私募基金总规模首降 行业短期步入调整

　　今年来，私募基金管理总规模呈现微增趋势，而10月底则出现首次下降。近日，中国证券投资基金业协会(下称“协会”)发布数据显示，截至今年10月底，已登记私募基金管理人24267家，较上月增加12家，而管理总规模为12.77万亿元，较上月减少312.95亿元，环比降幅为0.24%。

　　业内人士称，这意味着私募行业在经历三年多的野蛮生长后，已进入调整阶段。

　　证券类规模连降9个月

　　分类型来看，截至今年10月底，已备案私募证券投资基金的规模为2.28万亿元，较上月减少1094亿元，而私募股权/创业投资基金的合计规模为8.5万亿元，较上月增加约1538亿元，此类型虽增长较多，但因其他类私募基金规模环比下降约757亿元，因而三种类型总规模呈现下降趋势。

　　前两种基金规模的每月增减趋势在今年内基本保持一致。从证券类私募基金规模上看，除今年1月底，规模较去年底增长约3200亿元外，随后的9个月均呈下降趋势。其中，7月和10月下降较多，分别缩水约1262亿元和1094亿元。其余月份则降幅较小，每月减少规模均不超过200亿元。

　　与之相反，股权/创投类基金的规模每月均有所增长。具体来看，除今年1月与去年底规模基本持平外，有5个月的单月增长规模超过1000亿元。其中，4月和7月增长较多，分别增加约4198亿元和3131亿元，而2、5、10月增长均不超过2000亿元。

　　为何私募证券基金规模九连降?私募排排网研究员刘有华对《国际金融报》记者分析称，原因有三方面，“一是资管新规之后，私募行业遭遇了募资难、募资贵的问题，特别是中小私募。二是在极端市场行情下，投资者信心匮乏，私募产品的发行速度和募资都出现了大幅度下降。三是私募基金清盘数量居高不下，导致证券类私募基金管理规模连续出现下降。”

　　确实，据格上研究中心统计，今年前三季度存量私募产品清盘量达到4045只，创近5年来新高。而近5年来清盘数量最多的2017年，清盘约3572只。今年前三季度清盘产品数量已远超去年全年。

　　行业面临洗牌

　　业内人士称，股权、创投类基金同样面临募资难的问题。投中网研报显示，虽然VC/PE(风险投资/私募股权投资)基金数量和规模在10月份有小幅回升，但主要依靠头部机构的大额募资，其他中小机构表现依旧平平，整体募资市场尚无回暖迹象。

　　但清科研究中心表示，市场仍有积极因素。一方面是政策利好。如今年9月26日，国务院发布《关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》，从税收、投资者、金融服务及上市等方面支持和服务创业创投。“本次《意见》的发布，为今年经受募资、注册、税收、退出等多方面困难的创投行业重新注入了信心，有助于创新创业的可持续发展。”清科研究中心在报告中表示。

　　另一方面，二级市场的震荡给PE机构带来布局良机。报告显示，不同于资金端的持续收紧，PE投资市场仍保持较高活跃度。虽然二级市场的持续降温为很多上市企业带来了流动性风险，但这对PE机构来说，却也是产业布局的好时机。在当前国际局势、国内政策叠加共振的市场环境下，项目的估值逐渐下降、趋于理性。

　　那么，两类私募基金未来发展趋势如何?刘有华表示，短期内行业会持续调整。“长远来看，参考国外成熟市场的私募基金发展历程和市场规模，我们国家的证券类私募基金管理规模肯定还会得到有效增长。但是短期内，经历过去三年的野蛮生长之后，行业需要重新洗牌，优秀的私募基金管理人会逐渐成长起来，而差的将会被市场淘汰。所以，短期内行业规模预计会延续调整的趋势。”

　　基岩资本副总裁岑赛铟则向《国际金融报》记者表达出乐观态度：“与美国的并购市场、一级市场和风投市场相比，中国市场未来有很大的发展空间，还可以创造更大的规模。”

　　(国际金融报记者何思)

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