私募:定增迎良机市场震荡考验选股眼光

来源:中国基金报 2016-03-07 08:19:00

摘要
中国基金报记者吴君今年以来,市场剧烈震荡,很多股票价格大幅降低,一些私募认为做定增的机会来了,准备择机切入。这几年定增市场一直火爆,2015年上市公司定增募资规模突破万亿。今年以来有281家上市公司发布定增预案,预计募集资金5888.27亿元。上海凯石益正资产定增业务执行总监王露表示,定增已成为上市

  中国基金报记者 吴君

  今年以来,市场剧烈震荡,很多股票价格大幅降低,一些私募认为做定增的机会来了,准备择机切入。

  这几年定增市场一直火爆,2015年上市公司定增募资规模突破万亿。今年以来有281家上市公司发布定增预案,预计募集资金5888.27亿元。

  上海凯石益正资产定增业务执行总监王露表示,定增已成为上市公司最重要的权益性融资方式。从以往情况来看,大盘指数在2500点以下的定增,85%以上是盈利的,3500点以下60%~70%是盈利的,而4000点以上的定增平均收益率为-15%,“从目前大盘点位来看,是非常好的择时阶段。”

  北京某大型私募投资总监也表示,做定增投资要采取逆向思维,经过几轮暴跌,市场风险已经释放得差不多,很多股票都跌出价值,可以投入做定增。

  王露表示,凯石今年的定增策略将重点布局医药、TMT、军工方面的项目,专注并购类、借壳类的精品项目,规模不少于50亿。

  但也有私募依旧对定增保持谨慎,华南某中型私募董事长表示,尽管大盘跌到这个位置,主板市场已经很便宜,但创业板还要继续杀估值,目前做定增还不是最好的时机。

  而市场确实非常脆弱,定增也受到影响。据统计,今年以来已有20多家上市公司宣布终止非公开发行,包括光明乳液、东江环保天喻信息等,大多理由是“资本市场发生较大变化”。

  同时,不少上市公司出现严重的定增价格倒挂现象,截至上周末,金证股份永贵电器航天科技等多家公司的增发预案价格远高于最新股价;202家已经实施定增的公司出现破发,芭田股份富瑞特装恩华药业等公司最新股价较发行价下跌超过50%。

  前述北京私募还表示,他们会把一年期定增做成两年期产品,在产品设计上留出充裕时间。

  近期,监管层对三年期定增项目给出指导意见:无论是否报会,若调整方案,价格只能调高不能调低,或改为询价发行,定价基准日鼓励用发行期首日。该意见旨在遏制一二级市场的过大价差。

  深圳一位私募人士告诉记者,他们打算退出几个三年期定增,因为市场下跌造成的定增价格倒挂非常严重,而原来可以调价,现在监管趋严,盈利空间被压缩。“我们比较偏向保守,定增首先要考虑的是价格的安全边际,没有折价不如放弃。”

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