量化对冲基金欲出海 “淘金”

国内衍生品工具匮乏

最近两个月，富善投资总经理兼投资总监林成栋一直辗转于中国香港和上海等地，与国外的一些机构打交道，为国内的对冲基金“走出去”探路。

“不管从客户的配置角度，还是从未来衍生品市场发展的角度看，我们都想‘走出去’，打通国内外两个市场，这是未来的一个趋势。未来3—5年内谁能把握住这个趋势，谁就能进一步做大。”林成栋于24日在沪召开的第六届期货机构投资者年会衍生品市场与国际化分论坛上做出如上判断。

他表示，目前国内的CTA交易量再创新高，而铁矿石期货是商品期货里对冲基金参与比较多的品种。考虑到目前股指期货受限，他建议国内能够推出更多的衍生品。“有了更多的衍生品工具，我们做绝对回报才真正可以较好地实现。相反，如果没有更多的衍生品工具，可能我们40%的收益也不是特别吸引人。”林成栋说。

据期货日报记者了解，对于国内的对冲基金来说，原油期货是一个非常具有吸引力的品种。量化CTA基金的特点就是以趋势跟踪为主，而一年多以来原油的波动幅度非常大。另一方面，原油市场的流动性很充分，整个化工产业从上游、中游到下游都有很多机会，有很多品种之间的对冲策略。“我们很期待原油期货推出，如果有原油期货我们今年的绩效至少要再增加20%。”林成栋坦言。

不过，他也表示，量化对冲基金要得到更好的发展，仅仅在国内做商品期货肯定是不行的。“中国的对冲基金如果不能走到国外去，就不能称为国际化的对冲基金。”林成栋说。

事实上，目前国内对冲基金在发展过程中也遇到一个非常令人苦恼的现象，即只要哪个类别做得好，就有人一窝蜂地赶上来，同时投资者也是根据哪个产品收益率高就去投资哪个产品，林成栋认为这是市场不成熟的表现。

与国内市场不同，国外特别是美国高净值人群的资产配置中，股票、对冲基金、大宗商品占了比较大的比例，而中国的高净值人群对冲基金配置比例很低，大部分人群的资产配置在房地产上。

林成栋相信，未来中国的高净值人群配置国外资产和对冲基金的规模会越来越大，这对于对冲基金来说是最好的机会。

同时，他认为，国外投行提供的产品未必比国内对冲基金提供的产品好。因此，中国高净值人群的资金“走出去”，也确实需要中国优秀的对冲基金帮忙去管理一部分资产。

对此，新湖期货董事长马文胜也表示，近几年中国对冲基金得到了快速发展，对冲基金公司的竞争力也得到了很大的提高。“从全球投资角度来讲，只要允许我们出海，我们不会逊于国外的机构。”马文胜说。