欣泰电气抢了万科风头 创势翔做了最坏打算

这几天能与万科宝能股权争夺抢版面的当属欣泰电气了。

证监会对包括公司董事长、总经理等在内的共计17名相关人员和公司本身予以行政处罚，共计罚款1907万元，并对公司董事长温德乙、总会计师刘明胜采取终身证券市场禁入措施。当然，与之一同“沦陷”的还有兴业证券(601377)。深交所随即启动欣泰电气的退市程序，并强调“依法、妥善”，而且，由于“欺诈发行”这一违法行为具有不可纠正、不可消除影响的特征，根据有关规则，欣泰电气在暂停上市后无法恢复上市，在终止上市后无法重新上市。欣泰电气将成为创业板第一家终止上市的公司，更将成为中国证券市场第一家因欺诈发行被退市的上市公司。

超预期的处罚力度和两个第一，这一次，欣泰电气确实玩儿大了!

借着欣泰电气这一退市案例所暴露出的新问题，以及上市审核的新形势，深交所及时修订并发布了《深圳证券交易所上市委员会工作细则(2016年修订)》，核心在于加大退市制度执行力度。

一是上市委的职责范围和股票审核事项的适用范围进一步扩大：将上市证券的暂停上市事宜纳入上市委审核范围，可以加大上市公司退市制度的执行力度，提高暂停上市审核工作的质量和透明度。另外，由于优先股在募资方面的种种优势，一经推出即广为市场接受，规模不断扩大。有关数据显示，2016年上半年以来，已有12家上市银行成功发行优先股，规模达到1634.25亿元，而在2015年，国内16家上市银行中，有13家发行了优先股，规模逼近2500亿元。不过，优先股在性质上仍属于公司发行的股票，因而，将优先股的上市和挂牌转让纳入股票审核范围顺理成章，也是监管不断完善的重要一项内容。

二是对暂停上市的不同情形实施差异化审核程序：对于触及财务类退市指标和市场交易类退市指标的股票的暂停上市，以及优先股的上市和挂牌转让，可转换公司债券的暂停上市，适用上市委特别审议程序。对于触及其他类退市指标包括欺诈发行、重大信息披露违法等重大违法类退市指标的股票的暂停上市，适用上市委普通审议程序。这种差异化措施有助于提高审核效率，有利于退市制度完善和执行。

三是取消公司(企业)债券上市、恢复及终止上市的上市委审核安排，进一步简化公司(企业)债券上市审核程序。这一点似乎和欣泰电气退市关联不大，但是，作为最重要的一种直接融资形式，我国债券市场规模和发展速度远超股市，而且品种不断丰富，随着“盘活存量、用好增量”宏观调控思路的贯彻实施，资产证券化不仅成为中国金融结构调整的重要举措，更成为“盘活存量”的先手，其后续发展趋势业界普遍看好。因而，这可以视作有预留空间的监管改革举措。

其实，在重罚与赔偿相继落地，对欣泰电气的市场情绪逐步平复之后，无论监管者、中介机构、当事人和投资者，都应该思考的是：如何防范下一个欣泰电气的出现。( 证.券.日.报)

“出来混迟早要还的。”这句江湖用语形容欣泰电气最为不过。近日证监会发言人张晓军表示，对欣泰电气欺诈发行启动强制退市程序，欣泰电气退市后将不得重新上市，这一表态是宣判了欣泰电气的正式“死亡”。而持股欣泰电气的创世翔也处于风口浪尖，此前，创世翔掌门人黄平曾经在微信上评论欣泰电气事件道，“是存在暂停上市的风险，不是退市”，但对于欣泰电气面临退市的可能，创世翔也表示，做了最坏可能的测算。

欣泰电气今复牌退市“单程票”难料多少个跌停

欣泰电气欺诈上市终于有了处罚结果，证监会将启动强制退市。而公司退市后，将不得不走破产程序。7月8日，中国证监会新闻发言人张晓军在例行新闻发布会上表示，将对欣泰电气启动强制退市程序。

