信托产品期限缩短 利率下行短期产品成本低

(原标题：信托产品期限“扬短避长”)

随着利率市场化的推进，除了收益率下滑，信托产品的期限也有所缩短。据格上理财最新发布的数据显示，3月发行的期限为两年以上的产品仅占20.83%，总平均期限为23.2个月，较上月平均期限的26.3个月小幅下滑。多位业内人士在接受北京商报记者采访时表示，当前利率处于下行通道，发行短期产品可以使融资方有更低廉的成本。

格上理财研究员王燕娱表示，融资方从成本考虑，当然希望用当前最低的成本来融资，而长期限信托会锁定未来几年的融资成本，这在利率下行阶段对融资方是很不利的。

这也解释了为什么近来有很多信托产品提前结束，主要是融资方不愿再承受前几年较高的利率。比如两年前发行产品利率是10%，而现在这个利率降到了8%，肯定是8%融资比较合适。

一位信托公司人士补充表示，信托产品期限缩短和资产变化有关，好资产对接的融资渠道越来越广，使得产品可以进行组合，变换一些设计，不会像过去还是集中在两年或者三年期。

产品期限缩短，是不是会使长期投资者的利益受到损失呢?对于北京商报记者的提问，一位信托公司人士表示，也不尽然，短期产品意味着流动性更强。现在投资者喜欢流动性强一点的产品，市场变化比较快，投资者喜欢看得见“终点”的产品，到期赎回后也好有别的选择。

那么，对于信托公司而言，短期产品是否意味着风控更好把握呢?另一家信托公司人士表示，管理一年期产品和两年期产品难度差不多，反倒是做新项目难度更大，要去识别新的个体，所以信托公司不是因为风险控制考虑而缩短产品期限。

同时，该人士认为，现在产品期限缩短现象还不算明显。从普益标准发布的数据来看，3月,1-2年期产品发行量占比环比上升5.7个百分点，而2月时,1-2年期产品发行量占比上升11.2个百分点。用益信托分析师廖赫凯表示，有一阵子集中出现短期产品，甚至有6个月和9个月期的，因为那段时期资金池类产品比较多，整体期限“被平均”了。

在廖赫凯看来，之后市场会维持一个平衡，长短期产品的需求整体会比较稳定。两年期以上产品预计维持在一半以上，且信托有规定产品需达到一年或一年期以上存续期，所以两年期产品比较主流，长期收益优势也会凸显一些。

王燕娱同样表示，对投资者来说，在利率下行时期，长期产品可以锁定收益。但她认为，以我国当前发展情况来看，未来信托产品或将延续短期期限趋势。投资者可以根据个人资金使用情况来选择产品期限。