券商PB业务发展迅猛 竞争推动私募格局嬗变

□本报记者 朱茵

私募基金正成为规模增长最快的机构客户，在各家券商的机构业务服务里，正逐步成为继公募业务之后布局最重要的服务对象。

3月23日，申万宏源证券举办首批私募50入选签约仪式。该公司希望发现市场上最有特色的50家优秀私募，对他们提供三位一体的主券商综合服务，同时打造申万宏源投向多样化、策略多样化，各具特色、分类分级的私募白名单和产品池。值得关注的是，当日，国金证券与腾讯合办“中国私募基金年会2016—中国资产管理行业新蓝图”举办，这已经是该公司举办的第七届私募基金评选活动。

券商PB业务发展迅猛

“我们在私募基金客户这里获取的佣金收入2015年相比2014年翻倍还不止。”申万宏源机构事业部机构业务管理总部副总经理石岩透露。大券商在私募客户上的积累优势显而易见，在四大类机构客户中(公募、私募、保险、同业)私募客户的利润贡献度去年已经达到两成。

石岩透露，申万宏源自启动私募50计划以来，已经有500多家机构陆续报名，当前主要以中等管理规模私募机构为主。申万宏源总裁助理 陈晓 升表示，私募50客户可以受到申万宏源机构事业部牵头的三位一体PB综合服务业务，包括销售服务、产品服务和交易服务。白名单的不同级别，将对应不同深度和维度的服务。23日的签约仪式上共有北京神州牧投资基金管理有限公司、华夏未来资本、上海世诚投资等十家阳光私募管理公司进入榜单，而在3月底，还将有第二批的名单发布。

国内部分中小券商也都积极在开发各类相关业务。如国金证券在业内较早关注私募领域，并建立连续跟踪的私募评价体系，该公司每年的私募评选活动参选产品分类详细。截至去年底，存续服务的产品数量达到1037个，外包规模近4000亿元。

竞争推动私募格局嬗变

“我们认为私募的发展趋势是管理学习公募，业绩上平均超越公募。”有业内人士表示，随着私募基金的蓬勃发展，自律管理也逐步加强，当前市场上已经出现的各类行业发展势头值得关注。

首先从全行服务的私募基金对象看，正在多元化。有券商表示，从过去80%的私募基金专注于投资权益类市场，如今已逐渐发展为多个类型并存，其中量化对冲、多策略投资的基金增多，债券类私募崛起，FOF\MOM也发展迅速，各类型的私募机构都有了各自的发展空间。

其次，在私募产品结构设计上越来越复杂，私募基金为了防止类似股灾时的赎回冲击，产品不再单一化，而是设计多层级，有的已经分层三层。目前，在杠杆的应用上，多数私募控制在1：2的比例之内，申万宏源表示，在他们服务的私募基金名单里，几乎没有出现过爆仓的私募，经历今年年度的暴跌考验后，私募基金多数降低杠杆，追求稳健。另外，不少业内人士都认为，由于有着天然的激励机制的优势，私募基金在对绝对收益的追求上远超越公募基金。

国金证券董事长冉云23日在中国私募基金年会2016年会上提出，经历野蛮增长后，私募行业洗牌和优胜劣汰，是行业发展的必经之路，也是私募行业实施新蓝图的重要契机。面对资本市场诸多不确定性以及激烈的行业竞争，私募行业仍然面临市场冰与火的严峻考验。不断加强的行业监管，也为私募行业提供更加广阔的发展平台。