欣泰电气公告称，公司股票将于7月12日开市起复牌，复牌后交易三十个交易日内，欣泰电气证券简称将调整为“*欣泰”，证券代码不变，股票价格的日涨跌幅限制比例不变。

现如今，欣泰电气成为了创业板第一个退市股，而且根据政策欣泰电气退市后无法再恢复上市。这和之前的退市长油、退市国恒、退市博远是完全不同的。当然复牌后，有三十个交易日，究竟能在第几个跌停打开，不好预判，毕竟这次是彻底退市，无法再恢复上市的单程车票。

对于退市后打算，欣泰电气董事长温德乙表示，由于自己身背6.26亿元债务，公司退市后，将不得不走破产程序。“公司一年销售额才不过1.4亿元，6亿多的债务我肯定还不上。”温德乙说。

创世翔：做了最坏可能的测算

在欣泰电气的重要股东名但中，还有不少知名私募，最为瞩目的当属昔日的私募冠军创世翔据记者注意到，在不到两个月的时间中，创势翔就完成了对欣泰电气的两次举牌。据欣泰电气公告显示，创势翔第一次举牌时间在2016年3月1日~18日，耗资1.12亿元增持859.1万股;第二次举牌时间为2016年3月30日~4月20日，创势翔通过旗下产品创势翔盛世等共计22个信托账户，耗资1.2亿元增持欣泰电气856.47万股。截至2016年4月20日，创势翔累计持有欣泰电气1715.58万股，占公司总股本的10%，按照停牌前14.55元/股的价格估算，持股市值近2.5亿元。创势翔当时表示，主要是出于对A股市场未来趋势的乐观判断，以及对欣泰电气发展前景的看好。

在欣泰电气遭到强制退市消息公布后据记者第一时间在微信上尝试联系创世翔掌门人黄平，但至截稿前还没有等到对方回复。但记者留意到黄平最近更新的朋友圈是7月9日，即欣泰电气退市坐实之后，并分享了《魔兽》主题曲《We Will Rule背水一战》。

此前，黄平曾经在微信上评论欣泰电气事件道，“是存在暂停上市的风险，不是退市”，并轻松调侃“好在我语文不是体育老师教的”。虽然还能淡定调侃，但对于欣泰电气面临退市的可能。创世翔也表示，做了最坏可能的测算，退市也不是不可承受之重。

创势翔投资公司研究总监钟志锋此前在接受媒体采访时表示，在投资欣泰电气前已经做了风控，也测算过最坏的可能，因此即使退市也不是不可承受之重，假设像ST博元那样的话，预计对每个产品净值的损失最多也就0.1元左右;其次，目前能做得是进一步等待监管层的结果，但也不悲观，毕竟从情节和过往案例看，直接退市可能不大;第三，如果退市，创势翔也是受害者，希望监管层多从保护中小投资者利益角度考虑，股票不能简单的一退了之。

不过，根据欣泰电气发布被立案调查公告、暂停上市风险提示公告是在2015年7月14日，因此据兴业证券的赔付原则，在揭露日或更正日之后买入欣泰电气股票的投资者并不属于此次先行赔付的范围，也就是说创势翔此次不在先行赔付范围内。

16位律师联名建议对先行赔付听证

一纸《行政处罚决定书》，让第一家因欺诈发行被强制退市的欣泰电气，站在舆论的风口浪尖。承销商兴业证券随即公告，启动设立人民币5.5亿元先行赔付专项基金。

与此同时，为了专项基金的制定更加公开公正透明，同时细化专项基金中一些赔付细节，如哪些投资者符合先行赔付标准，赔付金额如何确定，赔付条件是否等同于放弃诉讼权利等，2016年7月11日，来自全国8个省市16位从事证券维权的一线律师共同讨论，并连署致函中国证券监督管理委员会刘士余主席、黄炜主席助理，建议在欣泰电气先行赔付案中实施听证制度，并对兴业证券先行赔付基金方案提出修改意见。