博道投资董事长莫泰山：市场中性策略迎来春天

18日，在第6届中国私募金牛奖颁奖典礼暨高端论坛上，博道投资董事长莫泰山表示，居民理财方式专业、长期利率走低、机构投资者占比上升三大趋势将使市场中性策略迎来春天。

莫泰山认为，趋势之一是居民理财方式的变化将使理财产品逐渐替代存款，金融资产为王的时代将会到来。目前利率市场化正在不断深入，已经接近完成，居民资产开始更多配置理财产品。随着理财产品规模不断扩大，而且由于银监会的要求，投资非标的比例要限定在一定范围内，大量理财产品将在债券市场、股票市场以及基于这个市场的产品和策略方面寻求配置。

趋势之二是长期利率走低。发达国家的利率已经接近零，在全球一体化的今天，中国的资本市场愈加开放，中国的利率水平越来越受到全球利率水平影响。另外，国内老龄化的加剧和经济正在经历去房地产化的过程，亦在影响着中国的利率水平朝低方向走去。长期利率走低将会逐步消灭高收益债券产品，消灭高股息率、高分红率的蓝筹型股票产品，而收益稳健、回撤较小的中性产品从而得到垂青。

趋势之三是机构投资者占比将上升。中国资本市场经过多年发展，虽然机构投资者已经得到了长足发展，但到目前为止还是一个散户占比较高的市场。随着中国资本市场走向成熟，这一情况将会发生逆转，未来的趋势肯定是以长期、专业、用纪律化的方法来管理的资金，代替零散的、短期的、比较难克服所谓贪婪和恐惧的资金，而长期的、专业的、纪律化投资的资金会对长期稳定的、波动比较小的产品有更多配置需求。