券商资管提升主动管理能力 长跑产品优势凸显

大资管群雄逐鹿时代的到来，券商资管凭借在主动管理、投研实力等方面的优势已经成为中国资本市场的中枢力量。中国基金业协会数据显示，截至今年3月31日，证券公司资产管理业务总规模达13.73万亿元，较2015年底增加1.84万亿元，与银行理财、信托一起跻身资管"十万亿俱乐部"。

不同于公募基金、私募基金频频爆出短期业绩领先的黑马，部分券商集合产品更加注重获取绝对收益，投资管理更加灵活，长期业绩表现出色。

精耕细作追求主动管理

投资是一场马拉松，时间成为最好的炼金石。随着居民财富和投资理财需求的增长，资产管理行业呈现出多元化的发展路径。不同于公募基金、私募基金对相对收益的追逐，券商资管更加注重提高主动管理能力、追求绝对收益并取得长复合回报。

从步履蹒跚到快速发展，券商资管在转型升级趋势的影响下追求差异化发展路径，部分有实力的大中型券商力求提高主动管理能力，增强整体竞争力。中国基金业协会数据显示，2015年资管总规模达百亿以上的券商中，主动管理业务占比最高的属东方红资产管理，主动管理规模占比超过80%。同时，不少大中型券商也纷纷发力，主动管理规模增长过百亿。

其中，能够穿越牛熊市场、主动管理能力突出的集合产品已经成为券商资管标识度最高的产品之一。统计显示，截至今年3月31日，证券公司资产管理业务总规模达13.73万亿元，较2015年底增加1.84万亿元;产品数量达19507只，较2015年底增加1279只。

其中，以主动管理模式见长的东方红资产管理，旗下权益类集合产品表现突出。统计显示，截至7月24日，在成立五年以上的券商集合产品中，有17只收益超过100%，其中东方红5号作为唯一一只近五年收益率超过200%的集合产品，问鼎同期存续的同类产品收益第一。同时，在48只同类的偏股型大集合产品近三年的收益排名中，东方红资产管理旗下6只产品跻身前十名，东方红5号、东方红4号近三年总回报分别为186.03%、179.52%，远超同期上证指数涨幅47.41%。

分析人士表示，券商集合产品已经成为客户理财的重要选择，与其他理财品种相比，集合产品的优势正在于长跑能力突出，这与其擅长主动管理、规模可控、自由度较高的特点以及追求绝对收益的操作理念相关。

长跑业绩彰显投资实力

2016年上半年券商集合理财市场保持稳定增长。由于注重获取绝对收益，券商集合产品涌现出一批长跑健。统计显示，在近三年存续的48只偏股混合型集合产品的收益排名中，东方红资产管理旗下6只产品跻身前十名，其中东方红5号、东方红4号、东方红6号包揽前三名。

作为长期价值投资的践行者，在投资业绩分化相当严重的情况下，东方红资产管理不仅较好地控制了整体回撤，凭借出色的综合管理能力，旗下的主动管理的产品不负众望，交出了一份满意的成绩单。

从权益类产品表现方面来看，作为券商资管穿越牛熊的明星产品，已运作满7年的东方红4号表现出色。该产品长跑能力突出，远超同期公募基金其他产品，数据显示，自2009年4月成立以来，该产品累计单位净值4.9044元，复权净值增长率高达419.85%，远超同期排名第一的公募基金复权净值增长率为256.90%，上证综指涨幅仅为17.81%，大幅跑赢大盘，中长期领跑能力颇为惊艳。

同样，2010年2月5日成立的东方红5号集合资产管理计划，截至7月24日，累计单位净值为3.1634元，成立以来总回报为229.30%。近三年收益率排名中，东方红5号以186.03%的收益率居同期41只同类集合产品第一;近两年以116.53%的收益率，在同期存续的81只同类集合产品居于前列。

除了经典权益类产品，东方红资产管理推出的折价主题投资系列产品也有不俗表现，其中，东方红新睿2 号、东方红新睿3号分别以109.45% 和132.23% 的成立至今总回报，居同类209只集合产品前列。该类产品致力于挖掘市场中定向增发、大宗交易、可转债等折价主题投资机会，为投资人多元化的产品需求提供了选择。

近年来，东方红资产管理加强建设固定收益领域，相关产品业绩也颇为可观。以东方红新睿4号普通级产品为例，数据显示，截至7月24日，该产品近三年总回报为76.23%，在同类86只产品中排名前10%。

此外，东方红量化系列产品稳抓市场节奏，同样表现出色。截至7月24日，东方红量化系列产品成立以来平均收益率为36.94%，其中，东方红量化2号累计单位净值1.5031元，成立以来业绩总回报51.14%，在同期量化集合产品中排名居前。

值得一提的是，该公司旗下FOF产品——东方红基金宝，自2010年6月份成立以来业绩回报率为114.24%，而同期上证指数涨幅仅为17.24%，大幅跑赢大盘97个百分点，长跑实力可见一斑。值得一提的是，在今年举办的2015年度"金牛理财产品"评选中，东方红基金宝与和东方红5号、东方红量化2号共同摘得"三年期金牛券商集合理财计划"桂冠。

分析人士表示，优异的长期业绩是资产管理行业发展的重要基石之一。券商集合产品追求绝对收益理念，坚持在长跑中为投资者赚取超额收益，尤其在择取个股、合理估值、控制回撤等方面具有科学的投资体系和完善的风险控制体系，较好地保护投资成果，引导投资者在长期投资逻辑中获得良好的业绩回报。