信托产品收益率持续下滑

11月，集合信托理财市场出现"量升价跌"的现象，环比下降明显。分析人士表示，随着2013年大量高收益信托产品到期，资产再配置和重定价必将带动综合收益率进一步下行。

平均收益率降速明显

近日，格上理财发布了11月信托报告。报告显示，受股市资金回流、二级市场回暖等因素影响，11月信托产品的成立数量和规模呈现双升，但产品收益率却在央行连续降息等影响下加速下滑。

数据显示，11月共48家信托公司参与发行，成立216只固定收益类集合信托产品，纳入统计的170只产品总规模为375.49亿元，产品数量环比上升47.95%，同比减少32.08%;产品规模环比上升59.87%，同比增长11.22%。

数据显示，11月，固定收益类信托产品发行有所回升。但与去年同期相比，信托发行量明显下滑，原因在于，一是实体经济下行，中小企业、地方政府、银行等投融资意愿疲弱;二是股市震荡、前期IPO暂停，与股市相关的场外配资、股权质押、定增等需求锐减，相关的伞形信托、结构化产品遭遇清盘;三是信托行业正处于转型期，在刚性兑付打破、投资者风险偏好下滑等因素的影响下，信托产品的发行和需求同时放缓。

但在发行数量和规模回升的同时，产品平均收益率却从10月的8.83%下降到8.28%，降速明显。统计表明，从产品收益水平来看，11月发行的产品存续期从6个月到6年不等，预期年化收益率从6.5%到12.4%不等，整体平均收益率环比下滑。从资金投向来看，房地产类收益率居首，达8.71%，排在第二的是基础产业类和工商企业类，收益率均为8.43%，金融市场类为6.92%。与上月相比，各类信托产品收益率均呈下降趋势。其中，金融市场类收益率降幅最大，由10月的7.49%下降到11月的6.92%，降幅为7.61%;基础产业类次之，降幅为3.77%;房地产类降幅为2.90%;工商企业类降幅为0.59%。

用益信托的统计数据也显示，受连续降息、市场资金充沛的影响，集合信托产品平均收益率持续下跌，11月集合信托产品平均收益率仅8.33%，相比10月8.47%的平均收益率下降14个基点。平均预期收益率在6%以内的集合信托产品升至12只，环比增长50%，同比增长99%;平均预期收益率6%-8%的集合信托产品成立45只，环比增加26.76%;平均预期收益率8%-10%的集合信托产品成立91只，环比下降26.72%;平均预期收益率10%-12%的集合信托产品13只，环比上升50.06%，但同比下降534.21%。基础产业类信托受青睐

格上理财统计，从资金投向来看，11月基础产业类产品持续稳坐第一，占比31.96%;金融市场类次之，占比21.11%;房地产类和工商企业类并列，占比均为12.32%。上述分析人士表示，在信托业兑付高峰时期，由于信托刚兑压力，加上目前经济形势未见好转，基础产业类信托依然是信托公司及投资者的首选。基础产业类信托的确具有得天独厚的优势，其融资方通常为政府融资平台，背靠政府，对融资利率不敏感。且由于我国城镇化发展需要，城市基础设施需求巨大，因而形成了大量的融资需求。基础产业类信托资金最终用于带有公益性质的市政基础设施建设，项目建成后会形成大量的优质资产，有政府回购保证，其安全性备受投资者认可。

另外，由于近两个月二级市场回暖，股市资金回流，风险偏好切换，11月证券投资类信托有所回升。