险企提前备战2020“开门红” 年金险能否撑起半边天

　　进入四季度，险企开始为下一年的业务发展做准备。北京商报记者获悉，中国人寿(行情601628,诊股)(港股02628)股份公司（以下简称“国寿股份”）于近日推出业内首款2020年“开门红”产品“鑫享至尊（庆典版）”，打响人身险备战“开门红”第一枪。市场人士更为关心的是，不同于去年，在“高息”受限的2020年，年金险能否继续撑起半边天？加之险企应对“开门红”策略有所分化，今年的“开门红”能否继续红？

　　寿险老大哥带头打响“第一枪”

　　相比去年保险业“开门红”的姗姗来迟，2020年“开门红”来得早了一些。国寿股份近日推出“鑫享至尊（庆典版）”，率先启动了2020年“开门红”。

　　通常“开门红”都是在险企当年任务完成后才会开始，由此推断国寿股份今年的业绩应该不会差。数据显示，国寿股份今年前8个月实现原保险保费收入4432.49亿元，同比增长5.08%，同时保户投资款本年新增交费342.3亿元，同比增长7.17%。

　　值得一提的是，国寿股份曾在2019年“开门红”中成绩亮眼。一季度该公司实现保费收入2723.53亿元，同比增长11.9%，新业务价值同比增长28.3%，归母净利润260.34亿元，同比大幅增长92.6%。

　　对此，国寿股份总裁苏恒轩曾表示，2019年“开门红”，公司坚持突出价值，业务多元。在组织“开门红”时，呈现精心企划、搞资负联动、对产品的销售严格控制风险等特点。

　　不过，据记者了解，除国寿股份外，目前真正传统意义上启动“开门红”的险企并不多，但现阶段，一些保险公司已经在推行“开门红”核保宽松政策。

　　而据天风证券(行情601162,诊股)预计，今年国寿、太保、新华等公司领导层均有所变化，使得对明年保费增长的诉求更强，会较去年提前开启“开门红”，其中太保产品竞争力将高于去年且基数最低。不过，北京商报记者咨询太保、新华方面，两家公司均表示还未启动“开门红”。

　　年金险地位不可撼动

　　作为多年来“开门红”的“座上宾”，国寿股份发布的第一款主打产品仍是年金险。不过，相比2019年的“国寿鑫享金生年金保险”宣称定额预定利率为4.024%，新产品“鑫享至尊（庆典版）的预定利率在宣传中并未明确指出。

　　据资深保险经纪人李玉介绍，相比去年“国寿鑫享金生年金保险”的定期保障15年，新产品则是10年，由于两者保障期限不一样，所以保险金返还方式也有所不同。此次“鑫享至尊（庆典版）为交费5年，从第6年开始，连续返还5年每年保费，以及最后一次返还满期金；据测算，产品IRR（内部收益率）不超过2%。

　　事实上，由于银保监会将长期年金险的评估利率上限由4.025%下调至3.5%，预定利率3.5%以上的长期年金险或将暂停销售。目前，一些险企的高息年金险产品正处于停售截止时段。

　　对此，海通证券(行情600837,诊股)(港股06837)在报告中认为，4.025%的年金险产品短期或能促进储蓄类产品销售，但价格战导致利润率大幅下降，且利差损风险加大。同时，新规引导行业重回理性，进一步转型健康、养老、意外等保障类产品。此外，考虑全球低利率、国内降息预期、银行理财收益率下降等因素，年金险产品吸引力预计显著提升。

　　同时，中国社科院保险与经济发展研究中心秘书长王向楠表示，从目前看，年金产品仍应当是2020年“开门红”的主打产品。由于年金保险提供更多元化和灵活的保障，居民对“年金”概念很关注，使得其仍具有市场潜力。

　　中国精算研究院金融科技中心副主任陈辉也表示，2020年“开门红”期间，险企主打产品应该还是年金和分红型的两全保险。受监管影响，加之对未来经济走势预期的下调，可配置的资产期限较短，为了避免利差损风险，产品策略最大的变化可能是期限变短。

　　监管摸底排查主打产品

　　“开门红”营销大战已然开启，监管部门不忘摸底风险。9月26日，银保监会下发《关于对人身险公司近期经营情况进行书面调研的函》要求各公司提供明年“开门红”各渠道主力产品基本情况，含产品名称、类型、主要责任、交费年限、保障年限等，同时要求分析2020年业务增长变化可能对财务、偿付能力、流动性等指标产生的实际影响。

　　不过，王向楠分析，该函件主要调研保险公司的最新情况以及对未来一段时间的判断，因此应该不会对“开门红”造成影响。

　　但各家险企对“开门红”已有分化策略，不同于国寿股份大张旗鼓地打响“开门红”战役，平安人寿董事长丁当却表示，“今年我们没有搞‘开门红’，顺应‘保险回归保障’的指导思想”。

　　那么“开门红”能否继续红下去，据天风证券预计，2020年开门红整体好于去年同期，原因包括2019年股市好转有望提升2020年的保费表现；银行理财收益率下降有利于保费表现。在信托、私募基金、P2P等资管产品爆雷环境下，储蓄险“保本保收益”的优势凸显；储蓄险与保障险的销售有共振效应，因此预估2020年保费增长有望迎来改善；监管实质上已将年金险新产品的预定利率上限从4.025%降至3.5%，限制负债成本。此后，其他形式的限制定价的政策有望继续出台，针对重疾险的定价限制也值得期待，利好于定价利率审慎的大型公司等。