鹏华基金张戈:今年转型“高新”最具投资价值

本报记者 黄莹颖

近期，鹏华基金发布了2016年股票投资策略。展望2016年A股市场，鹏华基金首席策略师张戈表示，大小盘风格将相对趋于均衡，预计难以出现过去两年的巨大分化，具体看好转型中的“高新”投资价值，即制造业中的高新技术产业以及新型现代服务业。

从宏观经济与政策层面分析，张戈认为，2016年的宏观调控将呈现货币政策弱化、财政政策强化、供给侧改革加速的格局，预计经济增速将前低后稳。特别需要关注的是减税，这将直接提升市场的改革预期。从资金和流动性来看，2016年宏观流动性整体宽松，预计稳增长、去产能、地产去库存将占用大量资金，股权类杠杆率将难以继续上升，投资者应警惕除股市以外其他金融领域如小型保险、楼市等资产类别的风险传染。

具体到投资方向，张戈指出，随着“十三五”期间创新驱动发展，工业结构调整将走向纵深，在转型中将涌现两方面的投资机会。首先，高新技术产业将继续稳步发展，子行业亮点频现，制造装备业中新旧引擎更迭，传统周期类行业过剩去产能化的同时也伴随升级改造，这都将带来新的产业发展和市场投资机会。具体而言，精细化工、电子化学品、环保、智能材料、新能源汽车、高端装备及相关金属材料、新能源等行业，都有机会成为结构转型中的投资亮点。

另一方面，张戈指出，近两年服务业增长始终领先工业GDP增速，第三产业的崛起趋势已经确立，2015年成为中国新兴现代服务业爆发的元年，未来仍将有很大的成长空间。目前中国正经历第三次消费升级，教育、体育、养老、休闲娱乐、信息、互联网服务等现代服务业面临广阔的发展机会。

谈及当前市场，张戈建议，投资者需要注意回避估值较高的相关板块，关注中上游的行业去产能带来的波段性机会。如在周期性行业中，石油石化、煤炭、有色金属、银行、非银金融估值较低;在成长性行业中，医药、食品饮料、电子等板块的也具有估值优势。