QFII额度翻倍至3000亿美元，外资“扫货”A股也在提速

文丨马晓甜

外资“扫货”A股的弹药更加充足了。

国家外汇管理局1月14日发布消息称，为满足境外投资者扩大对中国资本市场的投资需求，经国务院批准，合格境外机构投资者（QFII）总额度由1500亿美元增加至3000亿美元。这也是QFII制度自2002年开始实施以来，第五次迎来额度上调。

而在1月12日举办的第23届中国资本市场论坛上，中国证监会副主席方星海也表示，2018年资本市场在开放方面迈了很大一步，今年将尽更大努力继续大量的引进国际中长期资金进入中国市场。“我们去年净流入股市达到了三千亿。今年我预计外资流入股市会进一步增加，六千亿应该是可以预期的。”

QFII制度即合格的境外机构投资者（Qualified Foreign Institutional Investor）制度，指允许合格的境外机构投资者在一定限制下汇入一定额度外汇资金并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的模式。

2002年年末，中国人民银行与中国证监会联合下发《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，标志着QFII制度正式启动。

首批QFII的额度是40亿美元，此后在2005年、2007年、2012年、2013年，该额度逐步上调至100亿美元、300亿美元、800亿美元、1500亿美元。

作为在我国资本市场尚未完全开放下背景下，过渡性的制度安排，QFII制度使合格境外机构投资者开始登上A股市场的舞台，为资本市场逐渐开放创造了条件。

2016年以来，监管层推动实施QFII外汇管理改革，2016年取消单家机构投资额度上限、取消机构投资资金汇入期限要求、放宽单家机构QFII投资额度上限。同年证监会取消QFII资产配置比例的限制。2018年取消QFII资金汇出20%比例要求、取消QFII本金锁定期要求、允许QFII开展外汇套期保值等。

根据国家外汇局公布的QFII投资额度审批情况表，截至2018年12月29日，一共有287家境外机构合计拿到了1010.56亿美元的（QFII）额度，澳门金管局获批额度50亿美元，排名第一。

国金证券李立峰团队认为，进一步实施“对外开放”，积极引导外资（偏中长期资金）入市，对A股短期影响其象征意义大于实际意义，中长期有利于A股市场走好，“价值投资”成主流。外资进入A股是一个中长期的过程，其话语权将缓慢地逐步提升。

截至2018年三季度末，合格境外机构者共投资除国防军工板块以外的277只沪深两市股票，比二季度增加8家，与一季度持平。QFII共持股100.46亿股，比二季度增加10.64亿股；持股总市值为1380.1亿元人民币，占A股流通市值0.7%。从板块来看，QFII偏好医药生物、化工和交通运输板块。

QFII机构的增加，额度的上升，也折射了外资对中国市场的长期看好。

新年伊始，毕盛（上海）投资管理有限公司在1月2日成功登记备案了旗下的首只私募产品毕盛狮惠私募证券投资基金，该公司为新加坡知名资管公司毕盛资产管理有限公司在华的外资独资私募公司。同日，元胜投资管理（上海）有限公司旗下第五只私募证券基金——元盛中国多元化金选五号私募基金也完成备案。

据统计，截至目前，已有富达利泰、瑞银资管、富敦、英仕曼、惠理、景顺纵横、路博迈、安本标准、贝莱德、施罗德、安中、元胜、桥水、未来益财等16家外资机构完成登记，他们发行的私募产品数量已达到28只，其中2018年备案的就有20只。

外资流入亦在加快。在1月14日发布的最新研报中，中金公司首席策略分析师王汉锋指出，年初至今8个交易日，北向资金日均净流入A股21亿元人民币，相比12月的日均9亿元净流入大幅上升，其中1月9日68亿元的单日净流入是12月4日以来最高。海外中资股方面，监测的海外基金在连续两周流出后上周也重新流入。中金近期与投资者的沟通也显示，受国别比较、投资期限长短、受情绪影响大小等因素影响，海外投资者整体没有国内投资者对中国市场悲观。

王汉锋认为，去年MSCI提高A股纳入比例到5%，预估带来资金流入170亿美元，而实际沪深港通北上资金净流入达到约450亿美元（约3000亿人民币）。MSCI将在2月底宣布是否将纳入比例由5%提高至20%。估算如果最终实现这一比例的提高，带来的相关资金净流入约660亿美元。如果再加上富时等指数纳入A股的影响，外资在未来一年内净流入A股的资金量可以达到800亿美元甚至更高。