全债型投连险去年收益独领风骚 单一账户最高收益近8%

　　随着香港安盛保险投连险暴雷事件持续发酵，国内投连险市场各类投资账户的收益情况，以及投资者如何挑选投连险账户也引发关注。

　　从华宝证券披露的调研数据以及各寿险公司披露的运营情况来看，去年在各类投连险账户中，全债型投连险去年平均收益率为4.02%，在各类账户中独领风骚，其中单一账户收益最高可达7.98%。

　　此外，2018年共有209个投连险分类账户纳入排名体系，其中实现正收益的账户有83个，其余126个账户平均收益为负值，也就是近六成投连险账户去年亏损。整体看，指数型、权益型（也称“激进型”）等收益波动性较大，全债型、货币型收益波动较小，投资者投保时可依此作为参考。

　　全债型收益最好

　　固收型收益位列第二

　　投连险之所以有不同的投资账户，与其产品设定有关：投连险是集保障和投资于一体的终身寿险产品，除保障功能之外。投保人还可以在不同投资账户之间自主选择、及时转换，以获取投资收益。

　　尤其是，投连险资产配置比较灵活：一是投资范围广泛，单一账户投资比例自由，例如：权益类账户投资股票的比例可以达到100%；二是有流动性要求，流动性资产的投资余额不得低于账户价值的5%，基础设施投资计划、不动产相关金融产品、其他金融资产的投资余额不得超过账户价值的75%；三是投资账户至少每周确定一次单位价值，配置的资产需要有合理的估值方法。

　　灵活的资产配置方式造就目前投连险的多种投资账户。华宝证券依据不同的风险收益结构，将国内现有的投连险品种进行了两级分类。其中，一级分类有6类，分别是指数型（指数化策略配置资产）、权益型（80%以上配置股票和基金）、混合型、债券型（主要配置债券）和货币型（80%以上配置货币市场），以及类固定收益类。二级分类共有8类，将一级分类中的混合型细分为混合激进型和混合保守型，将债券型细分为增强债券型和全债型。

　　将去年8类账户平均累计回报率由高到低排列依次为：全债型（4.02%）、类固定收益型（3.70%）、货币型（3.25%）、混合保守型（-6.11%）、增强债券型（-6.68%）、混合激进型（-15.01%）、指数型（-20.50%）、激进型（-21.88%）（即“权益型”）。

　　虽然暂无2018年全年各类账户的资金规模情况，但截至2018年年中的数据可做参考：整体来看，激进型账户资金规模居于榜首，达572.7亿元，占总规模的42.84%。其次是类固定收益型投连账户，规模达313.89亿元。混合激进型账户排到第三位，其规模达293.48亿元。混合保守型规模为47.01亿元，排名第四。增强债券型投连险账户规模为45.88亿元，排在第五位。货币型和全债型则以39.57亿元及22.64亿元规模排名第六和第七位。指数型账户依旧是所有分类中规模最小的类型，规模只有1.57亿元。

　　正是由于“权益型”投连险资金规模占比最高，因此，其收益变化直接对行业投连险整体收益形成影响。数据显示，从2018年4月份至2019年4月份，可获取数据的相关投资账户总体平均回报率看，平均收益情况基本与股市走势吻合。

　　28只货币型投连险账户

　　去年全部正收益

　　从不同类型的账户来看，去年投连险收益相差悬殊：单一账户收益最高的可达7.98%，收益最低的达-39%。

　　从各类型账户具体来看，指数型与激进型两类账户可谓“难兄难弟”：2018年共有激进型投连险平均年度累计收益为-21.88%；共有指数型投连险产品6只，年度平均累计收益率为-20.50%，全部账户收益均亏损。

　　去年混合型投连险产品有60只，该账户下设两个二级分类账户：混合激进型与混合保守型，各有37只和23只产品。37只混合激进型账户整体平均年度累计收益为-15.01%，其中只有北大方正平衡型取得了正收益（0.39%），其余账户均出现不同程度的亏损。23只混合保守型账户整体平均年度累计收益为-6.11%，其中仅有四个账户实现正收益：光大永明进取型（6.57%）、平安稳健（3.86%）、光大永明平衡型（2.49%）、太平智选忠诚保证型（1.74%）。

　　另外，去年债券型投连险产品共33只，该账户下设两个二级分类账户：增强债券型和全债型，分别有21只和12只产品。21只增强债券型账户整体平均年度累计收益为2.16%，12只全债型账户整体平均年度累计收益为4.02%。

　　此外，去年货币型投连险账户共28只，2018年全部取得正收益，整体平均年度累计收益为3.25%。货币型投连险账户的年平均收益两极差异较大，收益表现靠前的账户有：泰康e理财货币避险型（5.41%）、平安保证收益（4.95%）、平安货币（4.59%）、太平稳健安心型（4.11%）、德华安顾货币型（4.11%）、太平稳健避险型（4.07%）、太平安益避险型（3.98%）。

　　类固定收益型账户主要投资于非标准化资产，如债权投资计划、不动产投资计划、集合信托计划、保险资产管理计划等。2018年共有类固定收益型投连险账户29只，较上一年减少10只，纳入排名的29只产品的2018年年度平均累计收益为3.70%。