私募学习：什么是结构化私募

金融产品一向有着风险越高、收益越大的特性，而投资者对风险承受的能力各不相同，投资者如何选取适合自身的金融产品成了投资者和理财公司关注的焦点。而结构化私募应运而生，它不同于一般的管理型基金，能够根据投资者风格进行灵活配置，因此受到越来越多的关注。但到底什么是结构化私募，它又怎样适应不同投资风格的投资者的呢?

结构化私募的特点。结构化私募根据投资者的风险偏好不同可以分为优先级与劣后级，一般偏好风险低的人认购优先级，偏好风险高的人认购劣后级。其中优先级投资本金多了一层保护屏障、一部分收益要分给劣后级;劣后级则通过撬动优先级资金放大自身收益，并且先行承担产品亏损。一般结构化私募中的优先级出资额度要高于劣后级，资金比例一般维持着2:1至9:1。

结构化私募的收益。整体来看，结构化私募的收益主要可以分为3种情况：第一种风险缓冲类产品，即优先级没有固定预期收益率，并且一定比例的收益要分配给劣后级，当发生亏损的时候，劣后级本金需补偿优先级本金。第二种是优先级有固定的预期收益，收益超出部分归劣后级所有，当产品发生亏损的时候，劣后级本金需补偿优先级本金和收益。第三种是对前两种类型的综合，即优先级既有预期固定收益，也有浮动收益，当产品发生亏损的时候，劣后级本金需补偿优先级本金和预期收益。

投资者在选择机构化私募产品的时候，除了要考虑自身风险承受能力外，还需考虑基金杠杆情况、投资标的市场预期及私募管理人投研能力等。上述三类结构化私募中，第二种有预期固定收益的最保守，也相对安全，第三种有固定收益和浮动收益的其次，而第一种无预期固定收益的产品则相对高风险。

关于什么是结构化私募，本文从它的特点、收益及风险情况展开介绍，希望投资者能够加深认知。不同投资风格的投资者需根据自身情况谨慎选择结构化私募，合理配置资产。