房地产和消费 谁才是拉动中国经济的动力？

　　中新经纬客户端6月29日电(要雪梅) 今年上半年，在投资、消费、出口增速整体放缓的情况下，房地产对经济的拉动作用不可小觑。对此，中国银行(行情601988,诊股)(行情601988,诊股)报告提醒，经济发展出现重回老路或旧的发展模式的迹象，值得关注。

　　6月28日，中国银行国际金融研究所发布《2018年三季度经济金融展望报告》，报告指出，在世界经济持续复苏、国内新动能不断增强和房地产市场升温等因素的支撑下，中国经济总体延续了企稳向好态势。但下半年中国经济下行压力有所增大，预计下半年和全年GDP增长均在6.7%左右，全年GDP增速比上年放缓0.2个百分点。

　　中国近几年GDP增长率 来源：wind，中国银行国际金融研究所

　　“三驾马车”增速放缓，下半年还得看消费

　　过去半年，拉动经济增长的“三驾马车”增长均有所放缓。

　　其中，今年上半年，中国消费增长总体放缓，增速降至个位数。前5个月，社会消费品零售总额同比增长9.5%，增速分别比一季度、去年同期回落0.3和0.8个百分点。

　　前5个月，全国固定资产投资(不含农户)216043亿元，固定资产投资同比增长6.1%，增速分别比一季度、去年同期回落1.4和2.5个百分点。创下2000年以来的新低。

　　今年前5个月，我国货物贸易出口9571亿美元，进口8574亿美元，分别同比增长13.3%、21%，增速较一季度分别回落0.6个百分点、加快2个百分点。

　　“虽然消费增长总体放缓，但升级类消费增长较快。”中国银行国际金融研究所首席研究员宗良说，在投资增长显著放缓的同时，民间投资成亮点。据统计，民间投资在总投资中的比重达到了62.2%，分别比一季度、去年同期提高了1.2和0.3个百分点，达到2016年以来的高点。“出口韧性强，进口动力足，外贸表现超出预期。”

　　中国银行国际金融研究所研究员高玉伟对中新经纬客户端表示，下半年消费有望稳定增长。他进一步分析道，首先，消费者信心指数处于高位；其次，政策利好有利于提振消费；再次，部分城市房地产销售增长较快，将带动家电、家具、家装等消费增长。

　　6月15日央行发布的《2018第二季度企业家问卷调查报告》中，企业家宏观经济热度指数为40.1%，比上季提高1.2个百分点，比去年同期提高6.1个百分点。企业家信心指数为75.8%，比上季提高1.6个百分点，比去年同期提高10.4个百分点。《2018第二季度城镇储户问卷调查报告》显示，对下季度物价预期指数为61%，比上季上升1.4个百分点。

　　“供给侧结构性改革继续推进、新动能持续增强、经济效益改善，中国经济具有许多稳定发展的基础和条件。”宗良对中国经济前景看好，但他同时提醒，地方政府债务压力有增无减，严监管背景下融资渠道急剧收缩，房价过快上涨导致二三线城市房地产政策转向等，对经济稳定增长带来了不小的变数。

　　房地产是稳定经济增长的动力，能否持续？

　　中行报告指出，上半年为缓解财政增收和经济下行压力，有些地方想尽各种办法举债，同时对房地产进行“明调控，暗刺激”。报告认为，房地产成为稳定上半年经济增长的重要支柱。

　　过去很长一段时间，房地产对中国经济的拉动作用明显，“即使现在也占到20%，高于基建。”高玉伟说，但是我们要防备经济走过度依赖房地产的老路。

　　国家统计局数据显示，2018年1-5月，商品房销售面积56409万平方米，商品房销售额48778亿元，销售单价约为8647元/平方米，高于2017年全年商品房销售单价7892元/平方米。

　　中国银行国际金融研究所高级研究员李佩珈向中新经纬客户端表示，

　　“今年以来房地产行情比较特殊，虽然各地方限购政策不断，但是部分二三线城市也出现了明显的上涨。”

　　对此，李佩珈认为有三点原因，一是经过一段时间的去库存，部分地区出现了供不应求的矛盾，加剧了房价上涨；二是虽然很多城市出现限购限售，但这只能是短期降温，经过一段时间会出现一二手房价倒挂的问题；三是部分地方政府在经济下行压力、债务违约压力下，通过吸引人才变相放松了对楼市的调控。

　　“房地产调控是很复杂的机制，”李佩珈认为，就当前来看，短期内限购政策还是需要执行，以避免上涨预期蔓延。但是，不要打着人才吸引的口号变相放松。她建议，将“人才安居”与“租购并举”相结合，可以为引进人才提供租赁住房等。

　　就在中行这份《三季度经济金融展望报告》发布的当日，住建部等7部委联合发文，将在北京、上海、广州等30个城市先行开展治理房地产市场乱象专项行动。专家认为，上述城市以一二线城市为主，与这些城市市场回暖不无关系，未来，一些城市不排除会出台新的调控政策，打击市场乱象。这恰恰说明中行的《报告》中关于经济过分依赖房地产的担忧，与住建部等7部委的政策考虑不谋而合。(中新经纬APP)