世诚投资陈家琳：2019年A股市场风格预计相对偏向成长

中证网讯 12月15日，由国信证券、中国证券报联合主办的国信证券中国金牛私募巡讲（杭州站）活动，在杭州举行。在本次巡讲活动中，世诚投资总经理陈家琳在主题为“2019年投资展望”演讲中表示，2018年A股市场整体跌幅较大，主要由于市场估值收缩造成。展望2019年，随着上市公司整体业绩增速下行趋势的逐步落地、无风险利率下行引导市场估值中枢抬升、流动性向好以及内外部环境的改善，市场风险偏好预计将较2018年有明显提升。在此背景下，2019年A股市场可适度看多，市场运行风格预计将相对偏向成长。

陈家琳分析表示，2018年A股市场的估值收缩，在很大程度上来自于内外部两方面导致的市场风险偏好下降。

而展望2019年，陈家琳认为，从当前宏观经济形势和GDP增速放缓等角度来看，上市公司整体盈利增速预计在上半年预计仍然会继续下降，但这一下滑趋势预计将在二到三季度触底，并将在下半年出现显著改善。整体来看，明年A股市场预计将大体处于“增长弱、通胀消、货币宽、汇率稳”的宏观环境。长期利率上行压力较小，也将有利于估值中枢抬升，以及“成长风格”的胜出。从具体投资策略角度来看，个股业绩表现预计仍将是市场的核心驱动力量，而外资等增量资金的持续流入，则将会对市场部分板块和个股带来超额收益。