市场风向标意外反转！A股是否出现了“捡便宜”的机会？

　　回顾整个5月的行情，A股市场基本上是在一种横向整理的态势中运行，市场赚钱效应急速下降，最终三大股指均以超过5%的跌幅收官。

　　值得注意的是，在过去的5月份，北向资金合计净卖出额高达536.73亿元，仅有两个交易日净买入，创造了北上资金单月净卖出的最高纪录。但在6月的首个交易日，北上资金却意外反转，大举净买入44.07亿元。作为今年年初A股行情的主要发动机之一，外资的这一动向信号引发市场关注。加之六月开盘前夜，证监会主席“亮相”新闻联播，发声力挺A股，引得投资者情绪进入亢奋。

　　A股已在2800至3000点区间盘整一月有余，本月能否取得突破，成为市场关注焦点。那么，目前的市场是否出现了逢低入场的机会呢？私募排排网对此展开调查，根据调查结果显示，76.47%的私募认为目前的市场估值处于历史低位，继续下跌的空间不大，现在确实是战略配置股票较好的时间点，是一个值得投资者逢低入场的机会；有23.53%的私募则认为目前市场环境复杂，内外部风险尚未得到充分释放，市场还有继续下行的可能性，追求短期投资不应该此时入场。

　　此外，经过调整之后，6月的A股是否有望迎来转机？市场还面临着什么风险，投资者可以重点布局哪些投资机会？针对这些问题私募排排网还采访了上海亚鞅资产董事长张亮、岳瀚资产基金经理窦智先生、务圣投资总经理方锐、羽翰资产基金经理李新江、高溪资产合伙人陈继豪、冬拓投资王春秀。

　　是否出现了逢低入场的机会？

　　虽然高层在开盘前夜重振A股信心，但前夜的兴奋未能在A股掀起热浪。在本月首个交易日，A股未能实现“开门红”，尤其指数短暂冲高后的迅速回落，更显现出市场整体做多意愿的薄弱。6月3日当天，被视为A股“风向标”的北向资金选择逆势净流入，对于抛压明显的盘面而言，带来一丝积极力量，那么经过5月的调整之后，A股是否出现了可以“捡便宜”的机会呢？

　　对此，羽翰资产基金经理李新江在接受私募排排网采访时表示，5月份调整之后A股的估值相对更低了，外资由持续净流出转为小幅度流入，中长线投资者可以考虑入场获取便宜筹码。但是追求短期投资的就不应该此时入场，长期来说内外部因素都决定A股不可能有牛市出现，如果有闲置资金建议配置债券或者货币基金。并不认为本月A股会迎来转机，外部关系没有看到缓和的迹象，中国经济内部数据没有向好，预计年底会出现转机。

　　对于外资的动向，岳瀚资产基金经理窦智先生向私募排排网介绍，一两天的净流入无法判断出持续性。目前，北上资金加上QFII的体量与公募基金基本相当，并且持股相对更为集中，主要是集中在拥有核心资产的蓝筹股上，北上资金作为市场重要的参与者之一，我们需要对其动向密切跟踪。但市场参与主体是多样性的，单一主体对于市场的影响力度相对有限。

　　针对目前的市场估值，窦智认为，目前大盘点位虽然比2440有一定涨幅，但市场估值依旧处于历史低位，所以会有资金不断逢低买入，因此我们预计指数下跌的空间不大。总体而言，市场短期还是震荡调整为主，外部经济环境持续升级是5月份调整的主要影响因素，预计市场要在这个悲观预期有所改善之后，才能逐渐走强。但从长期角度看，现在确实是战略配置股票较好的时间点。从长远角度来讲，A股市场的根本性转机还是在于传统经济模式向新经济模式的转变，在于良好的资本市场环境的不断培育，所以某个时点的事件更多也是中短期的刺激影响，更主要的还是需要依靠中国国内环境的不断改善和提高。

　　至于本月A股市场是否能迎来逆转，务圣投资总经理方锐表示，对于市场短期的走势很难做出准确判断，大概率上迎来转机的概率并不大。但放眼从中长期来看，目前的市场位置是一个值得投资者再次进场捡便宜货的机会，可以逐步的进场建仓，未来的投资机会也许会围绕大金融与大消费板块展开。此外，短期内外资的流入与流出对于市场的参考意义并不大，将时间维度拉长到中长期来看，未来外资净流入将会是大概率事件。

　　私募重点关注医药、消费与金融

　　A股市场上一直存在着“无穷六绝七翻身”，5月全球股市集体下跌，蒸发市值高达5万亿美元。进入6月，长达一个多月的回调已经释放了大部分利空因素，目前的市场还面临着哪些风险？随着富时罗素将纳入A股，科创板也进入了最后的加速度，有哪些板块又将会迎来投资机会？

　　对此，上海亚鞅资产董事长张亮介绍，目前市场不确定性主要有两方面：第一是内部的风险，主要是下半年的通胀水位到底会上升到多高的问题。因为在盈利增速下滑的衰退阶段，如果叠加了通胀的大幅上行，那么意味着作为对冲的货币宽松将非常有限，这时候市场往往会出现深刻的负面反应。第二是外部的风险，主要还是外部市场环境会不会进一步升温，出现超预期的因素。从自上而下的角度去看，今年较难找到持续性的板块机会，更多需要从自下而上的角度去挖掘个股的投资机会。可以重点关注医药生物、必须消费等跟宏观面弱相关的板块，以及制造业中受益于行业集中度提升的细分子行业龙头。

　　岳瀚资产则认为，当下市场的不确定性主要来自两个方面，首先是经济探底回升的不确定性，其次是贸易问题上的不确定性。但风险往往也孕育着机会，我们相信中国经济不会垮掉，而外部经济问题也最终能找到合适的解决方案。关于未来，首先看好消费板块，基于14亿人口的广阔消费市场，是应对国内经济下行和外部矛盾的坚实基础；其次看好5G板块，中短期看好受益于电信运营商新一轮资本投入的相关设备厂商，中长期看好基于新的通讯技术下的新应用模式，如云计算、物联网和人工智能等；最后对冲经济下行的基建板块也会相对重视。

　　李新江表示，外部经济环境是最大的不确定性因素，全球化面临严重挑战，全球经济很难说不会陷入金融危机阶段。目前中国认识到自己的短板，会努力弥补自己的短板，如软件、操作系统、芯片等会出现新的机会，当然也可以配置一些蓝筹如白酒和医药，保守配置大消费类。

　　高溪资产合伙人陈继豪认为，市场目前还是对外部经济环境的发展心存担忧，其实这样的担忧易主席已经明确表了态，影响会有，但在可控范围内。下半年的行情还是主要围绕大消费展开，如近期走势强劲的农牧业板块、医药板块和食品饮料等在下半年也许都有很好的市场机会和表现。