香港成私募“出海”桥头堡 集体过冬VS海外淘金
■本报记者 胡金华 上海报道
外汇不断缩水，国内各类机构组建的股权基金纷纷“出海”则形成了一道蔚为壮观的风景。无论是以海外资产配置的名义、亦或是寻找海外股权投资的机会，更或者是配合“一带一路”走出去的战略，似乎都阻挡不了民间资本集体出走的步伐。而在这些私募机构的主导者看来，一个不可忽视的现实是，国内的投资机遇和亮点确实乏善可陈。
“我最近几个月在美国时间比较多，大约是我创业12年第一次在美国待了这么长的时间。每天从早到晚开很多会，只要在硅谷就看科技公司、VC项目等，也把诺亚财富美国办公室建起来了。中国经济今年是非常困难的一年，超越我们的想象；另一方面我觉得股权投资基金出海对于中国来说可能是历史性的机遇，在香港我们已经设置了数十人的投研团队。”9月21日，在诺亚财富举办的一场战略发布会上，其董事局主席汪静波在接受《华夏时报》采访时表示。
而记者了解到，诺亚财富并非国内唯一一家有意组建股权并购基金海外投资的机构，汪静波也并非第一个在美国考察项目的PE大佬，诸多私募大佬自从今年上半年就开始将投资眼光放在了海外，而这些基金的首站出海桥头堡，就是香港。
私募基金管理人暴增
私募股权投资行业如燎原之火蓬勃发展已经是不争的事实。不过这种态势或许仅仅只是针对于国内资本出海而言。
9月22日，《华夏时报》查阅统计中国证券投资基金业协会最新公布数据发现，截至今年8月底，已登记私募基金管理人相比7月底增加618家，为今年以来单月增长数量之最。
“这些备案的私募股权基金并非把目标放在国内的一二级市场上，绝大部分都是在完成募集资本以后去寻找海外的投资机会。其实很多财富管理公司本身并不做投资，但是搭建销售平台和渠道，为私募股权机构筹集资金，它们自身也建立团队，帮助合作方一起做投研寻找项目。”9月23日，上海一家私募股权基金合伙人丁凌告诉《华夏时报》记者。
而丁凌也坦言，现在国内做私募股权投资实在找不到好的项目，尤其是实业领域，二级市场的赚钱效应更是降至“冰点”，一级和一级半市场投资的活跃度明显降低，眼下这一波资本出海潮更像是中国资金集体海外“过冬”之举。
《华夏时报》记者根据私募排排网的数据了解到，今年以来已有13只海外投向的私募产品成立，策略以量化对冲为主。而去年全年成立的境外私募产品为20只，继2007年、2009年至2014年之后，今年以来私募行业迎来了第三批“出海潮”。
不过在业内人士看来，私募出海还源于今年以来其业绩不佳。截至8月31日，今年私募产品整体平均收益率超过-8%，亏损产品的占比依旧维持在八成左右。
“我国居民海外资产配置的比例不到5%，但从全球来看，海外资产总体配置在20%以上。现在许多私募基金做海外资产管理，去设立境外机构和产品。一方面私募基金需要寻求新的空间，另一方面从市场需求角度看，私募基金也想抓住当前海外配置的机遇。国际市场比较成熟，能找到赚钱的机会并不多。”对此，上海交大中国私募证券投资研究中心主任严宏此前分析指出。
而在9月8日上海举行的中国企业海外投资之路论坛上，曾经的“中国证券教父”管金生在受访时表示，其今年六月组建的九颂山河基金就以海外投资并购为主要业务的机构，九颂山河基金近期已经对二十多家外商企业进行调查研究，为其募集并购基金。
“我们的并购基金有四大原则，第一不参与空心化的产业，第二不参与没有退出安排的并购，第三不参与没有产业资本的并购，第四，我们的资金主要以民资为主。”对于九颂山河基金的定位，管金生如是称。
而对于业界担心的各路资本都在纷纷出海投资使得外汇储备缩水过快的风险，管金生也指出，通过跨境并购所支付的外汇只是把原先以外汇储备形式存在的外汇资产变成境外的全资本，整个国家的外汇资产并不会因此减少，相对主要以债券形式存在的外汇储备，以境外外汇储备的价值，可以有效缓解外汇市场上投资和货币操纵等人为因素引起的波动风险。
香港成桥头堡
无论是诺亚财富还是九颂山河基金，只是国内众多私募机构出海中的代表。根据本报统计发现，今年早前知名的私募机构就有淡水泉投资、景林资产、赤子之心投资等，近期又有重阳投资、富善投资、神州牧基金、望正资本等私募纷纷在香港成立子公司、发行基金产品。
“发展海外业务是公司发展转型的重要一步。海外有更多投资标的和投资工具，能够更好地满足客户多元化配置需求，未来也希望吸引海外机构投资者。”9月23日，上述其中一家私募机构合伙人接受《华夏时报》记者采访时坦言。
毫无疑问，香港无论对于国内资本出海亦或是海外资本进来都是最好的桥头堡。根据统计，百亿规模的重阳投资此前已经在香港成立重阳国际，近期发行成立重阳海外基金；以量化投资见长的富善投资也拿到了香港资管通行证9号牌照；新锐私募神州牧基金年初完成公司注册，计划发行一只全球对冲基金；深圳的望正资本不久前也在香港注册望正资产管理公司。
“基于对国内A股的不乐观预期，中大型私募机构出海意愿明显增强，准备出海的私募也不在少数。我们去年共会见了超过75名寻求在海外设立新基金的管理人员。受股市持续震荡影响，私募基金不仅业绩受牵连，发行同样遇冷，股票策略产品占比降至较低水平。尤其股灾以来，股票型私募产品占比持续降低，由去年的80%以上降至40%左右。对于投资者来说，通过私募产品或基金出海投资也是眼下比较可靠的投资方式之一。”9月23日，一家国际著名投行在上海办事处的负责人李颖（化名）称。
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