对冲基金扎堆白糖期货 实物价格大背离

大宗商品市场寒冬笼罩之下，原糖反而意外获得对冲基金们的“关爱”，本月原糖期货净多头部位触及1年来高点。该农产品行情罕见地逆势走俏，主要受到市场基本面好转带动，今年糖产量料首见供给赤字，有助改善供过于求的情况。

洲际交易所(ICE)原糖期货本周二反弹近4%，是3月主力合约录得的最大单日涨幅。

自8月24日以来，原糖期货价格最高上涨了27%，创2011年以来最凌厉涨势，成为“最牛”的大宗商品。

根据美国商品期货交易委员会(CFTC)数据，原糖期货交易量9月也创下新高纪录，且本月以对冲基金为主的大型投机者原糖净多仓位攀升至2年高点。

Tudor Investment Corp.和D.E. Shaw & Co.等对冲基金，即是近来热中原糖交易的代表。

纽约对冲基金布Briarwood Capital Management首席执行官Fred Schutzman指出：“糖已成为我们的摇钱树，”该基金今年初尚做空原糖期货，但随着原糖交易显示出买进信号，9月22日转而看多糖价。

今年8月，受巴西货币雷亚尔大幅贬值的影响，巴西出口商增加糖出口以换取美元，糖价跌至七年低位。之后雷亚尔企稳，干旱的气候也为巴西作物收成带来威胁，糖价开始飙升。

原糖期货行情反转走高，主因之一是受市场基本面转佳驱使，原糖年产量目前已跌到全球使用量之下，有助缓和糖市供给过剩的劣势。

今年尔尼诺天气对南美主要产糖区也出现不利影响。天气湿度过大可能损害原糖产量。法国兴业银行商品主任Michael McDougall称，价格反弹是对今年巴西作物糖含量低作出的反应。

国际糖业组织(ISO)预测，今年糖市料首见供给赤字，目前全球糖产量不敷需求，缺口350万吨。不过鉴于库存量高，ISO认为全球不致出现糖荒。

然而普氏能源资讯(Platts)提供的数据显示，上周初原糖期货价比起现货市场的交易价，高出多达12%，意味糖市潜藏泡沫化迹象。