杨丙田：市场仍处企稳向上格局 关注二大方向

近期，市场在3100点久攻不下之后，再度遭遇重挫，面对突然的回调，私募排排网独家专访到系列一季度表现出色的黑马私募，在关键时刻为投资人指点迷津。

私募排排网数据显示，金田龙盛投资旗下股票策略产品“中信信托-金田龙盛”今年来业绩表现非常出色，在同期沪深300指数大跌13.75%的情况下，依然能逆势斩获28.48%的高收益，在同策略的3013只产品中，高居第六名。

私募排排网邀请到金田龙盛投资总经理兼投资总监杨丙田，就后市行情和投资机会等进行深度解读。

私募排排网：贵司旗下产品今年来业绩表现出色的原因是什么?

杨丙田：我们今年来业绩表现好，主要基于二方面的原因：

其一、去年底，主要基于对白酒行业年报的看好和生产中可能出现的催化剂，我们配了部分白酒股。接下来今年年初，由于熔断机制的实施，市场大面积下滑，但我们配置的白酒股表现非常抗跌，熔断取消后，发现市场趋势不太对，我们进行了清仓，成功躲避了股灾3.0行情。

其二、我们认为每年两会期间，新能源汽车板块都会有不错的表现，基于这个判断，我们在两会前配置了新能源汽车概念股，最后表现不错。

私募排排网：你们在投资方面，会不会在行业上比较集中?

杨丙田：对，一旦看好某个行业，我们就会集中配置。

我们的投资风格是从价值出发，就算我们看好新能源汽车行业，我们也不会去随便配置一些涨幅过大的标的，我们会选择其中一些相对稳健的标的。

私募排排网：那贵司在个股选择方面是不是也有一套自己的标准?

杨丙田：我们有自己的价值估值体系，会从价值的角度去做一个整体的预判。

我们的投资策略主要是以价值为导向，然后去选择一些事件驱动和纬度，如果是在风险不是很大的情况下，我们就会去重仓参与。

私募排排网：在你们的投资决策过程中，对市场的判断重要吗?

杨丙田：我觉得大趋势判断还是挺重要的，目前来看，A股市场是一个存在杠杆资金驱动的市场，这样就会出现期现交割的事情，在市场大面积下滑的情况下，会存在被动减仓的格局，所以如果纯粹从价值投资的角度买了一直持有也不是非常好的策略。

私募排排网：那您对近期的这种市场表现又怎么看?市场担心的股灾4.0行情短期有没有可能会发生?

杨丙田：股市在目前这个点位我还是相对比较看好的，主要逻辑有几点：

第一、这波反弹涨幅不是很大，真正在底部2638点成功抄底的筹码能有多少，大面积建仓的成本都是在2700-2800点这个位置，现在市场点位才2900多点，现在卖出的可能性不大。

第二、在全球市场上，港股估值是非常便宜的，A股相对来比港股要贵一点，那港股跌不动的情况下会不会涨呢?前几天港股反弹就很好，如果港股反弹对A股会有什么影响呢?个人认为，港股一旦上升对A股的影响应该是向上的比较多，向下的空间不是很大。

第三、从两融业务数据来看，现在市场不存在去杠杆的压力，这样就不会出现被动减仓的情况。

综上所述，我认为现在应该还是一个比较安全的点位，风险不是很大，除非出现全球性的黑天鹅事件，这样的情况下不排除市场出现大面积下滑，如果没有大的这种黑天鹅事件出现，目前市场还处于一个企稳向上的格局。

私募排排网：您认为目前最有可能出现的黑天鹅事件是什么?

杨丙田：既然是黑天鹅事件，就说明他是很难被预测到的。

私募排排网：贵司一季度表现那么好，接下来你们比较看好的主题和板块机会有哪些?

杨丙田：我们二季度主要从二个纬度去配置：

第一、 白酒板块目前又处于一个安全边际，因为一季度白酒行业业绩不会差，另外，生产中的催化剂我估计很快就会落地，在香港白酒也是一个稀缺的品种，所以目前是一个很好的投资机会。

第二、 现在债市的资金已经把债市挤成了畸形，部分资金一定会出来，这些资金出来到二级市场又会选择哪些标的?我想无非选择两点，其一是波动率非常小的股票;其二是高股息率有业绩支撑的股票，所以，二、三线蓝筹股再加上家电、汽车、白酒等股息率非常高的标的肯定会得到资金追捧。

另外，一带一路主题可能存在超跌反弹机会。

私募排排网：您对中小板和创业板的投资机会怎么看?

杨丙田：创业板估值又那么高，好公司又少之又少，所以要找到投资标的还是非常困难的，而中小创要找到好标的相对就容易很多。

私募排排网：最后，请您给私募排排网投资者一些投资建议?

杨丙田：个人认为还是要在白酒、家电、汽车等业绩比较稳定的高股息率行业去选择标的。我们可以看到，很多投资标的在经历第三轮股灾后甚至没有创下2850点的低点，那是因为资金从题材和概念股减持出来之后，配置了这种有价值支撑的标的。