深港通渐行渐近 青岛私募怕水土不服不玩港股

国务院于上月批准 《深港通实施方案》，标志着深港通正式启动实施准备工作。在基金从业人士看来，深港通的开通有望使港股价值重估，资金南下或成趋势。而另一方面，在国内配置资产荒延续的情况下，确实已经有部分私募将眼光投向了海外，香港市场就是重要标的之一。不过，记者昨日采访岛城部分私募人士了解到，目前青岛私募极少“出海”，主要是因为A股与港股市场差别较大，加上汇率等各项因素，极易水土不服。

港股通交易量创新高

自去年6月以来，国内市场赚钱效应不大，价值投资者也难觅优质资产。而跟随A股暴跌，港股也损失惨重，目前市场日成交量从去年3000亿港元的高点，跌落约600亿港元。不过，随着深港通靴子落地，港股市场逐渐受到公私募基金的一致追捧。

据了解，深港通有望11月推出，尽管还有一段时间，但过去几个月里内地投资者对于港股市场的关注度明显提升，港股通交易量创下新高。数据统计显示，截至8月26日，今年以来港股净流入约1489.29亿元，沪股净流入约913.64亿元，目前港股通额度仅剩337.92亿元。首批内地香港互认基金——行健宏扬中国基金管理人分析称，港股估值便宜，且不少股票股息率在5%以上，加之今年以来的表现更佳，这些成为吸引内地投资者的主要原因。对于即将开通深港通，该管理人表示，短期内人民币贬值趋势或将持续，而且A股平均估值较H股高出28.8%，内地投资者积极寻求新的投资机会，有利于内地资金继续配置于香港市场。

私募再次迎来“出海潮”

深港通的开通吸引了内地投资者的目光，其中就包括不少私募基金，他们有的设立香港子公司，覆盖海外资产中港股、美股等传统投向，有的则瞄准中资银行境外优先股和外资银行优先股等较少被投资者关注的资产。私募排排网数据显示，今年以来已有13只海外投向的私募产品成立，策略以量化对冲为主。而去年全年成立的境外私募产品为20只。继2007年、2009年—2014年之后，今年以来私募行业又迎来第三批“出海潮”。

另外，记者采访了解到，今年以来，部分投向主要海外资产的基金产品仓位都有不同程度的提高，部分产品甚至主打H股投资，仓位在五成之上。有的机构未借到QDII额度，就干脆通过持有H股基金借道出海。另外，继景林资产、淡水泉投资、赤子之心投资之后，今年以来，重阳投资、富善投资、望正资本等私募基金纷纷在香港成立子公司并发行基金产品，再次引起投资者的密切关注。

青岛私募谨慎不玩港股

不过，在岛城阳光私募人士看来，私募选择出海或南下风险与机遇并存。出海后可选择的投资标的也更加丰富，但同时面临水土不服危机，如监管环境及文化差异。“我们也对香港等资本市场做过相应的研究，最终没有出手，未来一段时间也不会出手。 ”赢隆资产投资副总监吴汗青坦言，香港资本市场确实有优势，机构投资者居多，估值更为理性，但是港股和A股市场无论体制、规则还是成分都大不相同，这就意味着私募基金需要有两套不同的思路甚至班子来操盘这两个市场。

沈琦资产管理有限公司负责人沈琦表示，他的基金目前也没有涉及港股市场。 “虽然我每天都会关注中国香港、美国的股票市场，但也只是作为操作A股的参考，并不是为了直接去投资。 ”沈琦称，沪港通开通近两年，B股全面放开已长达十几年，港股和A股市场的差价依然存在，所以他认为资金盲目去香港市场“抄底”，寻找香港市场所谓的低估值很难在短期见效，这可能是个非常漫长的过程，而且还要考虑到汇率问题。

岛城阳光私募人士国治则坦言，“在A股市场摸爬滚打了十几年，对这个市场都没弄明白，更何况是香港这个相对陌生的市场。我建议投资者要量力而行，不要拿A股的经验去香港股市博弈。 ” 记者 王婷

[编辑：亚麦]