“走马换将”频繁 中小券商筹谋“弯道超车”

(原标题：“走马换将”频繁 中小券商筹谋“弯道超车”)

今年以来，二级市场行情走向起伏不定，不少券商内部的分析师阵营也开始出现动荡，一批明星分析师频频传出将跳槽或转岗退居二线的传闻和消息，令市场各方唏嘘不已。

今年2月底，有微信群传出消息称，上海一家大型券商首席宏观债券明星分析师已向公司提交离职报告，目前处于离职手续交接阶段;南方一家连续多年排名居前的券商研究中心负责人也曝出离职传闻……无独有偶，兴业证券王牌策略分析师张忆东宣称让位给新人，自己将负责兴业证券研究所的机构服务工作。不过，上述传闻尚未得到官方证实。

对于券商明星分析师集中离职的原因，各方对此的解读颇为复杂。有市场人士认为，从去年6月至今，市场走势起伏跌宕，各家券商研究频繁看错行情，而令买方对其认可度下降，加上内部并不完善的股权激励制度，分析师们压力颇大;也有券商人士认为，分析师的流动频繁属于行业常态，其背后的主要原因仍是以利益考虑为主。

“一般来说，很多分析师的去向，都会选择公募基金、私募基金、保险公司或券商资产管理部门等买方机构，这也和买方机构数量扩容有关，加上一些比较诱人的政策和股权激励制度，很多做了卖方研究几年的分析师都会选择这个职业转向。如果在券商研究所之间的调动，则主要考虑是升职或薪酬等方面的因素。”曾任职过某中型券商研究所所长、现任私募基金管理人的林生(化名)表示，近年来分析师跳槽现象比较多，其原因是这部分有价值的投研资源，市场属于完全竞争的格局，尤其是带有明星光环、被市场广泛认可的分析师，在机构的“挖角战”中占有的权重非常高，常常会出现各家争抢的情况。

除了新的职业规划之外，行业普遍存在的压力也是促使分析师频繁流动的重要原因。“市场这半年多时间以来，行情接连发生过三次以上剧烈异常波动，各种利空因素交织，加上国内外环境复杂，市场出现预期混乱的状况，这让很多分析师都感到挫败和无力。”华南某券商首席策略师表示，在国内的市场对投资的预测和结果的准确度要求颇高，给卖方分析师造成很大压力，很多有价值的观点还未通过一段时间验证而被市场抛弃，“A股的策略研究判断，最多只能做上两三年，这是因为要持续‘押’中行情或趋势，几乎不太可能。”

在一位熟悉券商研究所的机构人士看来，每逢市场牛熊转换之际，分析师的资源就会出现频繁流动，而此时也正是一些中小券商获得“逆袭”的机会，“此前就有一些中小券商通过大手笔的资金投入挖角明星分析师，借助明星效应来打出研究所自身的名气，同时也获得不错的基金分仓收入。对于明星分析师而言，中小券商的平台虽小，但职业发展的机会多、薪酬激励诱人、获得管理实权多，这些都会成为刺激明星分析师频繁换岗的因素。”