私募大佬眼中的三大资本市场机遇

资本市场会在经济转型期发挥非常大的作用

■本报记者 姜楠

“未来的资本市场毫无疑问，在转型期会发挥非常大的作用。”新沃投资总经理杨栋锐日前在由投中集团举办的“2015年中国投资年会·北京”论坛上对《证券日报》记者表示。该论坛以“新经济见未来”为主题，聚集了国内众多一线的私募创投界精英。

谈及对资本市场未来的看法，杨栋锐对《证券日报》记者表示，“新三板分层、科创板推出，以及战略新兴板推出，整个资本市场多层次体系进一步健全之后会非常活跃。”他认为，未来IPO注册制真的实施的话，是给好的企业提供了非常大的机会。

“对于二级市场，我觉得未来确实看好，有比较大的机会。”杨栋锐说。

不过，他也表示，国内A股市场的估值体系还没有完全建立，像纳斯达克市场，好的企业估值非常高，未来国内市场估值体系标准会更加多元化。

“很多国企改革包括传统产业的转型，会带来相应估值的提升，比如说，现在传统产业类型估值也就五六倍，然后通过并购重组，反映在股价里面，就会提升估值空间，所以说市场还会非常活跃。”杨栋锐说。

正在经历分层改革的新三板获得了各方精英的看好。微医集团CTO胡红霞表示，新三板就是一个简版IPO，可以让企业管理、审计等等都变得非常规范。初创企业如果追求快速发展，新三板是非常有诱惑力的。魔方公寓CEO柳佳表示，初创企业，尤其是在投入非常大的时期，肯定不符合主板上市要求，而新三板能够解决融资问题。

澳银资本董事长熊钢接受记者采访时表示，“我们更看好新三板企业的表现，真正优秀的、不是靠炒作的企业才是值得我们去投资的。而新三板炒也炒不起来，因为他自动分层，这是市场的调节机制，没有审批，没有人为干预，就是市场选择的结果，所以我们更看好新三板的未来，或者是中国市场化的未来。”

东方赛富合伙人刘勇也表示“很看好新三板，而且它的定位绝不是承接从A股退下来的公司，或者向A股输送的公司，它是有定价和交易能力的市场。有这样一个池子把这些项目都汇集在里面，我们找符合投资的企业更容易一些。”他认为，新三板挂牌的中小型企业很有代表性，未来有希望成长型的企业都在这里。

产业并购无疑是今年资本市场的一个主旋律。杨栋锐对《证券日报》记者表示：“并购可能是未来5年-10年里非常大的一个机会。”

他分析说，从上世纪70年代开始，美国的并购重组经历几个浪潮，从横向并购、纵向并购到全球多元化的并购、产业链的并购，中国现在正经历这样一个时期。此外，中国还面临经济转型，很多产业结构不合理，生产过剩，新经济正在萌芽中，这种新旧交替中，新的经济模式成长会带来整合的并购需求。

深创投总裁孙东升从创投基金退出的角度分析认为，这两年投资通过并购方式退出比较多，每年在七八家左右，而且通过并购、借壳上市获得的收益也不亚于IPO。景林资本管理合伙人王浩认为，中国资本市场越来越成熟，多层次资本体系建设越来越成型，跨市场的退出在未来一两年也是一个趋势。

(姜楠 )