上证A股处10年低位 银行股整体破净

今年七月以来，三千点似乎成了市场中“共识”的估值中枢，上证指数既不能上去太多，也不能跌太多，甚至出现“九上九下”的窄幅波动奇观，市场投资者的纠结心态一览无余。

不妨暂且放下技术分析的形态研究和资金面的博弈思考，就最近10年历史估值数据而言，当前A股算不算贵?又有哪些板块当前位于估值低位?

上证A股已位于十年低位

就2006年至2016年10年周数据来看，沪深300指数已经低于历史估值中值，不过A股市场中呈现明显的“沪低深高”估值格局，上证A股的市盈率和市净率均低于历史中值，但深证A股则明显超过历史平均水平。

具体而言，过往10年中总共有508条历史周数据，上证A股市盈率和市净率中位数分别为15.73倍和2.14倍。截至最新数据，上证A股的当前市盈率为15.42倍，在过往10年的周数据中排名第245，按从低到高排序，当前上证A股市盈率位于历史数据的前48.23%位置，略低于历史中位数，可看做是处于历史平均水平附近;同时，上证A股当前市净率为1.58倍，在历史数据中排名第134，位于历史数据中的前26.38%位置，明显低于历史中值位置。

与上证A股形成较为明显的差异，由于受到中小创较高估值因素影响，深证A股当前明显高于过往十年的平均估值区间。数据显示，深证A股过往10年的市盈率中位数为34.68倍、市净率中位数为3.44倍，相较之下，目前的深证A股的市盈率和市净率分别达到49.65倍和3.67倍。

以历史周数据排名来看(共508条数据)，按照由低到高排序，当前深证A股的市盈率和市净率排名分别为369名和308名，位于历史数据的前60.63%和72.64%，已经位于历史估值区间的较高位置。

换个角度来看，过往十年中A股什么时候最便宜?就市净率而言，上证A股在2014年5月9日的市净率只有1.18倍，是过去十年最低水平，而深证A股过去十年罪篇的时间是在2008年11月7日，当日市净率只有1.89倍。

银行板块整体破净

选时之余还要考虑具体标的，具体到行业板块，当前A股什么行业最便宜?

据记者统计，银行股依然是A股估值最低板块，按照整体法计算，银行板块出现整体破净，行业市净率只有0.87倍，同时市盈率只有6.18倍，二者均为A股最低数据。

具体到个股，20只银行股中已有9只已经“破净”，市净率最低的为交通银行，目前只有0.77倍，其次估值较低的银行股还包括中国银行、华夏银行和建设银行，市净率分别为0.79倍、0.87倍和0.88倍。

不过，银行股中的“新股”则与板块形成明显差异，4只今年上市的银行股是目前最贵的银行股，其中江苏银行的市净率达到23.96倍，是目前最贵的银行股，而该公司上半年的净利润出现了2.8%的下滑。

除此之外，以市净率来看，两市目前估值较低的板块还包括采掘、钢铁和建筑装饰，市净率分别为1.27倍、1.32倍和1.72倍;以市盈率来看，目前估值比较的板块还包括非银金融、建筑装饰和公用事业，市盈率分别为13.46倍、16.83倍和20.17倍。

与之形成对比，目前市场估值最高的三个板块分别是计算机、休闲服务和传媒，市净率分别为5.81倍、5.52倍和5.22倍。

在个股角度上，尽管钢铁行业仍未走出低谷，但两市目前市净率最低前三名均被钢铁股包揽，前三名分别是宝钢股份、河钢股份和鞍钢股份，目前市净率分别为0.7倍、0.75倍和0.75倍。(.券.商.中.国.)