首批内地基金港埠试水销量寥寥

由于交易模式的不同，因A股熔断停市，当天香港全天的认购或赎回订单都要取消，包括在下午13：33熔断停市前的认购赎回指令。

本报记者 庞华玮 广州报道

赶在岁末年初，内港基金互认正式双向破冰。而这些“南下”和“北上”基金的销售业绩备受关注。

记者致电首批三只2015年12月29日起在香港开售获准经基金互认的南下基金，以及1月4日在内地开售的首只基金互认的北上基金，4家基金公司都表示不方便透露销售情况。

但业内消息人士告诉21世纪经济报道记者：“销售量很少。”

不过，各家基金对跨境发展热情不减。汇丰晋信CEO王栋表示：“继大盘基金、动态策略基金后，我们还将根据市场状况、海外投资人的需求不断推进其他产品的海外销售。”

而天弘基金国际业务部主管刘冬表示，“公司将持续挑选香港优秀的基金并积极争取成为其在内地代理人。除此以外，公司还与一些优秀的基金管理人联系，鼓励他们转变基金注册地并满足互认条件。”

遭遇休市冲击

早在2015年12月18日，证监会公布了首批互认基金名单，4只内地基金拿到了“南下牌照”，3只香港基金正式拿到“北上”牌照。至2015年12月30日，香港证监会又公布第二批合共9只“南下基金”名单。

以基金行业内部关注较高的首日销售量为例，按照上述消息人士透露的数据，“其中一只认购了40多万港元，一只认购了100多万港元。”

另一位基金公司的人士坦言：“暂时并不看好接下来的销售。香港人对去年的股灾还心有余悸，不料今年元旦后第一个交易日A股就出现熔断，把香港人吓坏了，更不敢买了。”

1月4日A股暴跌，两度触发熔断机制，并于13：33达到熔断阈值7%，结束了当天交易。

以华夏基金南下销售的互认基金为例，因A股熔断停市，当天香港全天的认购或赎回订单都要取消，包括在下午13：33熔断停市前的认购赎回指令，这是由于香港银行一般在每日下午3-4时集合全日接获的基金认购或赎回指令，一次过交予托管人，而非接获指令即时落单，因此虽然内地13：33才停市，但却影响全天的订单。

1月4日，第一只在内地发售的北上基金——行健宏扬中国基金，开售第一天就遇上熔断。不过它要幸运得多，代理该基金的天弘基金的相关人士告诉记者，香港互认基金不受A股熔断影响。

刘冬告诉21世纪经济报道记者：“(A股暴跌)短期没有影响，长期看来，内地投资人会比较A股市场波动和海外基金的风险收益，做出最佳的资产配置组合。”

天弘基金方面表示不方便告知销售数据。记者以投资者身份致电天弘基金的客服，其告知“我们看不到销售数据，但是销售刚开始，投资者是抱着试试看的观望态度。”

刘冬表示：“行健宏扬中国基金首日销售情况还是比较符合我们预期。一方面人民币持续贬值趋势;其次，港股市场的估值优势，以及行健宏扬中国基金的长期优秀的业绩。但还有很多投资人对于互认基金的了解程度有限，投资者需要逐渐熟悉基金的投资资产、风格和业绩，也要逐步了解基金的运作、申赎、费用等细节。”

两地差异 水土不服？

目前3只在售的南下基金过往的业绩皆有不俗的表现，记者查阅华夏回报、汇丰晋信大盘和广发行业领先从2015年度回报率为21.98%、35.29%和59.35%。

与之对比，香港基金投资内地股市、债市的零售基金的40只RQFII基金，平均回报在10%内，最佳表现产品去年回报约两成。远低于首批3只南下互认基金的业绩。

3家南下基金的相关人士皆告诉记者，其选取的南下基金都是属于成立的时间较久，且业绩较好的产品。

对于销售量不大，一位基金业内人士认为主要原因为，“香港主要是机构投资，个人投资者较少，投资较理性。”深圳方圆360资产管理公司执行董事乐瑞祺告诉记者：“相对内地股市，估值上港股是价值洼地，所以香港人不愿做内地股票基金的投资。”

此外，也有基金业人士指出，认购费率高或许也是一个障碍。以广发行业领先基金为例，其补充招募文件显示，香港投资者以人民币认购广发行业领先H份额(960001)，基金份额以人民币计价，初值设定为人民币1元，管理费为1.5%，托管费为0.25%。此外，投资者认购H份额需支付占认购金额最多5%的认购费用，赎回H份额需支付占赎回金额0.13%的赎回费用。

而广发行业领先混合A份额在管理费和托管费与H份额相同的情况下，申购费率仅为0.6%，远低于H份额需支付占认购金额最多5%的认购费用。

尽管南下基金要获得香港人认可仍需时日，但基金互认无疑有长远意义。王栋告诉记者，一方面可以帮助投资人建立更全面的投资组合，另一方面，国际化的脚步某种程度上倒逼我们进步。

相对于南下基金，刘冬对北上基金销售很有信心：“我们无法准确预测市场的涨跌和汇率的变动，但是对于申购赎回的便利性方面，我们将尽力降低费用。”