罗伟冬：今年是横走平衡市场 向上的空间不大

私募排排网专访深圳赛亚资本管理有限公司董事长罗伟冬

摘要：个人觉得会往3000点冲一下，但是向上的空间并不大，不排除突破3000点，肯定不会到3600点。今年行情是以3000点为中轴的箱形整理，目前而言中轴线有下移的趋势。往下跌至2000点不太容易，主要是银行股的市盈率足够低。

首先我认为还会有股灾的，因为这是由人性造成的。有牛市就有股灾，有股灾就有牛市，这点是肯定的。但是短期不会出现，下次也许是五年以后事情，但是不排除短期出现慢熊。去年股灾是史无前例，也是20年来最强大的股灾，伤害性很大。

私募排排网：贵公司的风险控制是怎样的?

罗伟冬：1、事先模型设计风险控制。2、事中基本面持续跟踪监控，一旦发现做假账或者基本面异常或者增速下滑，即刻止盈止损。3、事后总结分析，为下一次投资更加精准作铺垫。

私募排排网：贵公司的投资理念是怎样的?

罗伟冬：高成长高安全边际，长期持股价值投资。

私募排排网：贵公司团队有什么变化?

罗伟冬：相对比较稳定，变化不大。两个研究员，有一个市场总监。

私募排排网：投资决策主要谁负责?

罗伟冬：我自己负责投资决策。

私募排排网：你的选股逻辑是怎样的?

罗伟冬：投资标的公司的主营和利润必须有接近复合100%的增长率。

私募排排网：目前贵公司投资策略是怎样的?

罗伟冬：满仓持有我们看好的标的，只要大盘不出现系统性股灾，我们会一直持有。如出现的话，我们会回避。

私募排排网：贵公司有发行新产品的打算吗?

罗伟冬：有计划。我们跟券商有口头协议，后续会推进此事。

私募排排网：能否举几个成功的投资案例?

罗伟冬：成功的投资案例有苏宁电器、聚龙股份、深科技等等。1、1997年深科技利润是翻倍增长的，当时在处于底部时候买入，等股价涨到一定时候选择抛出，当时卖出的逻辑是股价远远超过它的增长速度，未来的增速并不会保持那么高，增速有往下滑的动作，充分反映了它的未来，所以就选择把它卖出，盈利280%。2、苏宁电器;当时我们是几块钱买入的，当时处于股改时期，大概75块钱附近，持有24个月，涨至1340多块钱。3、聚龙股份;12年3月份我们买的第一只创业板股票，12年是创业板熊市，当年它涨了60%。4、西部证券;是所有券商里面利润增速最快的，基于这个买入它，在2014年涨幅是券商股里第一名的。

私募排排网：持股周期多久呢?

罗伟冬：最少18个月，长的话持有三到六年。

私募排排网：买入股票之前，会不会去上市公司调研?

罗伟冬：调研的话不一定会去上市公司。有时我们会采用草根调研法，我们会去市场上做调研，比如聚龙股份，人们经常要排队取现金，特别是在华强北，要排半小时以上，可能是十个里面有一个是空的，取不到钱。当时我就想，相对应的金融设备是存在的，所以我就买了它的股票，排得队越长我就越开心，因为它的需求就会越大。要解决排队取金时间久的问题，只有它才能生产这个产品，只有放量生产提供才能解决这个问题，由此我们认为它的发展空间是相当大的。其次，生产这种金融设备的门槛高，只有符合相关资质才能生产销售的。另外银行会进行招标，全国范围内它的竞争力排在第二位，它生产出来的产品并不愁销售。

私募排排网：你认为会不会出现股灾4.0呢?

罗伟冬：假设已经取消了，不会出现股灾4.0。但是如果出现美国加息、A股加入MSCI利好兑现，有可能出现股灾。因为熊市的大底还没有最终确定，2638点不能百分百确定是底部。我对大盘的看法是横走平衡市，即是涨不会涨太多，跌也不会跌太多。下跌的话可能会以阴跌完成底部，后期不排除上述利好兑现后，出现探明底部的过程，然后再走出一波行情。

私募排排网：接下来行情会如何走呢?

罗伟冬：个人觉得会往3000点冲一下，但是向上的空间并不大，不排除突破3000点，肯定不会到3600点。今年行情是以3000点为中轴的箱形整理，目前而言中轴线有下移的趋势。往下跌至2000点不太容易，主要是银行股的市盈率足够低，现在大概是七八倍吧，难道能砸到5倍，全世界也没有这么便宜的银行股。

私募排排网：看好哪些行业的投资机会呢?

罗伟冬：我们投资行业是无差别的，只要它的主营利润是增长的就可以。

私募排排网：去年股灾给您最深刻的体会有哪些?

罗伟冬：首先我认为还会有股灾的，因为这是由人性造成的。有牛市就有股灾，有股灾就有牛市，这点是肯定的。但是短期不会出现，下次也许是五年以后事情，但是不排除短期出现慢熊。去年股灾是史无前例，也是20年来最强大的股灾，伤害性很大。

私募排排网：你认为要怎么才能做好投资?需要具备哪些能力?

罗伟冬：1、天赋;这个并不是每个人都有的。2、需要时间磨炼;做投资的都明白，前面十年都是白做的，至少经过一轮牛熊之后，才能成为一名合格的投资者。3、逻辑思维能力;这次买股票赚钱了，并不代表下次你也会赚钱。因为逻辑是可复制的，但是这个偶然性是不可复制的。有些投资者做得很好，有时做得差，因为它的逻辑思维是不可复制的。

私募排排网：以您现在的投资能力，能够承受多大的管理规模?

罗伟冬：500亿。

私募排排网：现在主要是投资二级市场吗?

罗伟冬：主要从事二级市场，凡是一级市场做得好的，二级市场必定做不好，鱼与熊掌不可兼得。我对投资流动性要求比较高，暂时不会进入新三板。

私募排排网：你是怎么评价今年市场的?

罗伟冬：今年是个小熊市，横走平衡偏熊的市场，很不好做，我觉得这个市场蛮有意思的。

私募排排网：你进入私募行业的初衷是怎样的?

罗伟冬：个人兴趣爱好，我认为做私募很有意思。从小喜欢打大富翁游戏，个人认为炒股跟玩游戏差不多。

私募排排网：你对中国房地产是怎么看的?

罗伟冬：本人在2006年10月发表过文章《房地产不会崩盘，仍将向上!》，文中顶着华尔街唱空，顶着国务院的宏观调控，顶着13亿老百姓的看空，甚至顶着香港特区政府的调控政策，坚定看多房价。九年来被无数网友唾骂，但是我坚持下来了，而且我对了!以深圳为例，我发表文章的时候，中心区房价才6-8千，现在已经到达6万，而且看不到下跌的空间。自夸的说，可能我是全地球最懂中国房地产的第一人!对于房地产市场，我一直坚持自由市场理论：在房地产市场流通自由，费用趋零的情况下，高房价会调动高供应然后平抑房价。如果是提高税费，限购等等阻碍房地产市场自由流通，增加房子流通成本。则会造成房价偏离价值，甚至被推高到很虚高的位置。