深港通将助券商拓疆土

研究制定有竞争力佣金策略

深港通将助券商拓疆土

□本报记者 朱茵

深港通方案已经通过国务院的批准即将实施，这令积极布局香港业务的中资券商看到业务机会，自沪港通实施以来，香港市场新增客户大比例来自内地。中资券商光大证券(601788,股吧)18日将在香港上市，招商证券(600999,股吧)也将登陆港股市场，中资券商挂牌已达12家，在香港市场呈现全面扩展疆土之势。

制定佣金策略

“预计获批3到4个月的准备期后，深港通能够正式成行。”业内人士预测，“深港通”启动已步入“万事俱备，只待批准”时间窗口。批准后相关交易细则出台，四季度正式启动运行。各家券商的IT部门以及卖方研究已经率先行动。

“关于深港通的行情及下单系统我们已经有所准备。”一家中资背景的香港分公司负责人表示，在交易系统方面不会有问题。目前他们内部正在研究制定有竞争力的佣金策略，希望在开通初期吸引客户。

对于投资者所关注的交易细节与门槛的问题，目前还待批准。不过业内人士已经多有猜测，国金证券(600109,股吧)分析师预计，首先总额度限制将取消，现时“港股通”2500亿元、“沪股通”3000亿元的总额度限制将会取消，“深港通”亦不设额度限制;但每日额度或许不会扩大，日后每天额度仍维持在现水平，即“沪股通”每日限额130亿元不变，“深股通”亦设130亿元每日额度;“港股通”每日限额亦维持105亿元，无论是深、沪南下的交易上限为105亿元。

在投资标的上“深股通”方面，范围涵盖深证中小创新指数及深证成分指数以及深交所的A+H股。广受关注的深圳创业板则被指涉及高风险股份，只限本港专业投资者(最低资产总值800万港元)参与;内地个人投资者参与“港股通”，仍然设有50万元的门槛，未予放宽。“深股通”预计选择深证成指的成分股，加上深市的A+H股;投资额度方面，深港通额度在开通后期存在进一步提高的可能。

期望全方位带动业务增量

随着沪港通的交易一年多，港股券商的格局也在悄然变化中，中资券商收入和市场占比都在上升。业内人士表示，未来深港通的实施，会让券商收入更为多元，当前内地投资者海外配置的需求，以及境外机构投资者进入国内市场的需求，将是拉动业务增长的两大主因。

例如，2015年海通国际全年收入58亿港元，较2014年同比上升114%;股东应占溢利25.1亿港元，大幅上升147%，并连续三年超过80%;每股盈利62.2港元。从分部业绩收入来看，海通国际全年完成IPO发行项目18个，在香港市场排名第一;资产管理方面，海通环球人民币收益基金，是目前香港中资券商系基金中唯一的合格北上基金。相应的中信证券(600030,股吧)、国泰君安、申万宏源(000166,股吧)等大券商的香港公司业绩也都获得快速增长，成为较好的利润贡献点。

中资券商从过去的设立分公司到积极收购兼并，发行上市，经历十余年的发展，目前随着沪港通的开放，其交易量占比快速上升。业内人士表示，由于大型IPO项目减少，投行市场清淡，有部分外资券商撤出香港市场，但中资券商近几年的海外业务加紧布局。伴随着内地投资者海外资产配置需求增加，对于有多个海外投资通道的中资券商来说将是利好。

过去没有海外产品可以提供，客户需求难以满足，但藉由香港分公司，很多券商已经可以有美股在内的十多个海外市场可以交易和投资，品类十分齐全。“沪港通、深港通会带动我们的其他业务，比如企业融资、资产管理、财富管理、兼并收购等业务的发展。”一位刚在香港上市的中资券商人士表示。