一季度VC/PE募投低潮延续

　　今年一季度，共有11只基金进入募资阶段，同比下降53.39%；目标募资规模达359亿美元，同比骤降86.78%。仅从3月来看，共有38只基金进入募资阶段，同比大降60%。

　　中国基金报记者 汪莹

　　VC/PE募投低潮延续。投中研究院近日最新发布的中国VC/PE市场数据报告显示，一季度中国VC/PE市场基金募资低潮延续，新成立基金及募集完成基金数量持续走低；同时创投市场下行趋势显著，融资案例数量降至2017年以来最低位。

　　数据显示，2019年一季度，共有11只基金进入募资阶段，同比下降53.39%；目标募资规模达359亿美元，同比骤降86.78%。仅从3月来看，共有38只基金进入募资阶段，同比大降60%；目标募资规模达130亿美元，同比降幅为85.52%。自2018年下半年以来，募资难度日益加剧，部分机构降低规模预期，目标规模显著下滑。

　　投资端的形势也同样较为严峻。数据显示，2019年一季度，创投市场投资节奏逐步放缓，其中融资案例数量共计853起，同比下降46.79%；融资总规模达136.1亿美元，同比下降39.81%。而在2018年前三季度，创投市场融资规模攀升至近几年峰值，去年四季度开始显著滑坡，融资案例数量及规模持续走低。

　　募资难与资本市场颓势的大环境有关，机构的募资和投资周期逐步拉长，因此逐步放缓投资节奏，加强风控管理，将重心转移至投后和退出，以保守谨慎的策略抵御寒冬冲击。

　　在投中信息主办的“第13届中国投资年会”上，平安资本首席合伙人刘东表示，在宏观环境紧缩的情况下，私募股权投资的募、投、退三方面都大幅下滑，行业进入寒冬期。招商局创投总经理吕克俭则认为，“募资额确实收缩很大，但这是好事，能让更多优秀的企业和机构在繁杂的市场中显现，获得资本认同。”

　　不过据记者了解，一级市场的信心有所恢复，创东方投资董事长肖水龙坦言，去年下半年市场一片哀鸿，但现在情绪明显缓和。“二级市场是先行指标，今年已经涨了不少，我认为冬天已经过去了，新的一年充满新的机会。”

　　毅达资本总裁、创始合伙人尤劲柏表示，“之前各路资本涌入，既带来了繁荣也造成泥沙俱下，出现了很多不规范、不专业、不理性的管理人，有的甚至打着私募机构的旗号做非法融资的事情；现在经过调整，资本市场行情陡转，去年面临的很多不确定因素都在逐步消除；今年乃至未来几年，投资行业应该会进入加大投资阶段。”

　　松禾资本合伙人袁宏伟表示，作为长期投资人，一直持续看好中国，因为这个市场庞大的消费能力，是其他任何市场都不可取代的。虽然目前从资金来源和募资渠道上还没有实质性变化，但政策的利好倾向给了市场强烈的感受和积极的信号，相信未来政策会越来越利好创投机构。

　　不过在资本寒冬中，不少头部机构反而逆势布局，有的机构募资规模甚至不减反增。德弘资本董事长刘海峰近日宣布首期基金募集完成，总规模高达25亿美元；尤劲柏透露，毅达资本2018年全年募资额达到35亿人民币，创历史新高；此外，深创投、高瓴资本、达晨创投等头部机构去年都曾传出逆势完成大额募资的消息。