钟蓉萨：私募基金行业信用体系逐渐完善 公信力提升

　　新浪财经迅 9月8日消息，作为2018 第三届中国（郑州）国际期货论坛的预热论坛的机构投资者分论坛在郑州举行。来自中国证券投资基金业协会、相关投资机构、现货企业等机构的代表汇聚一堂，围绕投资机会和机构发展问题深入探讨。新浪财经全程直播。

　　中国证券投资基金业协会副会长钟蓉萨出席预热论坛机构投资者分论坛并作主题致辞。

中国证券投资基金业协会副会长 钟蓉萨 　　

　　钟蓉萨表示，私募基金行业信用体系逐渐完善，行业公信力不断提升。同时，私募基金已经成为多层次市场重要生力军，是公墓基金、保险基金之后第三大机构投资者，私募基金也是期货市场机构投资者重要参与者之一。随着期货市场品种丰富，功能发挥和制度完善，我们相信会有越来越多的私募管理机构选择配置期货衍生品作为工具，来丰富他们的投资策略，以实现有效的风险管理，所以私募基金参与期货市场体量也是增长比较快。

　　以下为文字实录：

　　各位来宾、各位朋友，大家下午好！

　　很高兴今天能够接受郑商所邀请，参加2018年第三届中国郑州国际期货论坛。郑商所是重要的期货交易所，在服务市场参与者，服务实体经济中起到了举足轻重作用，这次论坛高朋满座，刚才跟晓明总也在聊，实际上跟期货圈子特别不熟，但是也期待着未来能够跟大家，尤其是做私募基金同仁们多交流，借这个机会，我想就私募基金参与期货市场和私募基金行业自律管理谈几点看法供大家参考。

　　第一，私募基金确实从2014年开始到基因业协会备案等级，得到了迅猛发展，日益成为期货市场的重要参与者，虽然我是第一次到大商所跟私募基金相关业务，实际上这几年我们协会个人印象里，因为我们每一年跟中金所至少要办三到四次培训班，我相信在座很多其实都参加过协会培训班，跟大连商品交易所，大家也知道郑强总是原来基金部老主任，从2012年当时就有私募基金参与期货交易相关课题研究，当时还让公募基金去参与期货的交易，当时就在做研究。而且郑商所跟北大一个高管类似的培训班，好像要持续一个学期，我们其实也让公墓基金的相关做衍生品投资的持续去跟北大那个班办了三届，他们每年也花很多钱，协会同事也每年跟他们的班走，有一年把我的名报了没有去学，课程安排也非常多，今年很高兴，也期待未来跟郑商所有更多合作，让更多私募基金走进郑商所，到郑商所进行交易，这是我们期待的合作。

　　刚才数据晓明总已经说了，现在在基金业协会登记的私募基金已经24000多家，备案产品7400多支产品，总的规模已经是120000将近130000万亿，我们是把做期货私募基金放在证券投资基金里，因为期货算是一个标的，跟股权不太一样，目前证券是8885家，正在运营产品是34800多支，管理规模2.68（音）万亿，私募基金已经成为多层次市场重要生力军，是公墓基金、保险基金之后第三大机构投资者，私募基金也是期货市场机构投资者重要参与者之一。随着期货市场品种丰富，功能发挥和制度完善，我们相信会有越来越多的私募管理机构选择配置期货衍生品作为工具，来丰富他们的投资策略，以实现有效的风险管理，所以私募基金参与期货市场体量也是增长比较快。所以刚才晓明总也讲到，到二季度末参与期货市场的私募基金总数达到15000多支，涉及管理人员3860家，整体的参与期货市场总的权益700多亿，应该说占全市场总资金达到了15.5%，从成交量来看上半年私募基金在期货市场总共成交是2.59亿手，占全市场9.3，成交金额19.5万亿元，全市场10%，跟去年同期相比增长也是超过了两位数，其中商品期货成交金额14.8万亿元，金融期货成交金额4.68万亿元，所以我们觉得由于私募基金的参与，完善了我国期货市场投资者结构，有利促进了期货市场的价格发现和风险管理的功能发挥，我想这是第一点，我们应该能看到私募基金参与期货市场，包括商品期货和金融期货市场的比重都在增加。确实，因为我们同事在写稿子的时候感觉跟大家还是比较远，所以我想接下来两点也讲讲协会的管理模式。

