私募以20.71%的平均收益领先 公募和券商哪家强

　　摘要：2019年一季度，伴随着指数的攀升，私募又迎来一个好的开始。一季度股票策略以20.71%的平均收益位于各策略业绩榜首，不少私募产品取得了翻倍，甚至是盈利几倍的佳绩。截至2019年一季度末，23家股票管理规模超50亿的私募机构中，旗下股票型基金的近三年平均收

　　2019年一季度，伴随着指数的攀升，私募又迎来一个好的开始。一季度股票策略以20.71%的平均收益位于各策略业绩榜首，不少私募产品取得了翻倍，甚至是盈利几倍的佳绩。

　　截至2019年一季度末，23家股票管理规模超50亿的私募机构中，旗下股票型基金的近三年平均收益43.98%(同期私募行业平均收益为18.73%)，对应复合年化收益率12.92%。前十名机构的整体平均收益达69.46%，折合复合年化收益率19.22%。

　　然而，私募市场一直存在几个难以打破的魔咒，一个是牛市中一年翻三倍容易，但三年翻一倍难；另一个是，规模通常是业绩的杀手，规模一大很多私募就不会管理了，曾经不少到达过百亿的私募最后都陨落了。

　　对私募而言，短期业绩固然重要，但优秀的长期业绩含金量更高。

　　全市场百亿私募有27家，其中部分是债券私募，不少私募又进行多产品线布局，还有宏观策略私募，例如典型代表凯丰投资。所以最终管理规模超过50亿元的股票私募也只有24家。

　　其中北京地区有11家，上海8家、深圳4家，福州1家。值得注意的是，这24家私募机构总规模达3000多亿，占证券类私募行业总规模的15%左右。可见，私募行业也是头部效应明显。

　　高毅、淡水泉、景林等23家50亿以上股票私募近三年业绩平均值为43.98%，复合年化收益率12.92%，同期上证指数的涨幅仅为2.13%，深证成指还跌了6.17%，创业板更是跌了8.35%，即使是走势最强的沪深300指数，也只涨了17.04%。

　　其中，三年业绩翻倍的私募仅有一家，为滚雪球投资，可见难度之大。同样，能够驾驭规模50亿以上的股票私募，也不是易事。

　　23家50亿以上的股票私募中，代表人物来自公募派的最多，达到11家；券商派的有7家，其他金融派的有4家，还有1家两个代表人物分属公募和券商派。

　　业绩前三名分别是滚雪球投资、相聚资本和高毅资产。但三家的投资风格都不同。其中，滚雪球投资，倾向白马股、择时反大众；相聚资本是偏成长股的价值投资；高毅资产则是六大基金经理的风格各有不同。

　　再来看，排名第四的景林资产，秉承“价值投资”的投资理念，常常采用PE股权基金的研究方法，注重基本面分析和股票估值。

　　泓澄投资，偏向价值投资，精选个股往往重仓持有并长期投资。

　　明达资产，也是秉承积极型的价值投资理念，用产业资本的眼光探寻资本市场的价值。

　　星石投资则强调秉承基本面趋势投资理念。

　　整体来看，投资上没有一招鲜吃遍天，也没有哪一种风格最好。即使是价值投资，也分多个流派。在小编看来，黑猫白猫，抓住老鼠就是好猫。

责任编辑：plb