【行业概况】2019年二季度信托行业概况

近日，信托业协会公布了2019年2季度的行业数据，2019年2季度末资金信托余额19.05万亿元，比2019年1季度末的19.02万亿元上升了244 亿元，呈现企稳回升的态势，环比微增。

新增信托资金方面，2019年2季度新增信托金额为1.78 万亿元，同比去年同期下滑10.58%，降幅继续收窄。经历了2018资管新规的调整之后，资金信托余额在2019年1季度市场整体资金面较为宽松的状态下，呈现企稳的态势。

房地产信托保持高速增长

投向房地产的资金信托保持增长态势，2019年2季度末达到2.93万亿元，比2019年1季度末2.81万亿元上升了0.12万亿元；投向房地产的资金信托余额同比增速连续三个季度的数据分别是17.72%、18.34%、16.83%。

由于投向房地产的资金信托持续增加，在资金信托企稳的情况下，其在资金信托中的占比数据近三个季度分别为14.18%、14.75%、15.38%，呈现持续升高的态势。

另外，季度新增的房地产信托金额为3963亿元，同比增长61.43%，保持高速增长。从新增的投向房地产的信托结构上看，新增的信托资金中约80%自集合信托，20%来自单一信托；其中新增集合信托同比去年明显增加，单季增幅为85.14%。

上半年资金面的宽松带动土地市场回暖

上半年，按揭贷款的发放速度加快带来房企销售回款的加快，叠加信托融资的快速增长，使得二季度房企资金面处在较为宽松的状态。同时，一二线城市小阳春，市场回暖，带来二线城市土拍市场火热。二季度百城土地成交溢价率有明显提升，住宅土地成交楼面价也创新季度新高。

在房地产资金监管收紧受，2018年底以来的房贷利率下行趋势在6月走平后在三季度呈现回升趋势，2019年8月房贷款利率继续环比微升，首套房房贷利率为5.47%，环比增长3bp，二套房贷款利率为5.76%，环比增长1bp。

房贷利率新政实施后，部分贷款利率水平低于新规下限的银行必须上调自己的房贷利率水平。从目前数据看，上海、厦门和天津的整体房贷利率水平低于新规下限，面临着上调压力。最新9月20日，5年期以上LPR并未调整，房贷利率将不会下调。

银保监会窗口指导，信托融资再度收紧

继5月的23号文之后，多家信托公司于7月初收到银监窗口指导，要求控制地产信托业务。我们认为本轮的约谈是23号文的延续，要求各家信托公司严格落实相关监管要求，也是对今年以来房地产信托融资明显过快增长的约束。

9月5日北京银保监局对中信信托及银行系建信信托开出罚单，中信信托被罚原因是将信托资金违规用于房地产开发企业缴交土地出让价款，建信信托被罚原因是将信托资金违规用于房地产开发企业缴交土地出让价款、违规投向“四证”不全的房地产项目、违规向不具备二级资质的房地产开发企业提供融资。

从23号文开始，加强房地产融资监管已是方向，本轮的警示表明监管程度的提升3季度以来，房地产信托的新发行量显著下行，3季度房地产信托的增速会得到明显控制。

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