私募股权创投基金规模接近9万亿 募投退却大幅下滑

　　来源：券商中国

　　私募股权基金经过一轮快速发展后，已是私募行业的中坚力量。

　　中基协最新数据显示，截至3月底，私募管理的基金总规模达到12.79万亿元，连续2个月反弹。私募股权创投类基金无疑是私募总规模增长的核心，一季度规模增长2600亿元，管理规模逼近9万亿大关。

　　然而规模增长背后，2018年以来，国内大部分私募股权基金的日子却不好过。

　　在去杠杆和经济下行的背景下，2018年PE机构的募、投、退三个方面都大幅下滑，PE机构无疑进入寒冬期。其中，募资上，2018年人民币募资总额同比下降35%，今年前两个月，募资额度继续下降，环比下降超过一半。与此同时，私募行业的马太效应也愈发显著。资金更加倾向于大型知名的头部机构，中小机构募资难度加大，募资两极分化日益严峻。

　　截至3月底，百亿规模以上的私募共有242家，较去年底增加了8家。而百亿以上的股权类私募就有148家，近一年多的时间增长了50家左右。

　　私募股权创投基金规模近9万亿

　　16日晚间，基金业协会发布了3月份私募基金月报。

　　截至2019年3月底，私募管理的基金总规模达到12.79万亿元，较上月增加210.36亿元，环比增长0.16%。连续2个月反弹。

　　不过，证券类私募持续微幅缩水，规模为2.11万亿元，较上月减少45.32亿元；已登记私募证券投资基金管理人8934家，较上月减少31家；已备案私募证券投资基金36235只，较上月增加376只。

　　其他类私募规模也持续走低，截至3月底的最新规模为1.82万亿元，较上月减少262.85亿元。私募资产配置类管理人3家，目前尚未看到规模变化。

　　股权私募无疑是私募基金稳健增长核心因素，在证券类和其他类私募持续缩水的背景下保持增长态势，使得私募基金的总体规模持续反弹。

　　截至3月底，私募股权、创业投资基金管理人14669家，较上月增加22家。私募股权投资基金27468只，基金规模7.92万亿元，较上月增加445.57亿元，增长0.57%，管理规模接近8万亿大关；创业投资基金6831只，基金规模0.94万亿元，较上月增加72.96亿元，增长0.78%。

　　值得注意的是，股权创投类基金最新规模已达到8.86万亿元，占总规模达70%，逼近9万亿大关。较2018年12月底8.6万亿增长2600亿元，增幅达3%。

　　募、投、退大幅下滑，私募股权基金迎寒冬

　　虽然股权私募的管理规模一直在增长，但在去杠杆和经济下行的背景下，2018年以来，国内大部分私募股权基金的日子却不好过。

　　平安资本首席合伙人刘东18日在投中2018年年会上表示，在宏观经济环境挑战加剧的背景下，2018年PE机构的募、投、退三个方面都大幅下滑，PE机构进入寒冬期。

　　数据显示，募资上，2018年人民币募资总额同比下降35%，今年前两个月，募资额度继续下降，环比下降超过一半。

　　数据显示，募资上，2018年人民币募资总额同比下降35%，今年前两个月，募资额度继续下降，环比下降超过一半。

　　投资上，2018年的投资总额同比下降14%，今年前两个月下降幅度更大，降幅达到了一半。这和去年募资不到位也相关，同时，二级市场估值的下滑也给PE带来了挑战。

　　退出上，IPO放缓，2018年PE的项目退出数量同比下降20%。很多公司海外上市后股价破发，所以这里面还是有很大的不确定性。

　　“平安资本比较幸运，消费基金二期在这段时间成功募集到60多亿人民币，但是这一募资的过程还是很有挑战的。”刘东说。

　　刘东认为，在此背景下，机构投资者需要做到“积极应对、顺势而为、深度介入”，为被投企业提供切实的增值服务，才能为投资人带来优异的回报。

　　虽然PE机构面临着募资额度继续下降、审核趋严IPO过会率大幅下滑等不利因素，但投中信息创始人、投中资本管理合伙人陈颉认为，即便中国面临GDP增速放缓、人口红利与移动互联网红利正在逐渐消失等挑战，甚至在未来将会面临诸多系统性的挑战，但中国仍将是全球能容纳大资金，最有吸引力的目的地之一。

　　“从技术创新、全要素生产率提升、制度创新和改革深化等各方面来看，中国竞争力都在加强。此外，外资在持续流入中国，我们预计在2019年流入A股的资金量将达到700亿–1200亿美元。”陈颉说。

　　148家百亿股权私募全名单

　　与此同时，私募行业的马太效应也愈发显著。

　　截至2019年3月底，已登记私募基金管理人规模在100亿元及以上的有242家，较去年底增加了8家。

　　而协会备案数据显示，最新的百亿以上的股权类私募共有148家，占总数量的60%。而2017年底，百亿以上的股权类私募才刚刚升至100家，近一年多的时间增长了50家左右。

　　值得注意的是，2018年，在去杠杆和经济下行的背景下，私募股权基金的分化更显严重，尤其是募资方面。

　　根据CVSource投中数据显示，2018年国内共募集完成基金858支，总规模1116.35亿美元，同比下降27.1%与60.16%。在此背景下，LP进一步提高出资门槛及风控要求，资金更加倾向于大型知名的头部机构，占有的市场份额急剧扩大；与之对应的中小机构募资难度加大，募资两极分化日益严峻。

　　投中数据显示，2018年红杉中国及高瓴资本成功募集两支大型美元基金，其中红杉全球化基金规模达到80亿美元，60%由红杉中国投资于中国地区；另外，高瓴资本募集完成一只规模为106亿美元新基金“高瓴基金四期”。这两只基金成为投资中国地区最大规模美元成长期与并购基金。

　　行业人士认为，与国际私募股权投资基金相比，国内私募股权基金依然还有大的发展空间。国际PE经过多年发展，已成为仅次于银行贷款和IPO的重要融资手段，并且基金规模庞大，投资领域广阔。

　　截至2019年3月底，管理基金规模在50亿—100亿元的279家，管理基金规模在20亿—50亿元的662家，管理基金规模在10亿—20亿元的828家，管理基金规模在5亿—10亿元的1130家，管理基金规模在1亿—5亿元的4311家，管理基金规模在0.5亿—1亿元的2269家。已登记的私募基金管理人有管理规模的共21317家，平均管理基金规模6亿元。

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责任编辑：陶然