为缩减。

22家机构被评A级

近日，中国证券业协会发布了2016年证券公司并购重组财顾评价结果，共有87家公司参与了今年的评选。其中，22家券商获评A类机构，26家券商获B类评级，39家券商获C类评级。

2013年，证券业协会发布《证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价工作指引》，并向业内征求意见。该指引推出并实施评价以来，年度的评级结果变化幅度较大，机构升降情况各异。

2014年有79家券商参与此项评选，最终有16家券商获A类评级，14家券商获B类评级，49家券商获C类评级。而2015年则有81家公司参与评选，20家券商获评A类机构，25家券商获B类评级，36家券商获C类评级。

以今年的变化情况来看，长城证券、摩根士丹利华鑫证券有限责任公司的评级由去年的B类升为今年的A类，第一创业(33.88 -1.85%,买入)摩根大通证券、华安证券、华福证券、西部证券(21.00 -2.37%,买入)、湘财证券、中德证券、中投证券、中山证券等多家券商由C类升B类，银河证券、新时代证券、天风证券则由C类直接跳级升A类。但与此同时，去年评为A类的安信证券、东北证券(12.35 -1.91%,买入)今年降一级至B类，长江证券(10.31 -1.25%,买入)、瑞银证券由前一年的A类直降为C类。中原证券、国盛证券等多家券商由B类进一步降为C类。

根据协会发布评价说明，财务顾问执业能力专业评价是根据财务顾问的证券公司分类结果、业务能力和执业质量，通过计算相关类别的指标获得分值，最终确定财务顾问类别。

值得注意的是，与券商每年一度的综合评级相似，行政处罚措施和监管措施等记录仍是重大“减分项”，影响券商相对年份的并购重组财顾评级。

事关审核进程

一位证券公司人士向记者表示，“最初推出此项专业评价，是基于证监会并购重组审核分道制的有关安排。分道制下，上市公司的资质和评级、券商的财顾评级、并购重组项目情况三者都达到最优评级时，理论上并购重组将会进入绿色快车道，审核流程会极大简化，审批通过的时间会非常短。”

自2013年10月8日起，并购重组审核分道制正式实施，具体来看，分为豁免/快速审核类、正常审核和审慎审核。其中，豁免/快速通道的重组项目，进入快速通道且不涉及发行股份的，将实行豁免审核，由证监会直接核准;若涉及发行股份的，则实行快速审核，但取消预审环节，直接提请并购重组委审议。不过，上述人士强调，由于快速通道相对应的条件较难全部满足，在实际的操作过程中这类执行的情况并不多。

另一位券商投行部人士也表示，“绿色通道很少使用，同时要求各方都达到最优评级并不容易。”

按照并购重组分道制的相关要求，决定审核制度安排差异化的关键要素包括上市公司信息披露和规范运作状况、财务顾问执业能力、中介机构及经办人员的诚信记录，同时还要结合国家产业政策和交易类型，符合汽车、钢铁、水泥、医药等九个推进兼并重组重点行业。除券商的并购重组财顾评价外，上市公司信息披露和规范运作状况亦有评价结果，由地方证监局和交易所负责，评为A、B、C、D 这4类。

“如果上市公司、券商中有一类评级没有达到A类，审核流程采取就低原则，项目都不能进入快车道。另外，项目资质也很重要，包括是否是受扶持的产业、项目具体交易细则等。”上述券商投行部人士介绍，如果有上市公司和券商其中一方涉及对应的最低评级，项目也将进入审慎审核类，但这个评分对其依然很重要，重要的并购重组项目、有资质的上市公司自然会找评级为A类的财务顾问。