有券商开始松绑两融业务

信息时报讯 (记者 徐岚) 节后融资盘跑步进场，两融余额迅速回升，节后两融余额较节前已累计增加121.19亿元。昨日华林证券又率先为两融业务松绑，调高折算率并增加融资标的，为两融市场再添暖意。然而，市场的回暖并未缓解部分个股的去杠杆压力，截至2月19日，仍有23只个股融资余额占流通市值比例超过15%，165只个股超过10%，对于这部分个股来说，杠杆畸高的风险仍不容小觑。

节后两融余额增加121亿

在习惯了杠杆之后，融资盘已成为A股市场情绪和资金面的晴雨表。春节前，在股市大幅回调与四度熔断的阴霾下，市场情绪异常谨慎，两市融资余额持续下降，甚至一度创出22个交易日连续下降的历史纪录。在节前最后一个交易日即2月5日，两市融资融券余额降至一年来最低位8717.45亿元。

而在春节过后，两融余额迅速回升。据同花顺数据统计，节后5个交易日，两融余额四升一降。2月18日，两融余额报8848.90亿元，环比小幅提升23.52亿元，为两融余额连续第四个交易日呈现小幅回升状态。不过，2月19日两融余额打破了这种攀升态势，为8817.62亿元，环比减少9.09亿元。

以此计算，节后两融余额较节前已累计增加了121.19亿元。融资资金“战斗力”增强，也助推大盘反复回升。昨日，上证指数大涨2.35%收于2927.18点。至此，沪指从节前的2763.49点一路攻上2900点，节后累计涨幅已达5.92%，市场成交量大幅回升。

华林证券率先为两融松绑

不仅如此，自去年年中开始券商两融业务一直紧绷着的神经，近日也有了松动迹象。华林证券昨日在官网刊发一则消息称，“根据近期市场环境变化，从逆周期调节角度考虑，自2016年2月22日起，我公司将对部分融资融券担保证券折算率及标的证券范围进行调整。”

具体来看，华林证券批量调整了担保证券折算率和标的证券名单，涉及调高可充抵保证金证券折算率1876只，调低可充抵保证金证券折算率343只;新增融资标的证券150只，调出融资标的证券4只。

信息时报记者致电华林证券了解到，此次调整后，该券商股票类证券的平均折算率从37.7%上升到50.7%，融资标的数量从757只增加到903只。平安银行、中国宝安、深圳能源、深纺织A等多只两融标的的折算率都已上调至65%的高位。

同时，华林证券还将原来信用账户集中管理中采取的四档分级控制措施调整为三档，分别为担保比例低于180%的客户，最大持仓比例为30%;担保比例高于180%(含)但低于240%的客户，最大持仓比例为60%;担保比例高于240%(含)的客户，最大持仓比例为100%。

对于此次调整，华林证券相关人士表示，目前市场处于相对低位，而且华林证券的两融策略一直处于较为保守的情况，现在只是恢复到行业平均水平，所以适当放松相应条件。

在华林证券率先对两融杠杆松绑之后，其他券商是否会跟进?记者昨日就此采访了多位券商相关人士，虽然对方均表示“暂时未有此打算”，但广州一家券商相关人士表示，相比去年动辄万亿以上的水平，目前两融余额还不到9000亿，前期风险已得到有效释放。

部分个股杠杆风险畸高

市场的回暖，并未缓解部分个股的去杠杆压力，这个压力主要来自于融资盘占流通市值比例居高不下。据同花顺数据统计，截至2月19日，两市有165只个股融资余额占流通市值比例超过10%，23只个股超过15%，其中更有4只个股超过20%。

在这些个股中，融资余额占流通市值比例最高的是全柴动力，达24.84%;其次为 华平 股份，比例为22.36%;乐凯胶片和华映科技的比例也分别达到了21.93%和20.51%。

申万投资顾问顾鹏飞接受记者采访时表示，一般来说，个股融资盘占流通市值超过10%就需要警惕，15%被称为“警戒线”，超过20%更是风险极大，特别是在股市大幅回调中，一旦遭遇股价连续下跌，就会造成踩踏。“虽然相比去年两融余额攀至2.2万亿高峰时，这个数据并不算特别夸张，但目前市场人气还未恢复，对于这部分个股来说，杠杆畸高的风险仍不容小觑。”

从机构研报来看，也开始关注起两融杠杆存在的风险。如中天证券分析师刘金海表示，从两融业务数据来看，已经蕴含了一些风险。在市场小幅调整之时，融资客没有逢低加仓，反而进行了融资偿还，反映出获利回吐的意愿非常强烈，意味着融资者开始进行防范风险的操作。趋势之下，央行放水、证监会主席更换等行为都不会改变市场本身的运行轨迹，目前市场整体向下的运行通道依然没有实质性的改观，上周市场连续2天的上涨之后也是疲态尽显。另外，从盘中热点、强势股的表现情况看，都出现主力大规模回撤现象。在这种时候，短期市场的风险要远大于盈利。