对冲基金认为大宗商品熊市“还没完”

油价跌至十二年来新低，铜价跌至七年新低之际，对冲基金们仍不认为这些大宗商品已经足够便宜。

上周末美国商品期货交易委员会(CFTC)发布了周度金融产品持仓情况，彭博新闻社将18种主要原材料的期货+期权头寸合并后发现，基金经理们在截止上周二的一周里，净空头持仓升至有记录以来最高水平，近两周的净空头头寸扩大了整整一倍至20.25万张合约。

其中基金经理们看空咖啡的仓位升至去年11月来新高，对铜价已经连续11周看空，为去年9月来最长的连续时间。此时黄金成为了人们少数追捧的对象之一，期货净多头升至去年11月来新高。

近期不管是原油，金属还是农作物，受全求经济前景黯淡和产量过剩的打压，都纷纷创下数年来新低。

尤其是中国作为全球最大的商品买家，近期金融市场出现大幅波动，为市场增添不少担忧。此外，强势美元也在打压商品价格。

“市场上存在恐慌情绪，人们非常担心全球经济放缓，并且中国市场的动荡和其传染效应。” Altegris Investments投资经理Lara Magnusen表示。

本周二即将公布中国2015年的GDP数据，彭博统计的经济学家们预计这一数据将放缓至1990年来最慢水平。此外，中国2月份即将进入传统的春节假期，届时工业生产活动将出现显著放缓。

对于大宗商品的底部何时到来，高盛和花旗在近日的报告中都双双预测这一时点可能在今年年底。

高盛称，今年大宗商品生产商最终将会削减产能，令供应和需求达到均衡水平。这将有助于促进商品市场的国际化以及流动性的提高，这也意味着剩余产能将比当前更易被吸收。

花旗预计2016年油价会呈现多个“W”型的走势。但在2016年底，油价是呈上行趋势，主要因大量新投资延期和工厂关闭有可能导致供应过剩的局面被“矫枉过正”。