2015年12月对冲基金A股信心指数

一、 信心指数上涨2.66%，基金经理对A股信心两极化

2015年12月，融智·中国对冲基金经理A股信心指数为106.45，较上月上涨2.66%。该指数本月依然在临界值100上方位置，增幅较小，对冲基金经理对A股看法基本保持上月态势，信心还不是非常稳定，有两极分化现象，这与当前市场的格局不无关系。

A股方面，截至11月底，上证指数上涨1.86%，深成指上涨4.26%。尽管两市指数均有所上涨，但11月的行情有些令人捉摸不透，尤其是11月底的暴跌不禁让人想起来6月的股灾。

回顾过去，以上证A股为例，10月份期间多空双方尚在争夺3400点，但11月初的一波短期上涨便完成了对3400点的突破，在多只券商股连续涨停支撑下，上证指数在短短5个交易日便上涨超过300点并在其后的两周内在3600点附近调整。11月末，随着IPO的重启大盘再现新股“抽血”效应，股指在11月27日当天再次暴跌接近200点，5.48%的跌幅也是自股灾结束以来的的单日最大跌幅，整个券商板块被“血洗”几近跌停。毫不夸张地说，11月27日一天跌去了整个11月的全部收益，可谓“一朝回到解放前”。

进入12月，2015年将迎来收官之战，但A股市场却并非一片光明。一方面，IPO重启带来11月底的暴跌，让多数投资者依然心有余悸。尽管证监会宣布2016年IPO将以全新的形式进行(中签后再缴款)，但2015年的最后一批新股依然将延续旧规则冻结资金申购，这也为12月份的市场增加了不少不确定性。11月的最后一周，证监会宣布叫停券商融资类收益互换业务，其后多家券商公告因两融业务违规被查，让市场再现阴霾。另一方面，美国非农数据即将公布，这一数据将直接影响美联储在2015年的最后一次加息决定。业内人士认为目前美联储加息预期较大，全球股市将拭目以待。

利好方面，美国时间11月30日，IMF宣布将人民币纳入特别提款权(SDR)“一篮子货币”，权重为10.92%，超过英镑和日元，意味着人民币已成为全球主要储备货币。这也是目前A股市场上最大的好消息。

就当前情况来看，2015年的最后一个月诸多因素交错，12月的行情注定将不会平坦。面对如此复杂境况，对冲基金经理们进退维谷，在对12月份的行情的看法上出现了一些分化的局面。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数分值区间为[0,200],其中100为信心指数的临界值。信心指数大于100表明基金经理对未来一个月市场走势乐观，越接近200状态越乐观;信心指数小于100表明基金经理对未来一个月市场走势悲观，越接近0状态越悲观。

融智·中国对冲基金经理A股信心指数涵盖两大分类指标。基金经理对A股市场环境预期信心指标，直接反映基金经理对未来一个月市场的看法;仓位增减持投资计划指标通过仓位调整间接反映基金经理对未来市场的看法。由于基金经理仓位上的调整受到操作策略以及操作习惯的影响，我们以基金经理直接对A股市场环境预期看法为核心，以仓位调整计划为辅。

二、 信心指数两大分类指标走势

2015年12月融智·中国对冲基金经理A股信心指数的两大分类指标总体表现平稳。

本月A股市场趋势预期信心指标值为106.12,基本与上个月保持一致。调查结果显示，对冲基金经理的看法出现了两极分化的情况。在受访的基金经理中，三成左右呈现出极度乐观/乐观态度，这一数据基本月上月情况持平，但极度乐观比例有所下降;另外一个极端是有近25%的基金经理表现了悲观/极度悲观的态度，这一比例相比上月上升明显，显然他们认为经历了11月的反弹之后市场将在12月份有较大调整;保持中性态度的基金经理依然是大多数，占比44.9%，他们认为11月27日的暴跌有利有弊，一方面是11月前半段获利盘较大需要有所调整，另一方面市场对IPO重启的反应。

本月仓位增减持投资计划指标值为106.94，较上月上升了8.29%。基金经理的总体加仓意愿有所提升，让该指标再次回到了基准水平之上。受访的基金经理中计划大幅增仓/增仓的总比例仅占36.11%，大幅增仓比例和增仓比例都分别有一定程度上升;38.89%的基金经理选择仓位不变，待市场企稳;此外，25%的基金经理表示将在本月减仓/大幅减仓，在市场长时间上攻3700点无果并暴跌回到3400点左右之后，他们并不认为12月的行情能够好转。

从分类指标来看，两个指标均保持在临界值上方，说明对市场乐观的观点依然略占优势，尽管A股市场趋势预期信心指标值出现分化情况，但11月底的暴跌也同时让部分基金经理认为是对市场压力的释放，短期内A股并不存在持续下跌的可能性。从加仓意愿来看，这种暴跌调整在一定程度上可以被认为是入场机会，等待下一波反弹行情。

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