10亿刚及格 九成私募规模低于“生死线”

金证券记者 管伟

2%的管理费和可观的业绩提成，私募看似荷包满满，自带壕标签出没江湖，但丰腴表象的背后，是私募基金的一把辛酸泪。近日，某机构出炉了首个私募管理规模榜单。榜单中对私募的运营成本进行了测算，测算显示，私募规模只有上到10亿元，才能达到“生死及格线”，姑且够活。而从目前协会公示数据来看，九成的私募管理规模低于10亿元，其中绝大部分低于5亿元。

10亿生死线，姑且够活

去年的这会儿，正是公募基金经理留书出走的热潮。选择私奔的理由，绝大多数看中了私募基金灵活的机制和2%的固定管理费还有赚得盆满钵满的业绩提成。事实上，这些都是牛市行情掩盖下的浮华。

近日，某机构出炉了首个私募管理规模榜单。榜单中，对于私募的运营成本进行了测算，测得私募基金10亿规模，姑且够活。

该机构还认为，目前私募整个的状况并不乐观，当可观的业绩提成趋于0，支撑私募存活的资金来源，只剩下固定管理费收入这一条腿。

经过某机构测算，2%的固定管理费，刨去支付给通道和渠道各方的费用，实际到手的不足1%。募集费、通道费、合规费、场地员工费、市场推广费等等合计上1000万一年的运营成本，需要10亿产品规模才能保证私募机构自身的盈亏平衡。“粗略一算，10亿的管理规模，意味着不靠业绩提成，固定管理费刚好可以养活自己。”

牛市起舞，熊市天地暗

“在公募时，除了投研，什么事儿都不用自己操心。而到了私募，花钱的地方都让人意想不到。”一位从公募跳槽去私募的人士向《金证券》记者透露，房租水电、人员工资、发行费用、推广费用，什么都要自己操心。

“行情好的时候，真不在乎那些钱。你也知道现在的行情，能挣到钱真的是不容易。”该私募人士透露，因为旗下私募规模不大，因此近期经常盘算最基础的运营成本。

“基本上能省的都省了，即便如此，已经到了吃老本的时候。”该人士苦叹。

上海有私募人士形容说，私募的日子是“牛市起舞，烈火烹油;行情走弱，天昏地暗。”

该人士表示，特别是在行情走弱的时候，想从市场中赚钱本身就是件难事，一晃神还可能触及清盘线。

“投资者一天到晚就紧盯着产品盈亏，外界的纷纷舆论，私募的压力要比公募大得多。”深圳一私募人士告诉《金证券》记者，牛市的时候，几个合伙人也是你好我好大家好，一旦行情低迷，大家各自心里都有了各自的小九九。

九成私募规模低于生死线

私募想要活得从容，管理规模的扩大是首要环节。

《金证券》记者注意到，据不完全统计，目前协会备案规模超过200亿元的私募数量不超过10家。上海的重阳投资、添华投资、淡水泉投资、鹏扬投资、暖流投资、星石投资等规模超过了200亿元。

不过，基金行业人士表示，即使牛市行情里，从1亿做到100亿，那也不是一件容易的事情。

该人士表示，“即使规模扩大了，但是否能游刃有余管理好大规模资产，又是一个挑战。”

从目前协会公示数据来看，九成的私募管理规模低于10亿元，其中绝大部分低于5亿元。