31家企业科创板过会 VC/PE渗透率逾九成

　　科创板将于7月22日正式开市。截至7月5日，科创板受理企业达142家。其中，31家企业已顺利过会。

　　据《国际金融报》记者不完全统计，31家过会企业背后VC/PE渗透率逾九成，200多家创投机构有望集中迎来收获期。

　　长三角创投活跃

　　在目前资本寒冬下，作为资本制度改革创新的“试验田”，科创板不仅为中国高新技术企业提供融资渠道，还为一级市场资本提供了退出渠道。

　　贸易摩擦等因素压抑着市场情绪，创投人士不禁担忧“募”“退”两大环节。一家针对美股IPO服务的投行人士告诉《国际金融报》记者，确实有一定影响，一些企业者对于赴美上市有些顾虑。

　　不过，贸易摩擦有助于驱动中国民族科技崛起，中国市场将涌现更多具有科技创新属性的企业。不少创投人士告诉《国际金融报》记者，科创板将成为“硬科技”企业重要的融资渠道。

　　科创板不仅可以留住优秀的国内高新技术企业，还吸引了西部超导(行情688122,诊股)等由新三板转向科创板的企业。据《国际金融报》记者不完全统计，在科创板受理企业中，有迈得医疗、八亿时空、久日新材等20多家曾经挂牌新三板的企业。

　　从31家科创板过会企业的地域分布来看，注册地在长三角的企业共有15家，约占一半。其中，上海7家，浙江4家，江苏4家。此外，北京6家，广东5家，陕西2家，黑龙江、福建、山东均为1家。

　　创业企业离不开创投机构的支持，注册地在长三角的科创板过会企业背后蛰伏着大量长三角创投机构。比如，张江科创持有安集科技(行情688019,诊股)8.91%的股份，上海科创基金持有天淮科技4.41%的股份，临芯投资持有澜起科技(行情688008,诊股)11.88%的股份，力鼎资本持有杭可科技(行情688006,诊股)5%的股份，自贸区基金分别持有宁波容百0.98%的股份和中微公司(行情688012,诊股)3.27%的股份，上海创投持有中微公司20.02%的股份。

　　长三角创投环境较活跃。根据清科统计数据，2018年私募股权投资3643个长三角项目，占全国私募股权投资项目的36%，投资金额达4662亿元，占全国私募股权投资规模的43%，重点投资长三角地区的互联网、IT等信息产业以及高端制造业、医疗健康产业、金融传媒等。

　　如今，长三角一体化已上升到国家战略，而科创板更是成为长三角一体化的有利助推器，为长三角创业提供更为良好的投资环境，进一步激发创新创业活力。上海科创基金总裁康鸣曾公开表示：“在服务长三角一体化方面，上海科创基金积极引导子基金和优秀项目落户长三角，截至2018年末，78%已投资子基金注册在长三角。”

　　起底创投机构

　　《国际金融报》记者统计发现，在这31家科创板过会企业背后，只有2家没有引进外部资金，29家企业背后有200多家私募股权基金的支持，渗透率高达93.5%。涉及PE/VC、国有创投机构、母基金、产业基金、上市公司旗下创投基金、券商直投和险资旗下股权投资平台等。

　　就基金类型来看，淡马锡、IDG资本、英特尔投资等外币基金比例较少，深创投、元禾资本、力鼎资本等人民币基金占据主导，且持股比例较多。深创投出现在微芯生物、睿创微纳(行情688002,诊股)、光峰科技(行情688007,诊股)、西部超导4家过会企业的股东名单中，持股比例分别为4.48%、5.63%、0.41%、12.74%。另外，元禾资本位列天宜上佳(行情688033,诊股)、光峰科技、方邦科技、软虹科技4家过会企业的股东名单中。

　　其中，国资背景的创投基金颇受瞩目。以安集科技为例，背后国家集成电路基金和张江科创持股比例分别为15.43%、8.91%。而航天宏图(行情688066,诊股)背后出现的军民融合产业基金，也成为亮点之一。此外，不少科创板过会企业背后的投资机构具有政府背景，如软虹科技，其股东财通证券(行情601108,诊股)是浙江省政府直属企业，而股东海宁东证背后是上海市国资委。

　　从投资阶段来看，大部分长跑型机构有望成为科创板最大受益者。

　　此外，Pre-IPO投资型PE“突击入股”受关注。以安恒信息为例，朗玛创投、华金资本(行情000532,诊股)、浙商创投、碧鸿投资于2019年2月接盘部分股权，持股比例分别为1%、1%、0.5%、0.5%。据悉，接盘时安恒信息的估值为30亿元。

　　如是金融研究院副总裁张奥平对《国际金融报》记者表示：“Pre-IPO投资型PE更多是套取一二级市场估值价差的利润，而科创板实行的注册制及市场化的询价、定价机制将打消掉一二级市场的估值价差。”