私募可交换债大热吸睛 加速抢滩私募EB

和讯基金消息 私募可交换债大热吸睛，成为剩余的为数不多的价值洼地之一。

有关人士指出，当前市场无论是供给端还是需求端，都处于有利于私募EB市场的趋势之中，未来市场发展空间较大，继续看好私募EB市场。

私募EB仅面向合格投资者非公开发行的可交换债券，发行对象不得超过200人，但由于发行方式更为灵活，已成为当前EB市场主力。申万报告数据显示，截至2016年8月31日，证券市场已经发行了43只可交换私募债，其中7只已经到期，36只尚未到期，未到期的私募EB规模达286.4亿元。

另据21世纪经济报道初步统计，截至10月18日，近两年以来发行的EB已达616.78亿元，而其中私募EB的规模高达451.78亿元，占全部EB份额的73.25%。

事实上，私募EB品种的快速发展，一方面和监管层对创新业务的支持有关，另一方面也是当下市场缺乏风险适中的金融产品供给，促使资金关注私募EB投资价值的结果。

目前私募EB并非仅出现于交易所市场，中证机构间私募产品报价与服务系统(下称报价系统)亦可作为其挂牌场所。数据显示，去年至今共有不少于44亿元规模的私募EB也在报价系统挂牌，其中15宝丽来EB、15久其科投EB等单票规模甚至达到10亿元。

“私募EB虽然在交易所挂牌，但其私募属性决定了报价系统也能够成为私募EB的转让场地。”一位接近报价系统人士指出。

值得一提的是，在包含换股权结构的基础上，投资者可在一定条件下通过私募EB的换股来获得超额收益。

以去年4月份光韵达(300227,股吧)大股东深圳市光韵达实业有限公司(下称光韵达实业)发行的15光韵达(117007.SZ)为例，该债券约定的初始转股价格为22.5元。

而在8个月后的换股期内，光韵达股价已涨至36.45元/股，高于初始换股价62%。在换股期内，光韵达的均价也高于换股价45.6%。当年12月2日，光韵达公告称15光韵达完成换股，这也意味着，15光韵达的持有人在8个月内获得了近60%的超额收益。