私募股权成为投资人重点关注对象 大量资金流入其中

金投私募网（https://simu.cngold.org/）05月02日讯，目前的私募发展速度已经超过市场的预期，其中一共有1351只私募基金完成的募集，募集规模达1746.95亿美元，分别比2015年全年增长12%和105%，创下历史新高。投资环节，截至2016年年底，私募股权投资项目数量为477个，总投资规模达989.49亿美元，较2015年增长分别为21%和16%，连续四年增长并再次创下历史新高。虽然总量占比上机构投资人尚未占据重要比重，但机构资金正持续进入私募股权投资领域。尤其是产业基金和政府引导基金的数量和规模正不断增加。

上市公司年报披露和一季报相继披露，重阳投资、星石投资、千合资本、淡水泉投资、北京和聚等多家百亿私募在二级市场的持仓逐渐曝光。去年四季度以来，医药生物、化工、机械设备、有色金属、银行等行业的股票受到百亿私募的青睐，部分百亿私募在去年四季度大幅减仓，而部分坚持价值投资的私募仍持有较高仓位。

3月份私募产品的备案数量再次升高，同比环比涨幅均十分明显。2017年3月共有1399只证券类私募产品在基金业协会完成备案，其中当月发行当月备案的产品占比为66.33%，为今年以来该占比最高的月份。3月新增备案总数环比2月上涨了70.61%，同比去年3月上涨了43.49%。

一、一周热点关注

1.一季度私募业绩平平 新增备案创年内新高

3月份私募行业平均收益不及2月份的1.72%，仅达0.20%。其中，宏观对冲与阿尔法策略收益为负，分别为-0.17%与-1.11%。而期货策略则摆脱负收益成功杀入榜单前列，主观期货策略更是名列第一。

2017年3月私募产品发行数量为1304只，环比上涨31.85%，在3月新发行的产品中，股票策略产品占比为36.27%，仍占已明确策略的产品发行数量第一。复合策略占比为8.05%，名列第二。管理期货产品发行量占比为7.29%，和上月保持同一水平，位列第三。此外，债券策略发行量占比也有较为明显的下降，降幅为1.36个百分点。而相对价值和组合基金策略在发行占比上有一定上升，分别为2.68个百分点以及1.17个百分点。

2.王亚伟、裘国根等百亿级私募最新重仓股大曝光

王亚伟掌管的千合资本，去年底新进大连热电持有130万股，占流通股比例为0.32%；同时小幅加仓三聚环保，合计持有3561.01万股，占流通股比例为3.98%，同时，王亚伟大幅增持北京城乡，持股464万股，占流通股的1.46%；并加仓天威视讯，合计持有341.31万股，占比0.61%。另外，王亚伟对第一医药持股不变，依旧持有292万股，占比1.31%；但大幅减持了歌华有线，持有700万股，占比0.6%。

私募大佬裘国根坚持价值投资，他执掌的重阳投资年报增持了上海家化，重阳战略聚智基金、重阳战略同智基金分别持有1897.12万股、1060.01万股，合计占流通股比例为4.41%，加仓了260.63万股。此前裘国根青睐的云南白药、长江电力尚未披露年报。（延伸阅读）

二、一周行业动态

（一）证券类私募基金

1.雄安概念分化加剧 私募对雄安布局现分歧

一些私募表示雄安概念个股未来会分化得比较严重，有些股票不断震荡下行，并且下跌后很难反弹，有些股票会高位横盘震荡，有些股票则可能还会继续创新高、成为妖股，随着政策越来越多的落地，未来一年雄安这个题材会反复炒作。而部分私募则认为今年不要轻易去参与炒作，因为不好把握，很容易赔钱、没法控制风险。而在雄安概念股上的炒作也是一样，只要去炒都会面临比较大的风险。

2. 私募上月仓位提升3个百分点 加仓房地产交运医药

根据华润信托统计，其平台投资顾问（私募）3月底平均仓位为74.7%，较2月底上升3个百分点。私募持仓最高的行业仍然是医药生物，持仓比例为20.4%，3月份加仓最多的三个行业分别为房地产、交运和医药生物。

3.3月海外基金业绩靓丽 连续跑赢八大策略

2017年3月份进行净值披露的中国海外对冲基金共计19只，近1月平均收益率为1.08%，其中13只产品实现正收益，占比接近七成。来自Optimus Prime Fund旗下的“Optimus Prime Fund”以5.95%的月度收益成为3月海外基金排行榜的冠军。

（二）非证券类私募基金

1. 私募股权领域持续高增长 机构资金涌入

截至2016年年末，共有1351只私募股权基金完成募集，募集规模达1746.95亿美元，分别比2015年全年增长12%和105%，创下历史新高。投资环节，截至2016年年底，私募股权投资项目数量为477个，总投资规模达989.49亿美元，较2015年增长分别为21%和16%，连续四年增长并再次创下历史新高。

