榕树投资翟敬勇：私募最重要的是活着

榕树投资董事长翟敬勇表示：近几年，我每年都会去看伯克希尔哈撒韦股东大会。看着大家欢乐的场面，我最大的感悟就是，一、要活得长。二、要快乐。

中国基金报记者 王杰

深圳这个冬天异常寒冷。A股市场也在2016年伊始迎来一股寒潮，在一个气温和情绪都很低落的雨天，中国基金报记者在深圳采访了深圳榕树投资公司董事长翟敬勇。

今年开门绿之后，许多私募受伤惨重。翟敬勇显得十分淡定而轻松----他已早早降低了仓位，做好了过冬的准备。“今年的市场确实难做，看不懂的时候就退出来静观其变。”

榕树投资成立于2006年，已穿越了两轮牛熊，期间有不少同行已经倒下，榕树一直存活至今。在资本市场摸爬滚打这些年，翟敬勇总结为一句话：最重要的事情就是活着。

“近几年，我每年都会去看伯克希尔哈撒韦股东大会。老头子巴菲特已经八十多岁了，公司也有了六十年，每年十几个点的收益，很稳定，股东们也都很开心。看着大家欢乐的场面，我最大的感悟就是，一、要活得长。二、要快乐。”翟敬勇很认真说。活得长，在投资中就意味着要稳健，快乐则表示要有平常心。

2015年上半年急涨之时，私募业绩分化较大。为了追赶牛市步伐，部分机构加了杠杆。翟敬勇表示不认同这种做法：加杠杆相当于是赌博，方向一旦不对，可能尸骨无存。用自有资金，保持客观理性，有错就改，什么时候都可以回头。“市场大起大落，要有敬畏之心。”他将每年的收益预期目标定在15%左右。很多人无法理解这一点，尤其刚刚经历大牛市。他却表示，尽管15%看着不多，但是经过复利，按照七二法则，基本上五年半后资产就翻了一倍。

今年以来十来个交易日内上证综指便下跌近20%。“现在是A股的阵痛期，供给侧改革短期内对经济基本面和市场情绪影响很大，使得股票市场有些低迷，但长远来看这是促进中国经济健康发展的良方，去产能将更有利于传统行业摆脱目前行业困境，新兴产业持续向好有利于国家经济的结构性调整。资本市场必然是推动中国经济转型和发展的强大动力。”翟敬勇表示。

对于目前市场的投资。“短期看不到大的单边向上趋势，所以降低仓位静观其变”，翟敬勇打算实行游击战策略，灵活机动，等待交易性机会。

在2016年猴市的看法下，翟敬勇坦言今年的投资可能确实不好做，但仍有一定机会。一方面，市场外资金较多，流动性较强。随着银行理财资金、养老金、保险资金等加大对权益类资产投资，这部分增量资金将会带动一波行情。另一方面，在经历大跌之后，优质蓝筹股的估值较低，有些甚至是被错杀，投资价值已经凸显。

资本市场的投资往往具有一定的前瞻性，翟敬勇表示，最重要的是要把握行业的变迁。2016年他觉得医疗大健康、新型大消费和VR\AR产业链可能会迎来一波暖风。但传统的优质公司比如成长性好的中小保险公司也具有投资机会。“不过，今年上证指数在3000点左右震荡的可能性较大，投资择时非常重要。”他补充道。