【投教科普】如何投资私募股权母基金

现在市场上私募股权母基金产品越来越多，发行规模也越来越大，那么私募股权母基金产品值得投资吗？相比于PE基金，私募股权母基金有哪些优势？我们该怎么投资私募股权母基金？相比于PE基金，私募股权母基金有哪些优势？可能很多投资者会问，为什么不直接投资PE基金，而要投资母基金？它主要有哪些优势？

分散投资风险

一般来说，母基金会把所募集的资金分散投资到15到25个PE基金中，这避免了单只PE基金投资中把风险押在某一PE基金管理人身上的风险。同时，这些PE投资的公司数往往会超过500家，这使得母基金有能力在多个领域获得多样性，如：投资阶段、时间跨度、地域、行业、投资风格等，而单只PE，其本身的设计并不能使投资者获得如此高的多样性。通过投资母基金，投资者可以有效地实现风险分散。

借助母基金的专业管理能力

即使投资者拥有PE基金投资的某一方面知识，但是他却可能因为缺乏对其他方面的了解而丧失投资机会。而母基金通常拥有PE基金投资方面全面的知识、人脉和资源来实现对这些领域的投资。在对PE基金进行投资时，母基金要比与其他投资者更有可能做出正确的投资决策。

获得投资优秀PE基金的机会

投资者都想投资业绩出色的PE基金。但是，大部分业绩出色的PE基金都会获超额认购，因此，一般的投资者难以获得出色PE基金的投资机会。而母基金是PE基金的专业投资者，通常与PE基金有良好的长期关系，因此，有机会投资于这些出色的PE基金。投资者通过投资于母基金而获得投资出色PE基金的机会。

解决投资规模的问题

在投资PE基金时，投资规模的大小常常是一个问题。投资者的资金常常太大或者太小以至于难以进行合适的投资。而母基金可以通过帮助投资者“扩大规模”或“缩小规模”从而解决这一问题。

如何投资私募股权母基金？

选择一个私募股权母基金产品，管理人是关键要素，那么我们该如何选择母基金的管理人呢？从整体来说，在选择私募股权母基金管理人时，需要关注四个方面的信息：

第一，公司团队，主要包括：核心人员的经验、团队的稳定度、激励机制等。

如果说选择私募股权母基金产品最关键的要素是管理人的话，那么在选择管理人时，最核心的要素是选择人，也就是这个公司的团队。有一个稳定的、有资深投资经验和履历的管理团队可以大大提升产品盈利的可能性。

第二，投资策略、理念与风格。包括管理人对目前宏观、行业的看法、最新的投资策略变化、选择项目的方法、储备项目的情况、投资后管理的方法等。

这些细节可以从侧面印证管理人投资团队的投资能力和经验。优秀的管理人都有一套成熟严谨的投资理念。而且一般优秀的管理人都是专注深耕在几个领域，比如互联网、大消费等等。术业有专攻也适用于管理人，对于那些盲目追热点，但又没有相关行业积累的管理人要更加谨慎。

第三，投资业绩。包括所有已投资案例的近况、对赌执行情况、旗下基金的运行 （分红、认缴出资、退出项目量等）。

公司以往基金的投资业绩是最直观反映基金管理人投资和运营能力的。优秀的管理人是能长期持续地给投资者创造良好回报的。如果只是个别基金取得好的投资业绩，但大部分产品表现平平，退出率很低的话，就要多打一个心眼了。

最后，关注基金的主要交易条款，如基金期限、管理费、出资方式、收益分配、利益冲突/关联交易等，应基本符合相应产品类别的市场惯例。

基金期限并不是越短越好，股权投资是长期投资，流动性差，退出不确定性大，基本都要5年以上，如果遇到5年期以内的私募股权母基金，需要怀疑其投资策略的可行性。当然也不是时间越长越好，投资者需要综合衡量自身的流动性，做好长期持有的心理准备。管理费、出资方式、收益分配等条款也很关键，里面藏着不少猫腻，直接影响投资者收益的高低。

以上内容仅代表作者的个人观点，不构成投资建议，投资者应基于审慎的态度做出自主决策，风险自担。

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