歌斐资产郭弘仁:公募FOF 前景可期

FOF基金在海外已是成熟的投资品类，是资本市场一股不可忽视的力量。随着基金产品的不断增加，国内FOF产品的需求也在不断增加。歌斐资产公开市场董事总经理郭弘仁表示，中国FOF市场潜力巨大，对高净值人群而言，公募母基金也是资产配置不可或缺的一环，这一产品未来或迎来爆点。

私募试水公募母基金

母基金在国内二级市场还属新鲜事物。目前，国内市场上公募FOF产品的发起方以券商为主，不过券商在此类产品中的资源投入并不充分，运作也不尽如人意。

除此之外，大多数第三方理财平台并未解决FOF双重收费、净值滞后等特有问题。公募基金公司尽管一度表示积极准备发起设立FOF产品，但买入其他基金公司的基金涉及利益冲突，还存在一定障碍。

就目前市场上的FOF产品看，在投资方向上还是以私募产品为主，投向公募产品的母基金较少。

不过，在郭弘仁看来，公募母基金是高净值人群配置资产不可或缺的一环，未来公募基金是资产配置的主流，而面对市场上接近3000多只公募基金产品和超过1000名基金经理，投资者迫切需要专业的理财机构帮助进行选择和管理。

郭弘仁表示，在选择公募基金产品时，将通过定量和定性两个维度进行筛选，并根据产品风格和偏好进行分类，从投资流程、团队建设、业绩等标准进行筛选，建立优选池，再从中挑选好的基金经理人组合起来。

“选择一个基金经理不能仅看过往业绩，母基金会通过尽职调查等方法全面考察基金经理。”他表示。

FOF或迎爆发点

郭弘仁认为，大类资产的收益往往来自无风险收益和风险收益两部分，随着未来无风险收益持续下行，固收类产品风险会增加，未来权益类产品依然是投资者青睐的选择。

而对权益市场，郭弘仁表示乐观。他认为，中国的货币环境越来越宽松，随着对市场信心的恢复，牛市还会重来。不过新的牛市会呈现较缓慢、更健康的特点。短期看，IPO开闸、美元加息等因素都会对市场产生冲击，但牛市的基本格局将逐步形成。

郭弘仁表示，经历股灾之后，中国股市可能正在经历质的变化：随着制度、体系的不断完善，机构投资者增多，个人投资者占比下降，未来A股会逐渐进入一个比较理性的阶段，成熟市场“牛长熊短”的现象也能够出现在A股市场。这意味着标准化资产会成为下一个阶段资产配置的重要方向。无论从体量、流动性、风险回报比等方面来看，标准化产品都具有自己的优势。

在他看来，FOF产品未来前景可期。从欧美市场看，2000年以后FOF产品爆发，从市值占所有产品比例仅1%扩展到10%的规模，集中度有了明显提升。而这主要源于三个方面：一是本身市场基金数量足够多，二是FOF投资逻辑比较清晰，三是受到养老金改革助推。“如今中国的公募基金数量也已经到了这个节点，如果养老政策放开，国家最有可能鼓励的就是公募基金，毕竟公募基金的监管比较严密，流动性更好，这也是未来公募FOF产品可能的爆发点。”郭弘仁表示。