虽然总量占比上机构投资人尚未占据重要比重，但机构资金正持续进入私募股权投资领域。尤其是产业基金和政府引导基金的数量和规模正不断增加。

2.借转型"东风" 私募母基金拉拢政府引导基金做LP

随着政府引导基金的兴起，部分股权投资母基金在尝试吸引其作为出资人（LP）。私募股权母基金和政府引导基金能否达成GP和LP的关系，需看彼此能否在某些特殊投资条款达成共识。其中包括地方引导基金能否适度降低对子基金投资当地企业或特定产业的资金占比限制；私募股权母基金是否愿意配合政府引导基金扶持当地新兴产业发展需要，促使子基金将更多投资项目落户政府引导基金所在地。

3.新三板市场私募做市试点即将启动

去年12月，10家私募试点名单发布。根据媒体报道，10家做市私募近期进入进场验收阶段。这意味着新三板市场的私募做市即将正式开启。4月17日，一进入到试点名单的私募机构负责透露，我们已经筹备好，很快将实施，但其未透露具体的时间表。

4.IPO提速 强监管下PE机构面临洗牌

IPO常态化会对PE收益产生两方面影响。一方面利好整个行业，在IPO常态化的过程中，PE退出的收益会普遍增多。另一方面，随着上市公司家数供给的变多，通过IPO退出的收益也会出现分化。

监管当局的关注点已从以往高度集中于事前监管转变为事前及事后监管并重，并且加强了执法的力度，严格把控IPO公司质量，加大了相关方的责任。这对准备通过IPO渠道退出的各PE机构也是一个挑战，各PE机构也需要苦练内功，提高自身素质，为拟上市公司的战略、经营以及财务决策等提供高质量服务，以保障成功实现IPO，而这无疑也加快了PE机构的优胜劣汰进程。

三、一周市场观察

（一）本周私募产品情况

本周私募共清算产品4只，为管理期货1只，相对价值2只，股票策略1只。

（数据来源：私募排排网 由于数据披露不全面，本数据仅供参考）

（二）证券类私募

1.私募：转移投资方向 次新股泡沫挺大短期最好不碰了

某北京私募指出，次新股集体下跌，主要诱因就是此次对恶性炒作进行监管引起的，从目前A股市场几个主要指数来看，比如代表价值股的指数、代表次新股的指数，一个是稳定震荡上行，一个是不断下跌，需要投资者去转移方向，参与价值股，远离次新股。

一深圳私募人士同时分析称，次新股我认为短期最好不好碰了，泡沫确实也挺大，这次监管层的监管力度是很大的，我们也是很支持的，这对引导国内投资者趋向价值投资交易有着积极作用。

2. 一季度最佳私募基金公司排行榜

从一季度八大策略私募基金公司整体表现来看，事件驱动私募整体表现最佳;股票策略私募次之，但在高收益方面表现更佳，其中亚洲掘金凭借76.14%的平均涨幅成功跻身八大策略各大私募之首;此外组合策略私募、债券策略私募、相对价值策略私募、复合策略私募和宏观策略私募也都表现不错，整体收益为正。而管理期货策略则未能延续去年的强势势头，不但在八大策略中垫底，且整体收益表现为负。（延伸阅读）

3.星石投资杨玲：十年专注耕耘A股

作为最早成立的私募证券投资基金中的一员，从最初的1.5亿元规模到现在的百亿级体量，星石投资的发展历程颇具代表性。星石投资总经理杨玲日前在接受中国证券报记者专访时表示，星石十年来在A股市场耕耘一个策略――50多只股票多头策略基金采用同一投资策略进行投资。做好投资，就要埋头把投资能力打磨到极致。（延伸阅读）

（三）非证券类私募

1. 机构观点：歌斐资产：未来PE/VC行业投资有这三大变化

从2016年的私募股权投资市场情况来看，基金通过首次公开募股（IPO）退出的数量和规模与2015年相比有一定的回暖，并购退出的数量和规模相对下滑，总体规模而言则比较平稳。从投资回报数据的情况来看，近两年是一个理性合理的状态。2016年，总体回报相对比较高，大概是59%。

未来私募股权投资/风险投资（PE/VC）行业将有三大变化，一是平均收益率在中国私募股权市场将合理往下调整；二是专业机构投资人将会占主导地位；三是普通合伙人（GP）在投资行业的关注上向技术驱动行业进行。

2. 新三板私募一季度过半亏损

进入2017年一季度，在同期上证综指上涨3.69%，三板成指指数上涨0.26%，三板做市指数上涨4.28%的情况下，纳入排名的169只投资于新三板的私募基金，近3月平均收益率为-0.25%，其中80只产品实现正收益，占比47.34%。这意味着超过一半投资于新三板的私募基金以亏损告终。