短期理财基金加速处置 转型后规模波动明显

资管新规过渡期剩余时间越来越短，以摊余成本法估值的存量短期理财基金加快了处置速度。10月份以来又有2只基金公告转型。经过一段时间的规范处置，短期理财型基金规模萎缩，转型后的产品规模短期波动较大。

多只短期理财基金转型

10月10日，国金及第7天理财债基发布公告，拟变更为“国金及第中短债债券型基金”；10月9日，中银理财14天债基也发出公告，拟转型为中银添瑞6个月定开债基。在此之前，已有8只短期理财基金转型。

北京一家基金公司市场部人士告诉记者，他所在公司只有一只短期理财基金，将转型为普通债券基金以达到资管新规的要求。

北京一位短期理财基金经理表示，产品规范时间表越来越近，基金公司加快了处置力度。有的产品实施转型，有的按照资管新规要求将摊余成本法修改为市值法进行估值，规模较小的产品可能会考虑清盘。

沪上一位中型公募基金经理也反映，监管层在督促他们加快短期理财基金的处置进度，公司这类产品管理规模较大，正在积极处置。

去年《关于规范理财债券基金业务的通知》发布，要求严格落实资管新规和基金运作管理办法，短期理财债基需要在2020年12月31日前全面完成规范。根据要求，存量理财债券基金分为固定组合类和短期理财债基，前者要求延长封闭期到90天以上。若继续采用摊余成本法则需满足防控风险的指标要求；后者要求调整基金估值方法，以市值法计量资产净值，此外也可以选择基金转型、合并或清盘。

经过监管规范，存量短期理财型基金规模出现萎缩。Wind数据显示，截至2019年上半年，39只短期理财型基金总规模为4737.55亿元，较去年底缩水16.55%。

转型后规模短期波动大

尽管相关处置工作已进行了较长时间，但对短期理财基金的发展方向，业内并没有一致的主张。

北京上述短期理财基金经理表示，很难说哪种方式更好。转型，基金规模会变得很小；修改合同，按照市值法估值，产品就变成了普通的债基，也就失去了原有的特色和风格。

从短期理财基金转型前后的规模对比可以看到，转型对规模影响很大。Wind数据显示，去年8月至今，已完成转型的8只短期理财基金最新份额为46.5亿份，比转型前减少133.84亿份，萎缩幅度达到74.22%。其中，5只产品出现了大比例的净赎回。有的基金转型前份额超过百亿，目前仅有2亿份。

华南一位中型公募市场部总监告诉记者，从基金公司的角度来说，转型优于清盘。基金转型可以把存量客户和资金保留下来，但从实际执行效果看，转型后基金规模也会出现明显的萎缩。该人士分析，产品转型，一般会提示转型前后的赎回安排，部分资金可能在此期间赎回；短期理财基金一般会转型为债券基金，或通过修改合同变身为市值法估值的理财债基，以定期理财、货基收益为参照的投资者可能会选择离开。

数据显示，目前市场上仍有44只短期理财基金，一些大型公司旗下短期理财基金管理规模还在500亿元以上。银行系基金公司存量短期理财基金规模普遍较大，多数公司存量规模皆在百亿元以上。