私募青睐影视行业 励石投资试水拍电影

每日经济新闻记者 盖源源

股市不温不火，但钱总要朝热门的产业涌去，目前大火的影视行业成了资本的好去处。最近，一家主要投资证券市场的阳光私募“励石投资”试水拍电影，堪称业界的新鲜事。私募涉足影视，到底是亏还是赚?《每日经济新闻》记者通过调查采访发现，私募们大多认为，影视行业颇有前景，但风险也高，特别是电影投资，只有20%赚钱，因此通过全方位风控来综合判断项目十分重要。即便是做证券为主的“励石投资”，也表示初期会以成本相对低的网络大电影作为切入口。

股市不温不火，但钱总要朝热门的产业涌去，目前大火的影视行业成了资本的好去处。最近，一家主要投资证券市场的阳光私募试水拍电影，堪称业界的新鲜事。这家名为上海励石投资管理有限公司(以下简称“励石投资”)的私募成立于2007年，是中国首批“阳光私募”投资管理机构。励石投资董事长 肖世明 发起成立了陆家嘴金融影视联盟，并宣布投资拍摄首部陆家嘴金融题材网络电影《魔都孤魂》。

肖世明长期从事金融投资行业，是一位老牌私募基金管理人和投资人，这部电影取材于陆家嘴金融小说《魔都孤魂》。这部小说约52万字，2015年在网络引发关注，讲述了股灾背景下普通人的悲欢离合。小说的作者是中银基金副总裁何孝德。据相关人士透露，这部电影将由励石投资旗下的文化公司出品，上海温哥华电影学院负责建立团队和具体拍摄事宜。肖世明表示，未来计划引入众筹方式让更多公众参与到拍摄中，不排除主要演员也将通过众筹海选的方式确定。

在宣布试水网络电影的同时，励石投资还发起成立了陆家嘴金融影视基金，相关人士表示，下一步励石投资计划投拍网络大电影，而陆家嘴金融影视基金还将参与投拍院线电影。主要投资股票的阳光私募也来投拍影视，某种程度更说明影视行业潜力巨大，事实上，这几年以PE/VC为代表的私募基金早就盯上了这块大蛋糕。

据ChinaVenture投中集团CVSource统计数据显示，2015年文化传媒PE/VC融资案例93起，总规模达14.82亿美元。其中，影视、音乐细分领域以37起案例排名首位，占全部融资案例数量的39.78%，规模达8.09亿美元。2014~2015年，私募基金投资影视比较值得关注的案例是春天融合和引力影视。春天融合投拍了《北平无战事》《老炮儿》《黄金时代》等知名影视作品，在2014年和2015年共获得私募基金“双子投资”PE-Growth(成长性股权投资)1.12亿美元。引力影视参与《匆匆那年》《咱们结婚吧》《有一个地方只有我们知道》等电影的制作发行，2015年B轮融资获得私募影视基金“华人文化投资”1600万美元投资。投中集团数据分析认为，今年影视、音乐这一细分领域依旧是机构的重点关注对象，融资数量和金额稳居榜首。

影视行业快速发展和高额回报，吸引一些PE/VC纷纷建立影视基金。据《2015年中国电影投融资分析》，截至2015年12月，国内PE/VC设立的私募股权基金中，在设立初期定位于影视投资方面的基金就有50余只，目标规模500多亿元。除了专业的影视基金外，几乎所有的大中型PE都设立了影视投资部门或影视子基金公司。

这几年，包括银行、私募基金、公募基金等多种形式的金融资本进军影视产业，私募基金是其中的中坚主力。私募基金主要通过两种方式投资影视产业，一是成立并购基金，收购影视公司股权;二是成立专项影视基金，直接投资于影视项目。目前，国内较活跃的影视基金包括华人文化产业投资基金、中国文化产业投资基金、复星投资基金、建银国际文化产业股权投资基金等。

私募青睐影视行业，自然因为这个行业突飞猛进。中国电影票房从2003年的9亿上升到2015年的440亿元，增长了49倍，年复合增长率超过38%。2015年总票房是近5年来增幅最大的一年，相当于北美市场的63%，中国已经稳居世界第二大电影市场。电视方面，热播剧依旧是各大卫视和视频网站争相抢夺的焦点，其版权价格不断创出新高，腾讯视频版权合作部总经理韩志杰在上海电视节论坛上透露，2012年热播剧《甄嬛传》只卖30万元一集，同级别的剧去年价格涨了10倍，今年涨了30倍。影视行业高增长，投资热度持续攀升，但影视单个项目风险并不小，业内人士透露，电影投资业是二八开，只有20%赚钱。因此，私募在投资影视时会分散风险，既投资单个影视项目，也会瞄准上下游产业链的优质公司，进行股权投资，以降低风险，获得更大的收益。