踩雷*欣泰 券商渠道客户最受伤

7月13日，A股第一家因欺诈发行而被强制退市股*欣泰再度出现3800万元的交易量，退市之路头两日的成交额不输停牌前。中国证券报记者从相关代销渠道获悉，“踩雷”中的私募创势翔投资因此前在股灾期间相关产品净值早已大幅亏损，在此番“踩雷”之后，虽分散在多个账户内投资，但是仍面临“最后一根稻草”般的清盘风险。在最近两日，*欣泰仍有数千万元成交，业内人士分析，其中或有投机、接盘“敢死”资金入市抢筹，停牌天数确实仍存在不确定性。

私募产品面临清盘风险

13日，开启跌停之路第二天的*欣泰不出所料，在停牌半天后复牌再吃一个跌停，开盘即有43万手卖单死死压在跌停线上。“踩雷”*欣泰的私募创势翔依旧开心不起来。此前，创势翔投资为押重组，通过22个信托账户两度举牌*欣泰，持股比例超过10%，然而没想到*欣泰因欺诈发行，被证监会启动强制退市。某代销创势翔产品的渠道人士透露，创势翔旗下产品因为重仓小盘股，在一季度暴跌期间亏损幅度曾高达20%-30%，一度逼近清盘线，多亏此后市场反弹并震荡，保住净值。然而此次“踩雷”*欣泰，或成再度压垮清盘线的“最后一根稻草”。

该人士认为，即使如创势翔人士此前所说对投资*欣泰前做了风控，也测算过最坏的可能，即使退市预计对每个产品净值损失最多0.1元左右，但是考虑到净值已经较低，可能其部分产品仍然有清盘风险。

对于产品究竟有多大的亏损，能承受多少跌停，中国证券报记者试图联系创势翔投资创始人、投资总监黄平接受采访，然而其表示考虑到当前仍然有不确定因素，不愿在此时接受采访。

渠道痛定思痛

截至13日收盘，*欣泰的跌停单达到49万手。根据测算，如果有三十个跌停，创势翔或将有超过2亿元的损失，虽然举牌资金分散在22个账户中，但整体来看，其客户损失较大。在创势翔所用来举牌的22个信托中，粤财信托占有一半以上，中国证券报记者试图采访粤财信托，但获悉其内部已经对此事要求禁言。知情人士透露，粤财信托主要起到通道作用，创势翔的客户主要不来自于粤财信托，而是来自于券商渠道。

中国证券报记者获悉，某知名券商总部为创势翔代销了5亿-10亿元规模的产品，踩雷*欣泰后已有客户要求赎回，当前以安抚为主。从记者采访了解的情况来看，代销渠道受伤严重。另一位代销渠道人士表示，创势翔在股灾期间的跌幅远超平均水平，说明其并当时没有很快降仓位，再加上此次“黑天鹅”事件，至少说明其风控并不完善。

“从理论上来说，私募应该比普通投资者更专业，但是创势翔在壳概念上投资这么多资金，说明其判断大势和筛选股票仍然有一些问题，因为注册制的实施必然要以退市制度为前提。这次事件对他们口碑伤害会很大，对渠道的客户伤害太大了，可能很难再找到渠道发产品。”

私募基金“踩雷”，对渠道也同样是教训。该代销渠道人士表示，其所在渠道的分公司原来也有代销权，并且喜爱选取业绩靠前的小型私募当作“黑马”培养，然而，当前公司挑选私募思路也有较大的影响，分公司的代销权利已经上收。

投机资金抢筹

不过，黄平所等待的不确定性或许存在。在开启跌停之路的头两天里，*欣泰仍然出现了交易额，7月12日交易额4008万元，13日，交易量仍高达3800多万元。业内人士认为，*欣泰仍然有交易或有炒作机会，除了近期30个交易日，终止上市决定后15个交易日届满的次一交易日起，进入30个交易日退市整理期。

究竟是谁在买入?业内人士认为，其中或有投机资金，或有接盘资金。一位券商资产托管部人士认为，如果多个跌停之后*欣泰价格降低之后，很有可能有资金对赌*欣泰股价能够再度“复活”。曾有*ST长油因连续亏损而从沪市主板退市，在三十个交易日的退市整理期期间，其股价跌至0.83元，累计跌幅接近50%，并于2014年6月5日退出A股。期间有一些资金涌入，被视作赌徒，然而之后其以长油5的身份转入新三板进行交易，实现22个涨停板;截至7月13日，股价已到3.1元，相比退市日翻了3.7倍。

还有私募认为，*欣泰在退市之路开启之初的交易额连续两天居高不下，也有可能是有“踩雷”资金在找人接盘。北京某私募基金投资总监认为，不乏有“踩雷”资金与接盘资金勾兑，在高价退出后，留存的余额与接盘资金分成。“如果有3000万元的*欣泰，接盘资金帮我出去后，除去50%分成，可能我还能留有1500万元，比最后几十个暴跌后剩下100万元要强。”