东航金控：拒绝"脱实向虚" 履行天职服务实体经济

《中国民航报》、中国民航网 记者钱擘 报道：作为全国三大国有航空公司之一的东航，其主基地上海既是国际航运中心、又是国际金融中心。依托金融产业高地的丰沛资源，东航集团早在2003年便成立了东航金控有限责任公司，在集团内专门经营金融资产与类金融资产。近年来，在东航集团的部署下，通过资产整合，东航金控陆续控股、参股了东航集团财务有限责任公司、东航期货有限责任公司、东航国际控股（香港）有限公司、东航国际金融有限公司、东航国际融资租赁有限公司等一系列企业，并在东航金控公司内部设立了东航金融研究院。东航金控围绕主业，布局了完善的金融业务体系，旗下金融及类金融业务领域涉及资产管理、企业银行、境内外期货、境内外基金、境外证券、外汇、融资租赁等。

面对上海富集的金融要素，东航金控坚持产业定力，拒绝 “脱实向虚”，抵御“赚热钱赚快钱”的诱惑，坚守东航集团赋予自身的服务实体经济的天职，不断探索、研发金融工具与产品，致力于支持航空主业和上下游配套实体产业。当第五次全国金融工作会议提出“服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革”三位一体金融工作主题时，东航金控已主动先行一步，为航空主业实体经济发展添砖加瓦，为防范金融风险打造防线。

创设内部免息低息信贷产品 助力企业降低融资成本

2017年7月23日，B-7882号波音777-300ER飞机飞抵上海浦东国际机场，正式加盟东航650余架机队的大家庭。这架飞机的到来，标志着东航于2012年4月采购的20架波音777-300ER全部交付完毕。从2018年开始，东航又将陆续迎来其去年订购的15架波音B787-9飞机和20架空客A350-900飞机。与运力增长相呼应，东航在2016年6月围绕“一带一路”连开4条中欧航线，去年年底东航又首次突破年运输旅客一亿人次的大关，这家民航央企的机队规模、航线网络、旅客运量都在迅速成长。

重资产、高负债、资金密集、对现金流要求高，是民航行业的特点。东航又处在高速发展期，仅仅近几年来每年通过各种融资方式引进的飞机，就高达年均数十架，巨大的资本性开支使得融资需求持续高企。这意味着，资金配置是否合理、运用金融工具是否正确，对于东航的经营业绩影响极为可观。没有科学高效的金融支撑，企业就容易出现缺乏效益的低水平体量扩容，甚至沦为“替信贷企业打工”；而正确的金融工具则能成为降低成本、转变发展方式、实现提质增效的加速器。使命与挑战同时扑面而来，东航金控清楚地认识到自身责任所系。

资源庞大却分散、难以形成合力，是大企业病的常见“症状”。为了避免这一情况，东航金控旗下的东航财务公司，按照东航集团要求，担负起了集团“内部银行”的角色，打造成为东航在金融领域的资金归集平台、结算平台、监控平台与金融服务平台。在金融去杠杆的宏观大背景下，外部融资成本正在走高，这样一个将资金有效归集、捏成拳头的平台，恰能密切跟踪并统筹整个东航集团的资金安排，加大东航内部企业间的资金调剂和周转，同时开发新贷款产品，为内部企业提供高频快速的贷款、衔接流动性。

现在，东航金控已经为东航集团航空主业--东航股份公司--设计推出了“日间透支”法人账户信贷产品。这一产品为东航股份提供当日内免息、隔日利息也显著低于外部市场利率的贷款，让东航股份在飞机交付等需要大额现金流之时，能有效降低融资成本、加快融资效率，从而助力东航机队发展和运力成长，也减少了东航内部资金的无效闲置。目前，东航金控的这一信贷产品已推广至东航股份旗下的分子公司及营业部。

对于航食、航空进出口等东航非航产业的实体经济板块，东航金控为其提供的信贷产品利率，也较之市场利率下浮最多一成五，有效支持了东航非航产业发展。

调整美元负债 在金融开放中趋利避害

民航业天然有着沟通全球、国际化运营的行业属性，是中国经济、中国企业走向世界的先行者。航空公司实体经济业务的国际化，要求金融业务也能够同步提供支撑、保障企业在国际金融市场趋利避害。

近三年来，东航金控旗下的东航财务公司，已经充分发挥一体化资金管理调配作用，为东航集团陆续搭建了跨境外汇资金池和本外币双向资金池。

通过外汇资金池，东航金控从境外调入大量利率优惠的美元资金，支持东航集团成员减少融资成本，截至2016年底，其外汇资金池已累计向境内调入资金约14.15亿美元，同时也把从境外融入的部分美元资金贷予境外东航成员单位。

另一方面，依托积极开展的跨境人民币双向资金池业务，东航金控充分挖掘境内外市场资源优势和资金协同效应，追踪国际市场的低成本融资渠道，以解决东航成员单位资金需求，降低其资金成本。资金池搭建以来，累计流入人民币资金142亿元，通过人民币双向资金池为东航成员单位提供的低成本境外融资，最多可比境内融资渠道减少利率达100个基点。

在积极把握金融开放机遇的同时，东航金控更高度关注国际金融市场的波动，及时发出预警信号、制定有效对策，帮助东航避开金融风险。

2015年7月28日，东航金控公司下属研究机构--东航金融研究院，在公司微信公号“蓝海密剑”上发布《人民币适度贬值窗口临近》的分析文章，认为人民币存在贬值压力，较“811”汇改领先近两周。“811”汇改后，研究团队判断，未来一段时间人民币相对于美元将处于贬值通道，企业应降低美元负债比重。

航材、航油等开支，是东航日常运营成本的重头所在，大量以美元结算，因此在企业债务结构中，美元贷款占据相当比重。根据前瞻性的分析报告，东航金控及时协助东航集团、东航股份调整优化债务结构。得益于东航未雨绸缪，东航财务公司早已在位于上海的中国外汇交易中心取得席位，因而不必通过商业银行购汇，而是可以灵活主动地开展购汇、优化债务结构。

根据中国东方航空发布的2016年年报披露，截至2016年12月31日，其带息债务（折合人民币）中，美元占比已经由2015年末的73.28%大幅下降至44.89%，由此，东航的汇率风险有效降低。

面向全社会发布报告 服务国家金融稳定

东航金控绵密完善、形成网络的金融工具体系，为东航主业发展提供了不可或缺的保障，有效履行了服务实体经济和防控金融风险的职责。与此同时，作为东航这家民航央企的重要成员、依托立足金融中心上海的区位优势，东航金控更努力为全社会的金融稳定贡献智慧、勇担企业社会责任。

自2010年开始，东航金控以《中国金融安全报告》为载体，通过独立编写或与其他知名研究机构合作的方式，推出系列年度报告。2014年开始，东航金控联手第一财经研究院、国际金融与发展实验室等社会机构，合作发布《中国金融风险与稳定》年度报告，每期报告均密切关注国内外金融现状、趋势演变及各类金融风险隐患，对中国金融体系的整体风险进行分析和解剖，对特定的风险领域进行重点剖析，并提出缓释金融风险、防范系统性冲击和保障金融稳定的政策建议。

《中国金融风险与稳定》年度报告推出三年来，已得到业内外的高度评价，被政府部门、企业界、高校研究机构等广泛关注。东航金控正在成为各界研究防范金融风险、保障金融稳定的重要智力资源。