　　第二，私募基金行业信用体系逐渐完善，行业公信力不断提升。

　　大家也知道基金业协会从2014年开始按照基金法对私募基金进行备案和登记管理，陆续我们协会也出了7+2治理规则，7+2大家也知道其实是包括管理人和产品的登记备案管理办法，包括私募基金募集办法、内控管理办法、合同指引，也包括托管、从业资格管理，类似这些相关的规则。我会讲，因为大家知道这段时间跑路非常多，但实际上私募基金是跟它一起起步的，由于我们有规则，尽管大家现在也知道最近出了一单300亿阜新跑路事件，但实际是确实是非常小的比例。但是看到P2P不断跑路，有规管，哪怕不是通过行政管理模式，而是通过自律管理模式，我们的私募基金也从当年2014年2万亿增长到12万亿，我们觉得还是发挥了非常好的作用。所以我们在登记备案、募集、投资运作环节都推动了机构，管理人和投资者和被投企业之间形成了市场博弈格局，让市场参与主体能够回归市场，让私募基金管理人关注焦点从监管部门回归到自身信用、客户利益和实体经济需求，这是发挥了非常多的作用。星期三我也在西安开了一个私募股权，尤其是创业投资的国际论坛，我们在上面也讲到，尤其是私募的创投基金在服务实体经济、服务小微企业融资，包括服务科技创新方面确确实实发挥了非常大的作用，大家知道尤其是中小企业在融资难、融资贵的状态下，我们的私募创投和私募股权基金确实对中小企业的融资起到了非常大的作用，在协会统计来看，其实我们已经投了九万多家中小企业，为这些中小企业投资做了很大贡献。同时，我们从2018年开始，我们协会除了做管理人登记备案以外，也逐渐面向私募基金来建立大家的信用制度，我们现在2018年1月开始已经实现了私募证券投资基金的信用报告，现在我们也在探索对私募股权创投的信用报告制度进行相关的研讨。目前我们协会的系统，大家知道在座如果都是私募基金的话，从我们协会一开始登记备案就采取的无纸化系统登记，包括大家从登记备案开始，私募基金到日常运营，要求大家对于每季度数据报送，整个运作情况报送，现在的信用信息从大家的合规性、稳定度、专业度、透明度四个维度，客观呈现协会的会员机构的信用水平。在今年5月7号开始，我们对私募证券基金的会员，大家可以通过我们协会的这套系统可以下载大家信用信息报告，到8月底已经有将近90%的私募证券管理人在我们的系统里查阅了大家的信用信息报告，得到了市场非常高的关注，尤其是一些银行的资管部门，已经把我们协会对于私募基金信用报告纳入了对于一个委托人遴选标准，所以我们最近协会马上要向会员去发布1984家的第二季度的信用报告，所以我们相信未来私募机构可以凭借自己自身的商业信用来决定大家的自我发展，所以大家也会越来越受益于自身信用改善和行业公信力提高，把命运掌握在自己手里。我们协会现在对于，大家日常的财务经审计报告和大家日常运营数据的报送都是作为我们给大家画像的基础，因为我们是四维度，二三十个指标画像方式，如果大家的图很好看，就应该很能有自信，所以我们必须建立这么一个制度，未来私募基金只有诚信、授信做得好，就能比较低成本发展，在这个方面在社会上起到了比较好的作用，我们基金业协会公号其实还是蛮有影响力的，我们当时在发布相关信息的时候基本上都会有超过十万以上的统计，我们也期待大家持续关注我们的微信公众号。

　　第三，资产配置管理人登记在籍，资产管理三层结构正在构建。

　　管理人登记备案的情况，我们其实是明天大家就可以提交资产配置类的管理人登记备案的材料，我也跟大家介绍一下设置这一类资产配置的背景：大家知道我们实际上是在二五公告之后，去年年初开始及时去鼓励管理人进行专业化运营，大家知道原来大家既做证券又做股权，这是比较容易所有的利益输送，前期投的项目后来用证券的基金再去接可能股权接盘，还是比较容易造成利益输送，那个时候就要求大家只能选择证券或者股权的管理类型。但是从市场来看，确确实实有一部分管理人是有配置需求的，我们经常在外面讲课的时候说我们协会在搭建三层架构行业生态，这三层架构是什么呢？最底层的架构，包括期货市场，大宗商品交易在内的股票、证券衍生品各类基础市场底层架构，我个人认为底层架构还不够，期待着越来越丰富。我们现在的中间层私募基金大家做的，我们认为在做的是工具类的策略，为这些大资金配置提供底层的工具，其实这中间是第二层，比如大家专门做CTA还是专门做二级市场股票的，还是做股权的，最上面大家也知道类似社保这样的是拿了很多钱，总体来讲会做整体资产配置和总体风控，在他们的配置和风控基础上追求他们、保证他们的同时，实现他们希望实现的目标，这时候就会选择有不同的相关性不是太强的资产类型和策略，实现收益。这方面刚才也在谈，比如ABS这样的东西，大家经常会说收益太低了，对于散户来讲没有太多吸引力，对于大资金来讲确确实实是配置的压仓石，这时候再去追求其他有更好收益的资产达到资产配置效果。我想这是我们总体来讲给大家去规范大类配置的基本考虑。

　　刚才连我同事在路上都问我，在私募里面做大类配置是不是做一个试点？我们做公墓像社保包括保险资金就是做大类配置，我一直是养老金的力推者，我一直在推动养老额长期资金入市，我们也希望真正的养老金进来，大家拿到的钱如果是十年、二十年，甚至三十年的钱，一定不会说公墓基金或者私募基金散户化，一定要考虑从长期来看为养老金拿到更好收益。会里刚批的14支养老目标基金，当然现在没有人敢说能够允许配置期货或者衍生品，因为确实在老百姓能够接受的风险波动比较大的，别说老百姓接触不了，连会里也接受不了，我本身是希望允许能够配一些非标东西，会里说在试点之初目前养老目标产品办法还没有，我相信在不远的未来，随着风控能力，市场规范化水平提高，相信越来越多长期的钱一定可以配置这些资产。这是我们会里或者说来做资产配置第二个想法。

　　第三个想法，其实大家也知道，这几年大家拿了很多银行钱，现在大资管配套多层嵌套和要求可能使得我们拿这个钱就不太容易，希望未来这些大的钱到协会拿到资产配置资格，就解决了现有的私募基金的来源问题，这也是董事长的第三个想法。所以我们也希望大家能够积极参与我们协会的大类配置类型，能够为你们的投资者实现更多的收益，我想这是这样一个要求。我们也期待未来跟行业有更多交流，我自己也能更多学习行业，我其实这十年基本上可能在公墓比较多，春节之后开始弄私募，要让每一个领域比较熟悉还是要跟大家学习，所以期待着跟大家有更多的交流，我也预祝今天跟明天论坛能够成功，谢谢大家！